去年年底新鮮出爐的《羅蘭貝格2018汽車金融報告》顯示，至2017年年末，我國汽車金融資産規模以貸款餘額記(含融資租賃)已達到6688億元。汽車金融的滲透率已從2014年的13%提升至2018年的近40%，預計2022年滲透率将超過50%，也就是每兩個購車的消費者中，會有一個使用貸款的方式。

汽車金融業務以銀行借款、與銀行聯合貸款、發行ABS、發行金融債、股東（一般為主機廠）或集團成員單位存款等為主要資金來源，通過向汽車終端客戶和經銷商提供貸款來實現盈利，較高的負債率水平是汽車金融業務的一大特征。

目前豐田、大衆、通用、奔馳、寶馬、福特、上汽、廣汽、日産、東風、奇瑞等主流主機廠都已在國内設立了自己的汽車金融公司或通過集團财務公司從事汽車金融業務，數量超過30家。以上汽為例，作為國内最早“試水”汽車金融的汽車集團，目前上汽的汽車金融業務在國内遙遙領先。

創新轉型的汽車龍頭 面向未來的前瞻布局

去年，國内汽車市場出現了28年來的首次負增長，中汽協數據為2018年銷量同比下降2.8%。而上汽集團作為行業龍頭，卻在自身基數較大的情況下，實現全年整車銷售705萬輛，同比增長1.75%，市場占有率已達25%左右，進一步拉大了與競争對手的差距。2014至2018年五年間，公司整車銷量由562萬輛增至705萬輛，增長25%。2014年三季度至2018年三季度，歸屬于上市公司股東的淨利潤增長約36%。

五年以來，上汽積極瞄準“電動化、智能網聯化、共享化、國際化”行業發展趨勢，堅持創新轉型，不斷推動前瞻布局，已經取得了一系列的成果：自主品牌榮威和名爵5年銷量增長289%；新能源汽車連續5年實現翻倍增長；整車出口和海外銷售5年同比增長213%，整車出口自2016年起保持全國第一；打造智慧出行服務平台，發布移動出行戰略品牌“享道出行”進軍網約車；建立國内汽車行業首家人工智能實驗室。

此外，上汽汽車金融業務也實現了飛速發展，其收入增長速度甚至遠高于主營業務的收入增長速度。2014年至2017年，上汽汽車制造業的營業收入從6267億元提高至8580億元，增長了37%。而同期上汽金融業務的營業收入（主要為汽車消費信貸的利息收入、手續費和傭金）從33億元快速提升至127億元，增長了285%，預計2018年仍将保持快速增長。

穩步快跑的汽車金融 平穩增長的堅實後盾

2018年，整個上汽集團的全年銷量是705萬輛。而上汽旗下上汽通用汽車金融、上汽财務、安吉租賃這三家涉及汽車金融業務的企業，共完成汽車零售貸款合同210萬單左右，為平穩增長做出了巨大的貢獻。

成立于2004年的上汽通用汽車金融，是國内首家專業汽車金融公司，更長期把持着國内汽車金融行業的“頭把交椅”。2017年，上汽通用汽車金融年度合同量曆史性突破100萬，汽車信貸餘額超過1000億元。

上汽财務公司的汽車金融業務規模，則位列行業第二。在最新的企業集團财務公司行業評級中，上汽财務公司獲得A類最高評級。2017年上汽财務公司汽車信貸餘額超過920億元，成立以來已累計為超過768萬台車輛提供庫存融資服務，為超過274萬人次發放汽車消費信貸。

以2017年底的貸款餘額來計算，僅僅這兩家企業就搶下了全國汽車金融市場近30%的份額。

在規模和效益穩步增長的同時，兩家企業的資産質量也非常健康。2017年銀行業的平均不良貸款率是1.7%，汽車金融業的平均不良貸款率是0.25%。而上汽财務公司2017年末的不良貸款率僅為0.22%，上汽通用汽車金融則達到驚人的0.13%。

随着汽車金融業務的快速增長，上汽集團遇到了“幸福的煩惱”，公司資産負債表也随之擴張。2014年至2018年三季度，上汽總資産增加3200億，總負債增加2250億，資産負債率從55%小幅提升至62%。其中，由于汽車金融業務快速發展增加負債1350億。“内行看門道，外行看熱鬧”，一些人可能無法理解，汽車金融業務作為傳統制造業轉型的重要組成部分，它的業務鍊模式也區别于傳統制造業。這1350億負債，主要是上汽集團旗下持牌汽車金融機構，為了投放汽車信貸而融入的外部資金（負債）。值得指出的是，持牌汽車金融機構在滿足監管要求的資本充足率的前提下，更多的融入外部資金（負債）用于信貸投放，可降低股東自有資本投入，從而進一步提高投資者的投資回報。歸根結底，負債帶來的收益遠遠高于負債成本，汽車金融這筆賺錢的買賣，已成為支持上汽平穩發展的一支重要力量。

此外，上汽在新四化創新上的前瞻布局和大手筆投入，連續5年的高額分紅，也都是資産負債率小幅提升的原因。“長周期、高投入”是汽車工業的特點，正是由于近年來上汽在自主創新方面超過500億的累積投入，2018年新能源和海外業務得以爆發，成就了可貴的逆市增長。2014年-2018年，上汽還累計分紅850億，分紅比例均超過50%，在汽車行業上市公司中首屈一指。這也是為什麼上汽能夠從國内證券市場上脫穎而出，連續3年榮膺“中央電視台十佳上市公司”。

除了汽車金融，上汽集團還擁有公司金融、股權投資和保險銷售業務，這些業務共同組成了公司的金融闆塊。這也是大衆、通用、豐田等國際巨頭的普遍做法。比如，德國大衆汽車金融闆塊，其核心業務就涵蓋了面向經銷商和客戶的融資、租賃、銀行和保險業、車隊管理和移動性解決方案，在全球擁有超過1.5萬名員工。2018年，上汽金融闆塊繼續穩步快跑。上汽通用融資租賃公司正式成立，作為上汽金融闆塊的新成員，将與上汽已有的融資租賃公司安吉租賃一起，全線發力汽車融資租賃市場，與汽車金融公司形成互補，為消費者提供更加全面的金融解決方案，從而進一步鞏固上汽在汽車金融領域的優勢地位。同時，上汽還在印尼設立了多元金融公司，為五菱印尼汽車銷售提供金融支持，這也是上汽金融業務走出海外的一次新突破。

目前，中國汽車千人保有量約170台，而美國為800台、德國為600台、韓國為400台，汽車銷量仍有提升空間；同時，國内新車金融滲透率已接近40%，但與發達國家70%左右的滲透率相比仍有差距。國内汽車金融業務的未來空間和發展潛力巨大。一個萬億級汽車金融市場正在起飛，在國内汽車市場下行的大背景下，這是一個極其珍貴而必須抓住的機會。

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