精選層打新當天就跌怎麼玩?“真快，第二批開始打新了”，10月27日上午9點不到，一些投資者在社交媒體曬出精選層打新申購單，有申購1手的，也有申購金額達數百萬元的首批32家精選層企業于7月27日開市交易，接下來我們就來聊聊關于精選層打新當天就跌怎麼玩?以下内容大家不妨參考一二希望能幫到您!

精選層打新當天就跌怎麼玩

“真快，第二批開始打新了”，10月27日上午9點不到，一些投資者在社交媒體曬出精選層打新申購單，有申購1手的，也有申購金額達數百萬元的。首批32家精選層企業于7月27日開市交易。

全國股轉公司官網顯示，10月27日為萬通液壓申購日，11月3日為常輔股份申購日，11月9日為德衆股份申購日。數字人和諾思蘭德已獲得證監會核準，也将陸續啟動發行相關工作。這五家公司均采用超額配售選擇權（“綠鞋”機制），也都采取了穩定股價預案，包括公司回購、大股東增持、設定減持限制、延長鎖定期等。

值得注意的是，在首批精選層發行時，市場打新熱情高漲，但由于上市後不少股票出現破發，正倒逼投資者調整打新策略。“投資者不會撒網式地參與精選層打新了，會更加關注性價比，挑着打新。”雲洲資本合夥人習青青表示，“個人判斷，第二批企業的發行價格會很低，申購的中簽率會很高。”

打四折直接定價發行

步入審查階段後，萬通液壓精選層之路平穩推進。7月21日，其公開發行并在精選層挂牌申請獲受理，經曆一輪問詢、挂牌委審議後，公司于10月13日拿到證監會核準批複。10月23日起，公司進入公開發行環節，10月26日完成路演，10月27日進行申購，将于11月2日披露發行結果。

萬通液壓是精選層第四家采取直接定價發行的公司，發行價格為8.00元/股。省去了詢價環節，公司本次發行采用戰略配售和網上發行相結合的方式進行。公司授予長江保薦超額配售選擇權，長江保薦按發行價格向投資者超額配售初始發行規模15%（210萬股）的股票。超額配售選擇權實施前本次發行預計募集資金總額為1.12億元，若全額行使超額配售選擇權本次發行募集資金總額為1.29億元。

值得一提的是，萬通液壓的發行價較停牌前市價大幅折價。東财Choice數據顯示，今年以來（截至7月20日），身處創新層、采取集合競價轉讓方式交易的萬通液壓股價大漲576%（但期間成交額僅有652萬元），最新報19.80元/股，前述發行價較此市價的折價率接近60%。

公告顯示，每股收益按照2019年扣非淨利潤除以未考慮超額配售選擇權時本次發行後總股本計算，萬通液壓本次發行價對應的市盈率為15.08倍。廣證恒生認為，公司發行市盈率低于行業最近一個月平均靜态市盈率及可比A股公司（恒立液壓、艾迪精密）的市盈率，但公司規模、盈利能力與兩家可比公司相比均有差距。

萬通液壓是國内中高壓油缸的專業供應商，主營業務為液壓油缸的研發、生産和銷售，主要産品包括自卸車專用油缸、機械裝備用油缸和油氣彈簧。自卸車專用油缸是公司核心産品之一，2017年至2019年及2020年一季度，該類産品銷售收入分别占主營業務收入的50.67%、45.01%、44.03%和53.06%。

招股書顯示，2017年至2019年，萬通液壓分别實現營業收入2.46億元、3.69億元和3.14億元，歸母淨利潤分别為2723.36萬元、4319.62萬元和4085.40萬元。公司今年前三季度實現營收2.26億元，同比增長6.79%；歸母淨利潤為3868.71萬元，同比增長68.89%。公司預計全年歸母淨利潤為5000萬元至5500萬元。

打新積極性可能受挫

10月以來，由于持續的政策利好，市場信心得到修複，精選層上演了一輪普漲行情，但仍有不少股票處于“破發”狀态。東财Choice數據顯示，截至10月27日收盤，18隻精選層股票價格低于發行價，其中7隻較發行價下跌超過20%。在這種背景下，加上部分投資者對精選層打新規則存在異議（如申購精選層股票時需全額繳付申購資金），精選層發行是否還會延續此前的打新熱情成為各方讨論的焦點。

銀泰證券股轉業務部總經理張可亮對中國證券報記者表示，個人投資者之所以願意打新，還是想賺一個無風險收益，這是A股的邏輯。所以當時很多投資者抱着這個想法來精選層打新，但第一批打新的不少投資者被套了，第二批打新的積極性肯定會受到很大影響。

張可亮認為，因為第二批企業基本都下調了發行價格，市盈率偏低，一部分機構投資者基于對企業價值的認真分析，還是會繼續打新的，而不在乎短期的打新收益。對挂牌公司來說，當然是确保順利發行為主，發行價和市盈率可以低一些，以拿到精選層門票為優先。

習青青表示，首批精選層股票賺錢效應不足，導緻第二批機構投資者熱情普遍不足。一方面是對後續精選層是否有更好的政策提升流動性和估值水平表達擔心；另一方面是精選層新增企業質量不足導緻機構興趣不大。若企業質量對标主闆有明顯亮點和優勢，資金還是願意積極參與的。

南山投資創始人周運南表示，首批精選層股票的表現對第二輪打新産生了較大的影響。據他觀察，普通投資者的打新熱情明顯下降，甚至連申購100股都不願意了。機構投資者的打新積闆性也不太高，很多機構都不敢參與限售6個月的戰略配售，網下和網上打新意願也不高。

中國證券報記者了解到，除了“綠鞋”機制外，為了保障順利發行，保薦機構也在做一些推動工作。“第二批發行非常考驗精選層企業和保薦機構。選擇詢價發行，網下詢價機構數量可能會嚴重不足。選擇直接定價發行效果可能好些，能降低發行失敗的可能性，但也不排除發行失敗。”習青青說。

無市值要求 理性參與

質地和成長性才是提升精選層企業估值的核心驅動力。全國股轉公司相關負責人之前提醒廣大投資者，參與新三闆公發認購應堅持價值投資的理念，注意新三闆公開發行與IPO存在的區别，應該在充分了解相關企業業績情況、行業背景等信息的基礎上，理性參與、審慎投資。

榮正投資董事長鄭培敏告訴中國證券報記者，精選層企業是從新三闆成長起來的優質中小企業，但其發展模式、規模體量、公衆化程度、流動性水平等方面與上市公司存在差異，投資者在進行投資判斷時應根據企業的不同模式尋找最适合的價值判斷指标，進行多維度審視，做多角度驗證。

華拓資本總經理朱為繹認為，精選層與創新層、基礎層在交易制度方面差距較大，同時由于投資者門檻較低，大批投資者參與新三闆打新，可能增加市場炒作風險。因此，投資者務必理性參與，各市場機構也應該基于企業基本面進行判斷。

據了解，精選層網上打新具有三大特點：一是比例配售，申購越多，獲配越多。二是申購時間靠前的，打新成功率高，最少獲配100股。三是設置較大申購數量區間，無市值要求。

新三闆公開發行充分考慮中小投資者的參與意願，對于參與網上發行的投資者，有效申購總量大于網上發行數量時，實施比例配售。按照其有效申購數量和本次股票發行總量計算獲得配售股票的數量，較大程度上實現“申者有其股”，提升投資者申購效率和獲配範圍。

安信證券新三闆首席分析師諸海濱表示，精選層初期部分股票波動較大，但随着市場各方充分博弈，價格發現功能逐步發揮，市場将逐漸走向穩定。投資的核心是企業價值。投資者需要詳細研究企業，研究行業，同時結合精選層相較于主闆、創業闆、科創闆市場的流動性差異作出判斷。（吳科任）

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來源： 中國證券報

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