今年夏天，最火的綜藝要屬《乘風破浪的姐姐》，話題度最高的電視劇要屬《三十而已》。

這兩檔熱門節目中，都少不了贊助商唯品會的身影。

表面看，唯品會就像這些光鮮亮麗的女明星。

然而，回歸商業現實，唯品會卻籠罩在陰雲之中。

8月19日，唯品會披露2020第二季度财報。

财報顯示，第二季度營收241億元，同比增長6%；淨利潤為15.36億，同比增長88.9%。

從财報來看，唯品會在疫情沖擊之下，依舊保持了增長且盈利。更值得關注的是，這已經是唯品會連續第31個季度盈利了。

在虧錢的電商行業，唯品會的成績實屬難得。

然而，持續的盈利和增長，并沒有換來資本市場的另眼相待。

相反，唯品會股價遭遇暴跌。

美東時間8月19日，唯品會股價跌幅超過20%，收盤報19.26美元。總市值130億美元，蒸發超30億美元，約合人民币200多億元。

資本市場，向來是企業發展情況的晴雨表。股價暴跌，意味着唯品會的發展并不被看好。而令人疑惑的是，就在今年3月，唯品會披露19年财報之際，還迎來了逆勢暴漲。

專業人士普遍認為，唯品會這次的市值蒸發，與其内部高管變動密切相關。

唯品會在公布财報的同時，也公布了另一個消息。唯品會CFO（首席财務官）楊東皓因個人原因将于11月卸任，公司董事會已将其任命為新的非執行董事。目前，公司正在尋找新的CFO。

楊東皓是唯品會的老人了，在唯品會已經待了8年，曾經曆過唯品會的一些重要時刻，比如：上市、與騰訊京東合作。

對于楊東皓離職一事，唯品會沈亞感慨：“過去九年來，東皓為唯品會從一家私有公司轉變為一家上市公司做出了重大貢獻，他幫助公司建立了一個具有有效内部控制系統的财務團隊。”

唯品會能有今天的成就，離不開沈亞這個功臣。但也正因如此，資本市場對他的離職态度頗為悲觀。

此外，有媒體注意到，8月14日，高瓴資本從唯品會股東陣營中有序撤出，但增持了阿裡、拼多多。

重要高管離職、資本減持，這些都是表面原因。唯品會股價下跌的真正原因，在于其營收和發展越來越不被看好。

這家成立12年的老牌電商，正在經曆艱難時刻！

08年成立，12年上市，持續31季度盈利。

這種種，都是唯品會曾經的榮耀。

就像那句經典廣告詞說的：“都是傲嬌的品牌，隻賣呆萌的價格。”

靠大牌“呆萌價格”起家的唯品會，曾經也是一個有底氣傲嬌的品牌。

在拼多多發展起來以前，唯品會還能坐一坐國内電商老三的寶座。而如今，中國電商市場三足鼎立，阿裡、京東、拼多多各自為營。在電商第一梯隊，再也沒有了唯品會的身影。

一直以來，唯品會最為人稱道的，就是其多年的持續營收。在一衆燒錢虧損的電商平台中，唯品會是淘寶之外，為數不多開始盈利的一個。

然而，問題在于，比起今年才盈利，以及至今還在虧損的拼多多，為什麼盈利的唯品會反而不被看好呢？

背後的原因，主要有以下三點：

首先，是特賣紅利被蠶食，以及其他特賣平台的崛起。

正所謂，成也蕭何，敗也蕭何。唯品會是靠賣品牌庫存起家的，主要集中于品牌女裝。可如今，淘寶、拼多多等各大平台，在品牌特賣、低價補貼層面，投入越來越大。“專門做特賣”的唯品會，護城河正在越變越窄，優勢也在越變越小。

再者，是流量焦慮以及獲客成本不斷增加。

唯品會有個外号，叫“熱播劇收割機”，凡是熱播劇，都有唯品會的品牌植入。大幅植入廣告，是為了獲得更多用戶。然而，唯品會的獲客單價實在太高了。唯品會獲客成本在158， 而拼多多隻要20。

最後，是唯品會缺少創新，沒有新增長點。曾有一名資深零售媒體人評價唯品會：除了強調連續盈利，從外部幾乎看不出唯品會的業務發展動向，也鮮有創新打法。

從前的優勢逐漸褪去，增長越發困難，平台發展未來不明，這任何一點都是一座大山，壓在唯品會身上。

唯品會，還能自救嗎？

面對焦慮和困局，唯品會其實一直都在自救。

此前，唯品會的CFO楊東皓提出“三駕馬車”發展構想，有意發展電商、金融、物流。

從這個維度上看，唯品會的策略，跟京東有些像，隻不過京東專注做3C，唯品會則把主要精力放在服裝上。

但就目前的情況來看，京東很明顯成功了，但唯品會卻放棄了。亦或者說，唯品會意識到，發展這些旁支業務，太耗費成本了。

電商方面，唯品會有意回歸特賣。2018年，唯品會CEO 沈亞對外宣布：“唯品會回歸‘特賣’戰略，要做自己擅長的事。”

金融方面，由于對整體營收貢獻不足，也已經部分停用。

快遞方面，為了降低成本，唯品會也于去年放棄品駿快遞，與順豐達成合作。

三駕馬車沒能成功跑通，唯品會還有其他自救策略。

2018年，唯品會啟動線下業務。到2019年底，已經有300家唯品會線下店。另外，去年7月，唯品會29億收購杉杉杉杉商業（奧特萊斯連鎖集團）100%股份。

在開拓線下業務上，唯品會态度積極。然而，積極的态度依舊要面臨線下經營的難題。

對于線下的經營情況，唯品會方透露處于“微虧損”狀态。但從網上顧客的反應來看，反響并不算太好。線上平台開線下店，本質是一個做加法的過程，但線下店本身成本高，早期的确會遇到一些困難。加上今年疫情，一定程度上受到了較大影響。

總而言之，就目前來看，唯品會的自救之舉，并沒有太順利。三駕馬車未能順利跑通，線下店又存在極大的不确定性。同時，唯品會還要面對淘寶、拼多多、京東等一衆平台的強勢競争。

此次市值暴跌，是一個不好的信号。危機之下，唯品會如果能頂住壓力，用實打實的價格和品質拴住消費者，守住特賣的護城河。那麼，曾經的“特賣女裝一姐”，或許還能乘風破浪，滿血複活。

作者：青雲

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