導讀

如何快速看明白上市公司年報？以下19點是會計們絕對不可以忽略的。了解更多上市公司年報内容請閱讀正文。

與公司競争力有關的：

1、真正有實力的公司借款一般是通過無擔保信用借款，可注意上市公司在銀行内部評級中是否達到AA-級别。從另一方面可以考察公司的實力。

2、好公司的銀行借款一般是長期借款大于短期借款。

3、 如果産品熱銷，公司的應收票據裡銀行承兌彙票比例大，商業承兌彙票比例小，應收賬款比例小。

4、應收賬款與營業收入應該保持穩定的比例關系。如果應收賬款突然大幅增加且與營業收入的比例提高，這不是個好兆頭。而如果相反，說明企業産品競争力提高了。

5、預付賬款的突然提高也不是好事情

6、存貨與營業收入也應該保持穩定比例關系

7、固定資産方面應注意公司是把錢投向了豪華辦公樓，還是投向生産和研發。

8、 關注固定資産的折舊政策。盈利強的公司會傾向于縮短折舊時間。與同行業相比，如果折舊時間過長，不是好事情，應該關注折舊時間短的公司。

9、 注意成本構成中的三項費用增長比例應低于營業收入的增長比例。

10、可将經營性現金淨額與淨利潤比較，如果經營性現金淨額明顯大于淨利潤，必須小心。通常原因是：一是公司銷售回款速度下降，顯示産品不暢銷;二是存貨出現積壓，采購來的原材料尚未形成産品或産品尚未銷售。由此帶來企業沒有足夠現金來擴大生産，并且可能從銀行貸款，進而增加了企業的利息負擔。為了驗證，可以查上市公司資産負債表中的應收賬款和存貨是否明顯增加。

11、 如果經營現金淨額長期明顯低于淨利潤，甚至為負數時，則是非常危險信号。這說明企業長期處于入不敷出的狀況，特别是當企業負債很高時，若經營現金淨額仍為負數，則可能演化為巨額虧損。

12、如果經營性現金淨額大大超過淨利潤，可能是預收賬款大幅增加，也可能是應付賬款大幅增加，也可能是企業壓低利潤。第三種可能可以通過查詢年報中會計政策是否改變以及壞賬準備和存貨減值準備是否大幅增加。還有可能是某些公司由于行業特殊性，費用支出和收入實現不是同一年産生，比如資本密集型企業存在較多固定資産，而固定資産折舊雖然每年納入公司成本，但不會産生現金流出。

13、關注具體分類産品的毛利率變化，可以看出企業産品的競争力變化。

14、低成本型企業的競争力指标：低毛利率，資本周轉率最好逐年提高，流動比率最好保持逐年下降，成本費用逐年下降。而能否維持高毛利率則是判斷企業是否具有差異化競争優勢的有效指标。而不管什麼公司最終目的是必須賺錢，這方面可以通過利潤率判斷企業的賺錢能力。

15、雖然流動比率的降低可以增大企業的經營現金流，但是如果企業沒有規模優勢和管理效率，卻通過拉長應付賬款或其他應付負債的支付時間，可能造成副作用。有可能使供應商采取以下不利于企業發展的行為：提高售價、降低優先供貨的意願、降低供貨質量、懷疑清償貨款的能力。如果上述負面因素産生，征兆是：當應付賬款增加，而營收衰退活增長不如預期，可能代表上述負面因素正發生作用。

16、如果企業的經營性現金淨額出現少于淨利潤或出現負值，則必須查明是否因為應收賬款或存貨暴增引起，如果不是由于以上因素引起，流動資産的安全性與流動性良好，應該可以接受。如果是以上因素引起，則必須警惕。

17、如果股本與溢價占股東權益比率過高，表明公司可能不斷地通過現金增資，向股東取得資金，在資本市場上屬于負面消息。

18、盈餘資本與股東權益的比率可以相對透露企業的競争力

19、資産比負債更危險，必須注意重資産型、投資型企業資産中的減值風險。

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