中特轉債的價值?轉債基本情況分析中特轉債發行規模 50 億元，債項與主體評級為 AAA/AAA 級； 轉股價 25.00 元，截至 2022 年 2 月 22 日轉股價值 92.76 元； 各年票息的算術平均值為 1.07 元，到期補償利率 6％ ，屬于新發行轉債一般水平 按 2022 年 2 月 22 日 6 年期 AAA 級中債企業到期收益率 3.43％ 的貼現率計算，債底為 92.06 元，純債價值較高 其他博弈條款均為市場化條款，若全部轉股對總股本的攤薄壓力為 3.96％ ，對流通股本的攤薄壓力為 15.88％ ，對現有股本有較大攤薄壓力，接下來我們就來聊聊關于中特轉債的價值?以下内容大家不妨參考一二希望能幫到您!

中特轉債的價值

轉債基本情況分析

中特轉債發行規模 50 億元，債項與主體評級為 AAA/AAA 級； 轉股價 25.00 元，截至 2022 年 2 月 22 日轉股價值 92.76 元； 各年票息的算術平均值為 1.07 元，到期補償利率 6％ ，屬于新發行轉債一般水平。 按 2022 年 2 月 22 日 6 年期 AAA 級中債企業到期收益率 3.43％ 的貼現率計算，債底為 92.06 元，純債價值較高。 其他博弈條款均為市場化條款，若全部轉股對總股本的攤薄壓力為 3.96％ ，對流通股本的攤薄壓力為 15.88％ ，對現有股本有較大攤薄壓力。

中簽率分析

截至2022年2月22日，公司前三大股東中信泰富特鋼投資有限公司、湖北新冶鋼有限公司、中信泰富（中國）投資有限公司分别持有占總股本75.05％、4.53％、4.26％的股份，控股股東未承諾優先配售，根據現階段市場打新收益與環境來預測，首日配售規模預計在63％左右。剩餘網上申購新債規模為18.50億元，因單戶申購上限為100萬元，假設網上申購賬戶數量介于1050-1150萬戶，預計中簽率在0.0161％-0.0176％左右。

申購價值分析

公司所處行業為特鋼（申萬三級），從估值角度來看，截至2022年2月22日收盤，公司PE（TTM）為14.72倍，在收入相近的10家同業企業中低于同業平均水平，市值1170.43億元，高于同業平均水平。截至2022年2月22日，公司今年以來正股上漲13.23％，同期行業指數下跌5.90％，萬得全A下跌7.53％，近100周年化波動率為43.14％，股票彈性一般。公司目前股權質押比例為1.80％，質押風險較低。其他風險點：1. 宏觀經濟波動風險；2.原材料價格波動風險；3.市場競争風險；4.環保風險；5.産品銷售價格波動風險等。

中特轉債規模較大，債底保護較高，平價低于面值，市場或給予24％的溢價，預計上市價格為115元左右，建議積極參與新債申購。

風險提示：違約風險、可轉債價格波動甚至低于面值的風險、發行可轉債到期不能轉股的風險、攤薄每股收益和淨資産收益率的風險、本次可轉債轉股的相關風險、信用評級變化的風險、正股波動風險、上市收益溢價低于預期。

本文源自固收彬法

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