“減肥茶第一股”碧生源又要賣房了。

近日，碧生源發布盈利預警，預計集團2021年淨虧損将達到1.2億至1.3億元人民币，收入将較2020年的12.9億元減少約15%。

這不是碧生源首次虧損了，早在2018年，其虧損額就超過9000萬元。如果最新預計中的數據确實的話，将是碧生源曆年來虧損額度的新高。

2021年度“雙十一”“雙十二”購物節的銷售業績未能達到預期銷售金額等是碧生源給出的虧損原因。

不過，碧生源的業績已長期承壓且數次在年底臨近之際出售房産。在2021年底，碧生源又出售了位于上海市普陀區的幾處房屋等。這也引來外界關于公司是否靠賣房保業績的猜想。

虧損額增加，業績“過山車”

“兩袋茶賣出45億元”的碧生源，在2010年登陸港股，号稱“減肥茶第一股”，市值一度高達52億港元。但自從上市後，它就長期陷入虧損漩渦。

淨虧損或進一步增加，碧生源披露盈利預警。

公告顯示，碧生源預計公司截至2021年底可能取得的收入較2020年減少約15%。且相比先前公告預計的淨虧損為5000萬-7000萬元，此次可能錄得的歸屬于股東的淨虧損約1.2億-1.3億元（該等預計金額尚未考慮長期資産減值測試及集團所投資的非上市公司股權公允價值變動有可能帶來的減值虧損）。

對此，碧生源在公告中解釋稱，虧損額增加主要是受經銷商庫存管理措施的變化，導緻公司自2021年12月起向該經銷商的發貨減少從而導緻銷售金額減少；公司在2021年度“雙十一”“雙十二”購物節的銷售業績未能達到預期銷售金額；所持股票公允價值虧損以及營銷力量的重新布局對集團階段性收入的影響比預期大所緻。

事實上，碧生源的業績長期起伏不定。2016-2018年，碧生源的淨利分别為-7456.6萬元、528.1萬元以及-9350萬元。其中2018年的虧損額是自上市以來最差的一年。

面對業績波動頻繁，出售資産是碧生源調整的方式之一。自2018年底至2019年底，碧生源相繼出售北京暢升商務咨詢有限公司、子公司碧生源食品飲料100%股權，分别作價5.55億元與1.25億元。

出售資産讓碧生源嘗到了甜頭。2019年，碧生源實現營業收入8.12億元，較2018年的3.78億元同比增長114.6%；實現淨利1.62億元，同比扭虧。其中财報“出售附屬公司收益”一欄為2.22億元。

“減肥茶大王”賣房續命

在盈利預警公告發布的一個多月前，碧生源曾對外公告稱，将以5600萬元的價格，出售位于上海市普陀區的幾處房屋和該房屋占用範圍内的土地使用權；出售事項所得款項淨額将用作公司主業發展和營運資金需要。

回溯曆史，賣房續命對于碧生源來說，已經是常規操作。因此外界也質疑，碧生源的管理層，又要靠“賣房産”求生了。

2018年碧生源業績巨虧，在當年年底，碧生源披露，作價5.55億元将其位于北京西四環的碧生源總部大樓出售。

從2018年底至2019年底，碧生源相繼以5.55億元出售了北京暢升商務咨詢有限公司、1.25億元出售了子公司碧生源食品飲料的100%股權。

出售資産讓2019年的碧生源成功爬出虧損泥沼，實現營業收入8.12億元，同比增長114.6%；淨利潤1.62億元，同比扭虧。但在财報中，“出售附屬公司收益”就達到2.22億元。

2021年11月，碧生源再次出售房産，其間接全資附屬公司與買方訂立意向協議，出售旗下位于上海市普陀區中山北路的8處房屋（建築面積為1819.42平方米）及房屋占用範圍内的土地使用權，出售事項所得款項淨額約為4963萬元。碧生源認為，出售事項主要為集團兌現目标物業價值及通過出售非核心資産，增強營運資金狀況提供良機，出售事項所得款項淨額用作集團主業的持續發展和營運資金需要。

業績受挫，“兩茶”失色

陸續變賣旗下資産，碧生源越來越“瘦”，公司經營狀況并不樂觀。

食品君梳理發現，公司收入規模逐漸萎縮，從2011年的8.40億元降至2018年的3.78億元，歸母淨利潤-0.41億元擴大至2018年的-0.95億元。

公司業績靠常箐茶（減肥茶）、常潤茶兩大産品支撐，這兩款産品銷售收入已出現下行趨勢。

2011年，常箐茶、常潤茶收入同比分别下降36.18%和26.14%。2020年，這兩款産品收入較9年前，已分别下降51.93%和54.07%。

躺着賺錢的日子一去不複返，靠賣減肥茶、潤腸通便産品不可能一勞永逸。

公司早在2011年就着手小範圍試銷美安顆粒、以及推進非處方藥品脈舒平上市。在當時看來，隻能算作蜻蜓點水。

真正意義上布局藥品業務，是在2016年減肥茶遭遇停産之後。

2017年，公司斥資收購中山萬漢和中山萬遠兩家藥企，通過這些藥企研發生産的奧利司他等減肥藥品，讓公司的業務從減肥保健茶領域延伸到減肥藥市場。啟信寶顯示，公司分别間接持有這兩家企業各51%股權。

在收購當年，公司減肥藥品實現收入實現0.63億元，所占公司收入比重11.5%。

去年，減肥藥産品實現收入6.07億元，占比公司收入的46.95%。若加上其他藥品收入0.55億元，減肥藥及藥品收入在公司收入比重為51.20%。

減肥藥及藥品闆塊對公司越來越重要的同時，起家産品保健茶收入大幅萎縮。2020年，常潤茶、常箐茶及纖纖茶産品收入合計4.85億元，占比公司收入的37.5%。

如今，碧生源的兩款核心産品收入已不到十年前的一半。2020年，常潤茶與常菁茶收入分别為1.92億元和1.99億元，合計收入3.91億元。而2010年，“兩茶”為碧生源貢獻的收入合計為8.7億元。

如此看來，碧生源走上“賣房“這條不歸路也是無奈之舉。

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