最近發現好多地方都張口賽道，閉口賽道。

投資賽道，大消費賽道、醫療賽道、科技賽道…，賽道成了今年最火的詞彙。

甚至有人大聲喊出了，"看賽道，不看估值"。

這個說法，給了很多爛股向天空進發的勇氣。

上市公司的内心活動是——韭菜給我智慧給我膽。

事物的誕生往往有其内在原因。我試着順着市場的思路，捋捋賽道是怎麼火起來的。

（一）

經濟增速下降，拉動經濟需要新的增長極。

從去年至今，宏觀經濟情況比較特殊。誇張一點，說是内困外擾也不為過。

GDP增速持續放緩，映照的是少部分行業繼續增長，大部分行業止步不前。

諸多行業不再增長，自然制約了業内公司業務擴張、盈利實現，甚至在成本升高的情況下（廢話，豬價都漲了，成本怎能不升高），進一步惡化行業生态。

業内從擴張期進入了厮殺期，從大家一起掙錢，過渡到有你沒我。

行業表現的差異化，也帶來了完全不同的投資回報率。

前景廣闊的藍海市場，絕對比厮殺血腥的紅海市場，能給投資者帶來更大的回報。

而經濟增長，也需要一個新動能。

最近這一年多，拉動經濟的領域更多體現在三個方面。

一個是大消費，另一個是醫療，再一個就是半導體也就是芯片國産替代這一塊。

先說一下大消費。大消費對經濟的拉動作用應該說是最強的。

從宏觀背景來講，拉動經濟的三駕馬車分别是出口、投資、消費。

最早在改革開放之初，出口對經濟增長拉動作用最強。

因為那會兒要資本沒資本，要技術沒技術。隻有拼命出口創彙，才能吸引資本和技術，刺激生産力的進步。

随後，由于出口在2008年遭到了一次嚴重沖擊。為了擺脫對出口的依賴，基建投資逐步接過拉動經濟的擔子。

此後多年間，技術革新、産業升級，實現生産力的提升和經濟增長，逐步以基建和公共投入創造社會效率為基石。

也在這一段時間，我國制造業開始全面從低端往上漫溯，占據中遊，部分領域拓展到上遊。

投資拉動經濟又過了這麼十多年，基建投資基本已經處于飽和狀态。

當前的經濟增長，又到了需要發掘新動能的時候了。通過擴大内需，拉動增長似乎成為了必然選擇。

在此背景下，像白酒和食品之類的，這兩年走得非常好，當然，醫藥其實也是消費。

再一個像國産替代的芯片半導體這一塊。目前每年從國外進口芯片大概2000億美元左右，這是一個約1.4萬億人民币的市場增量空間。

即便市場體量并沒有消費那麼大，也完全值得争奪。

争奪芯片産業制高點還有一個大背景，那就是，實現尖端科技的自主，解決科技領域的卡脖子問題。

至于其他的闆塊，則屬于舊經濟體系的行業。

比如市場完全飽和的有色、鋼鐵、煤炭，他們都已不是重點，不再是經濟的增長極。

拿煤炭為主的黑色系周期産業來說，在2016年展開了一波供給側改革，其後的2017年也确實展現出了業績修複，但股價的上漲以及利潤的爆發也隻是昙花一現。

它們隻能說可以優化産業，可以産能出清，但幾乎完全失去了重新拉動經濟體沖關的作用。

拉動經濟，需要新的行業崛起。

（二）

賽道的本質是行業，代表着投資意識開始在二級市場上以另類形式體現。

賽道這個詞，應該是出現于2015年的互聯網浪潮中。

當時麻麻渣渣的股權投資基金，投資了密密麻麻的互聯網企業。

那會兒互聯網是當紅炸子雞，互聯網搭上傳統行業的路子，能誕生出各種新花樣。

各種各樣的互聯網公司、細分互聯網行業，如雨後春筍般湧現，各種花樣讓人目不暇接。

人們對這些全新出現的行業統稱為"賽道"。

當時也出現了這麼一句話，叫做"押注賽道，不投賽馬"。

什麼意思呢？如果你押注于賽道。把這個細分行業所有公司都買了，隻要這條路走得通，肯定能收獲豐厚回報。

但如果你押注賽馬，隻投資一家公司，一旦它失敗了，最終就是血本無歸。

另一個背景是，盡管當時有很多互聯網新興公司出現，但在同一個細分行業的公司并不多，就那麼幾家。全部投資的成本不會太高，算下來整個投産比還是劃算的。

賽道思想，其實就是投資于整個細分行業，押注更大的目标，提高勝率。在當下，是一種股權投資意識在二級市場的具象化。更是一種中觀投資思維，和買行業指數基金差不多。

賽道這個詞語表達的依然是過去的概念，但卻有着這個時代鮮明的印記。

賽道是細分行業或者行業的一個細節分支，這個分支它可能會範圍很廣，也有可能會非常窄。

（三）

凡事過猶不及，炒作依然還是那個炒作。

萬變不離其宗，賽道算是一個近年提出來的投資概念，但它表達的意見是比較過去式，也是比較傳統的東西。

當前，"賽道"這個詞，已經被弄的比較過分了。

比如說有一家公司，本身屬于醫療行業，但隻是醫療的邊緣，并不涉及重要技術。

但它的估值已經被炒到和世界頂級藥企肩并肩。

比如說有一家公司，主要的業務來自于化工闆塊。

盡管自身質地比較優秀，但僅僅因為子公司的投資項目挨着一點醫藥闆塊，就被炒上了天。

我都不說估值了，直接說漲停數吧。最近13個交易日，它喜提了9個漲停。

當炒作過了頭，不管是概念還是賽道，本質都是泡沫。

泡沫很美麗，也可以很大，但對于投資而言，卻往往意味着危險。

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