5月24日，中國汽車工業協會公布了2022年1-4月，排名前十的國産車企銷量數據。

其中，除了廣汽、比亞迪、奇瑞之外，其餘7家企業的銷量，相比2021年同時期都出現了不同程度的下滑。而漲幅最為顯著的比亞迪，憑借着今年4月份逆勢增長138.4%的銷量表現，更是将長城汽車擠出了國内自主汽車品牌排名前三的“鐵三角”，成為2022年最受矚目的車企。

不幸淪為背景闆的長城汽車，前4個月同比下降21.7%，單獨4月份的銷量跌幅更是達到41.4%。特别是累計銷量隻有337277輛，整體排名第九，僅僅比奇瑞汽車高出52412輛。

與此同時，長城汽車在2022年即将結束的上半年裡，股市表現也可謂是一落千丈。從1月份開始，長城汽車股價從48.47元一路滑落至4月份的21.28元，盡管進入5月份後有所擡升，但相比2021年10月最高點69.73元，長城汽車大概蒸發了将近2000億元的市值。

被稱作“2021年最賺錢民營車企”的長城汽車，何以淪落至此？

長城汽車的掌舵人魏建軍，或許是回答這個問題的最佳人選。

根據長城汽車官方發布的4月份銷量，由高到底分别是——傳統核心車型哈弗SUV的銷量為2.91萬輛，同比下降47.06%；長城皮卡1.32萬輛，同比下降34.62%；硬派智能越野SUV坦克6065輛，同比增長10.27%；新能源轎車歐拉3088輛，同比下降58.69%；豪華SUV魏牌WEY2293輛，同比下降36.13%。

從各個車型的銷量數據中，不難發現，現階段長城汽車的核心産品，仍然是以即将在全球範圍内停售的燃油車為主。除了針對越野細分市場的品牌坦克，其餘的車型都表現出了明顯的頹勢。

其中最受關注的，也是進入新能源時代後長城汽車最主要的突破口，純電轎車品牌歐拉的銷量表現可謂是慘不忍睹。

究其原因，或許還要追溯到2016年。魏建軍一度錯判行業發展趨勢，不好看電動汽車項目的未來發展，因此在股東大會上說出了那句影響深遠的評判：“長城隻做新能源行業的追随者。”

一個“追随者”的定位，讓和特斯拉、比亞迪同一時期涉足電動汽車研發的長城汽車，主動丢掉了先發優勢。盡管在随後兩年中，長城汽車逐漸有所覺悟，及時加重了對新能源産業鍊的布局，但是相比同時期的車企，長城汽車還是被拉開了不小的差距。

也正是早期階段留下的隐患，在如今已然開始顯露出負面的影響——

1.歐拉增速放緩，被比亞迪海豚反超。

為了盡可能縮短與主流新能源汽車品牌的差距，長城汽車選擇了另辟蹊徑的策略。在2018年推出的歐拉，整體車型采用了“貓系”設計風格，由女性汽車消費市場切入新能源賽道，進而規避和主要男性向新能源汽車的直接競争。

這一策略在最初階段的确起到了較為明顯的作用，截至2021年底，歐拉總銷量達到13.5萬輛，成為10萬級純電汽車的銷量冠軍。而且根據CINNO Research公布的2022年第一季度中國新能源乘用車銷量排行榜，在今年前3個月歐拉的銷量約為3.4萬輛，介于小鵬和理想之間，位居行業第八。

隻不過，即便不将4月份銷量暴跌的數據計算在内，此前3個月的同比增幅分别為28.90%、10.50%、9.31%，已然呈現出了明顯的增速放緩。而且同樣是10萬元級别的女性向純電汽車，比亞迪旗下的海豚在今年1月份就已經超越歐拉，截至4月份，海豚的銷量已經達到12040輛，幾乎是歐拉的4倍。

長城汽車旗下的新能源車型，雖然也有混合動力SUV的摩卡、瑪奇朵，以及針對高端消費市場的豪華品牌沙龍。但是據不完全統計，長城汽車的新能源汽車在2021年總銷量累計為13.7萬輛，其中歐拉就占據了13.5萬輛。

一旦歐拉在女性汽車消費市場中競争失利，後果隻能說是不堪設想。

2.芯片減配涉嫌虛假宣傳，供應鍊緊張導緻停止接單。

或許是歐拉在此前的成功滋生了傲慢，也或許是長城汽車加速追趕第一梯隊的急切心理，歐拉的經營管理過程中，多少有些“急功近利”。

就像是2021年11月份上市的歐拉好貓，相繼出現了機車系統無法升級、APP無法安裝等問題。經車主自行檢測後，發現智能座艙系統中所搭載的車載芯片，并非宣傳過程中承諾的高通8核芯片，而是性能更落後、兼容性更差、價格更低的英特爾4核芯片。

涉嫌虛假宣傳和價格欺詐的歐拉，卻表現出強硬傲慢的處理态度，直到12月份被央視曝光後，才由總經理出面承諾将會妥善解決。

而進入2022年後，受到疫情反複、俄烏沖突引發的全球原材料價格飙升，導緻了動力電池和車載芯片陷入短缺。供應鍊積累不足的長城汽車難以承受高成本壓力，始終都沒能實現盈利的歐拉黑、白貓車型，又陷入了“賣一輛虧一萬”的局面，最終隻能宣布停止接單。

除了在品牌形象和産品供應兩個環節相繼出現問題，最終導緻了銷量下滑外，長城汽車或許還同時面臨着更多有待解決的難題。

盡管汽車行業的未來，已經注定了是要全面走向純電新能源，但是至少在2035年燃油車禁售時限來臨之前，傳統汽車還存留着不短的生命周期。

歐拉的短暫失利，對長城汽車而言或許隻是試錯階段必不可少的經曆，盡管影響不小，但短時間内也還沒到傷及根本的地步。觸及長城汽車痛處的，或許還是以下三個方面——

1.營收淨利潤長期低增長，流動負債率過高。

根據長城汽車已公布的财報信息，2021年總營收為1364億元，但是歸屬淨利潤隻有67.26億元。其中營業成本的支出高達1144億元，期末現金及現金等價物餘額則僅剩279.1億元。

再加上，截至2022年3月31日，長城汽車的流動負債高達892.9億元，占比81.09%，遠遠高出30%-70%的合理區間。僅從賬面來看，長城汽車或許面臨着不小的資金鍊壓力。

同時，從2017年至2020年，長城汽車的營收增長幅度最高僅有7.38%，在2018、2019年甚至出現了-1.92%和-3.04%的負增長。盡管2021年同比增長幅度上升至32.04%，但是以2022年前4個月中銷量較為糟糕的表現來看，想要在剩下的幾個月中完成190萬輛的銷售目标，難度或許比想象中更高，最終可能導緻總營收再度陷入低增長。

2.主力車型SUV逐漸失勢，轉型危機迫在眉睫。

作為長城汽車的主力車型，自2009年左右将大量資源集中到SUV研發和生産之後，長城汽車實打實吃到了SUV市場高速擴容的紅利。但是據不完全統計，進入2020年後，SUV的市場占有率已經超過了轎車，成為中國乘用車中數量最高的車型。

其實從2017年左右，SUV就已經結束了高速增長期，行業紅利也開始消退。也正是在這一年，長城汽車的歸屬淨利潤暴跌52.35%，此後5年時間過去，仍然無法恢複到2016年以前的水平。

關于這一點，從天眼查提供的财務簡析就能明顯看出，2017年後長城汽車淨利潤始終處于低位。

今年4月份，長城汽車的SUV更是出現了明顯下跌，核心車型哈弗SUV的跌幅甚至快要趕上歐拉。再加上燃油車在産品結構中仍然占據極高的比重，在新能源轉型的壓力下，也不知曾經堅持不做“油改電”的承諾，還能維持多久。

3.忽視用戶關系經營和社群管理，渠道模式暴露隐患。

此前歐拉好貓的“換芯”事件中，明顯可以看出，長城汽車品質服務建設上存在着較為明顯的缺失。除了涉嫌主動欺瞞用戶群體外，在後續反應和處理方式上，似乎并沒有完善的體系做支撐，在事前或許也并沒有制定相關的應急預案。

相比于理想、小鵬等新勢力對用戶關系、社群管理的重視，甚至幾乎是把汽車當成手機來運營。長城汽車與用戶之間的關系，則更偏向于傳統的廠商和車主，除了必要的銷售、維修需求，二者之間更像是一錘子買賣後相互獨立的存在。

可能是受到類似企業氛圍的主導，各個新晉車企往往采用直營渠道，以城市展廳、服務中心、交付中心等更偏向于零售服務的渠道模式，和用戶建立多方位聯系。而長城汽車的渠道模式，似乎仍然局限于傳統4S店的路子。

就像是長城汽車的魏牌WEY汽車上市後，選擇将4S店選址定在哈弗4S店附近。盡管在早期階段可以借助原有的經銷商體系快速打入市場，但在WEY因為産品叠代緩慢和品控出現問題後，反而對哈弗的銷量帶來了不利影響。

無論如何，還是希望長城汽車能盡早解決這些隐患，重整旗鼓，再度跟上新能源汽車轉型的大部隊吧。

參考資料：

《4月新能源車銷量進入下位圈？長城汽車經營淨現金流亟待改善？》——投資時報

《長城錯失的十年：誤判、掉隊與追趕》——市值榜

《複盤長城歐拉：高開低走背後的戰術與戰略問題》——砺石商業評論

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