近兩個交易日，A股反彈但整體成交額，呈現出新能源闆塊高歌猛進，但題材股是持續低迷。這背後可能是整體市場的資金屬性在發生變化，而随着機構開始身體力行，市場更多地偏向有業績确定性的闆塊。
先聊下熱門題材目前遭遇的困境，首先輪換加速，高位股急速下跌股票數量較多。無獨有偶，會稽山、湖南投資、方盛制藥、大理藥業、億利達、同和藥業等多隻前期大漲股均遭到連續下挫。其次，退市制度正在發威。從全年的“炒作”大牛股回撤情況來看，部分股票已經出現腰斬。今年以來區間最大漲幅一度翻倍的股票中，最新收盤價與年内高點相比，平均回撤幅度30.15%。海辰藥業、翠微股份、恒寶股份、中國醫藥、熱景生物5股的回撤幅度超過50%
603123翠微股份跌幅近50%
再看連續幾個交易日，市值超2000億的汽車龍頭長城汽車7個交易日連續反彈幅度超過40%，這已經不能用複工複産的邏輯來解釋，而唯一合理的解釋是市場資金開始對反彈有初步共識，采取了抱團确定性的品種。
晚間騰訊公布一季報，2022年第一季度營收1354.7億元，同比持平，環比下降6%，預期1410.6億元；N-GAAP淨利255.45億元，同比下降23%，環比增3%，預期264.4億元。營收中，一季度網絡廣告業務收入同比下降18%至180億元(預期185.9億元)；金融科技及企業服務業務同比增長10%至428億元；網絡遊戲收入為436億元，與上年同期持平。
很多人看覺得騰訊“完了”，但實際上沒那麼糟糕。營收分拆來看，網絡遊戲在政策在防止未成年人沉迷，但4月中旬已經開始批号，而且騰訊在加速出海，這一塊的營收會在Q3有所恢複。但網絡廣告業務可能會面臨較大的“抖音”系統的競争，而且廣告需求可能會進一步放緩，類似教育、互聯網服務及電子商務可能更多會放在抖音平台完成。
而2022年Q1金融科技及企業服務是亮點，To B業務繼續保持兩位數增長，穩固了“增長引擎”的标簽，也在一定程度上表面騰訊開始“脫虛入實”。
本質上企業還是在聚焦“重點業務并堅持創新”，小馬哥也發文表态，希望借收入和利潤的增速放緩期，去完成進化。總的來說，互聯網行業商業模式優秀，競争格局清晰，龍頭企業仍然保持較高的盈利能力，并且這些公司的管理層可能是中國最具有企業家精神的一批人。
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