當前豬價低迷，新一輪的豬周期是否即将到來？如果你想在養豬行業立足，賺到錢，這些知識你必須要知道。

豬周期是一種經濟現象，指“價高傷民，價賤傷農”的周期性豬肉價格變化怪圈。“豬周期”的循環軌迹一般是：肉價高——母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——肉價上漲。

“人為财死，鳥為死亡“，豬肉價格高，養豬的人就多，豬肉供大于求造成肉價下跌，肉價下跌到很低時，養豬的人就會變少，豬肉短缺又使得肉價上漲，周而複始，這就形成了所謂的“豬周期”。俗話說：“養豬就是掙一年，賠一年，不掙不賠又一年”，其實說的就是豬周期現象。

本文統計近16年來豬周期現象，總共發生4次。即将到來的是第五次豬周期。

• 第一輪豬周期：2006年7月-2010年4月，曆時46個月，行業虧損15個月，盈利31個月。

2005年、2006年豬價跌至低位，養殖戶大量淘汰肥豬和母豬，2006年全國能繁母豬的存欄量下降3.6%，生豬存欄量同比下降2.6%，産能的退出逐步傳導至供應端并引起價格反彈，再加上豬藍耳病爆發，豬大量死亡和撲殺，使其2008年3、4月份豬價漲到高峰17.4元/公斤。往後豬價開始回落，又加上2009年豬流感疫情，市場消費消極，需求大減，價格在2009年5月降到低點。随後2010年出現瘦肉精和注水豬肉等食品安全事件，價格依舊在低位艱難運行，至10年6月方才開啟新一輪的上漲。

• 第二輪豬周期：2010年5月-2015年3月，這一輪周期共持續59個月，虧損12個月，盈利47個月，過程和第一輪周期如出一轍。

2009.2-2010.7，豬肉價格長達一年半時間低于養殖成本，導緻大量農戶減少養豬，而能繁母豬的存欄量自2009年年底起開始下跌，同時2010年夏天開始，豬瘟、藍耳病再次爆發，價格從2010年6月開始觸底一路上升，到2011年8月達到周期高點19.92元/公斤。随着2010年豬肉價格上漲，能繁母豬存欄在2010年8月觸底，為4580萬頭，之後開始恢複，在2012年10月接近5100萬頭的新高，豬價開始下行，到2014年4月周期低點10.45元/公斤，為了穩定價格，國家開始收儲豬肉，提振市場信心，短期豬價價格上漲，但随着打擊“三公消費”和反腐工作的展開，2014年豬肉價格下滑。

• 第三輪豬周期：2014年5月-2018年5月，曆時48個月，其中上行25個月，下行23個月。

第三輪豬周期是唯一一次上行較下行周期更短的豬周期。部分觀點認為，之所以這輪周期的下行時間更短，主要原因是這輪豬周期還未進行完，就被突如其來的非瘟疫情（2018年下半年）所打斷，若是沒有疫情幹擾，恐怕這輪周期中下行時段持續的時間會更長，從而導緻此輪豬周期跟上一輪一樣持續4-5年。

2014年開始我國開始嚴查環保問題，随着政策的收緊，大量不符合要求的養殖戶拆除，劃出大量的“禁養區”（占用基本農田禁養、距離水源近禁養、城鎮附近禁養等），為了大力推動建設規模化養殖場，大量的養殖戶退出養殖市場，生豬和能繁母豬數量減少開始進入下行軌道，2014年5月，豬價價格見底，開始進入上行軌道，再加上2015年上半年的豬丹毒疫情的爆發，2016年6月豬肉價格達到21.2元/公斤的曆史天價，但是随着大廠母豬效率的提升，生豬出欄體重的增加，雖然能繁母豬沒增加，但是市場豬肉不減反增，在2018年5月，豬肉價格下降周期低點10.01元/公斤，于2018年年中在非瘟的影響下完成築底。

• 第四輪豬周期：2018年6月-至今，這一輪豬周期稱為超級豬周期，豬價瘋狂上漲，達到曆史最高位，從2019年1月份開始到2020年7月，豬價已經持續上漲了26個月，而且3次刷新高點，這輪超級豬周期，總共經曆了3個階段：

第一階段：2019年1月-2019年10月，達到曆史最巅峰；

從2019年1月29日達到現階段的低點11.37元/公斤，随後一路飙升，開啟了長達9個月的第一輪瘋狂大漲；到2019年10月28日達到有史以來曆史最高價41.11元/公斤，成功突破40元/公斤大關。這一輪大漲瘋狂，主要推動就是由于非瘟所帶來的産能大幅下降，供應量大減，再加上各方面的炒作，共同把豬價推上了一個曆史巅峰；

第二階段：2019年11月-2020年2月，再次沖頂；從2019年的11月30日豬價回落到32.06元/公斤，随後再次開啟上漲的征程；到2020年2月14日達到第二波高峰38.27元/公斤，再次接近上輪巅峰，但最終沒有突破。這一輪上漲，主要就是因為公共衛生事件帶來的影響，導緻運輸受限，疊加其他因素，生豬出欄不暢，讓供需之前的關系嚴重不平衡，豬價随之大漲。

第三階段：2020年5月-2020年7月，三次登頂；進入到20年5月18日，在儲備肉投放和屠企壓價持續打擊之下，豬價開始了長達3個月的連續陰跌，而随後屠企大壓價，引發恐慌出欄，豬價跳水跌至26.01元/公斤。随後又開啟了上漲之路，第三次沖擊登頂；到2020年7月9日，達到第三波高峰38.24元/公斤，雖然到達了高位，但是依然沒有突破上輪高點。這一輪上漲，開始是因為針對殺跌産生的報複性反彈，随後因為過分殺跌，導緻生豬抛售出欄，更是加劇了供應偏緊的趨勢，最後因為三文魚事件，讓豬價獲取到新的動力，再次起飛大漲。而最近一輪的小反彈，也隻是從7月25日36.84元/公斤，上漲至8月5日的37.88元/公斤。

所以不管是從時間跨度，還是從上漲的高度，說這是一輪超級豬周期一點不為過！但你仔細發現每一輪上漲的時間都在縮短，而每一次的最高點，也都無法超越上一輪高點！

之後價格開始走低，雖然價格走低，但是随着養豬利潤可觀，所以也吸引了一大批新養殖戶進入養豬業，養豬戶也開始擴大養殖規模。一時間豬成了有錢的象征，誰家有豬誰家牛，豬成了萬衆矚目的存在，随着大批量養殖戶的進入和擴張，之後價格開始走低，雖然價格走低，但是養豬利潤還是可觀，一些養殖戶開始壓欄出售，以博得更好的出欄價格，期間非洲豬瘟一直沒有消停，也造成價格堅挺的原因。

2021年過完春節，豬價開始持續走低，但是養殖戶對豬價回升保持着信心，大部分養豬戶壓欄等價，最終還是沒等到豬價的高位，有些養豬戶肥豬養到500多斤還沒有300斤的時候賣錢多。随着豬價的一路走低，非瘟和環保的影響，養殖戶的壓力增加，部分養豬戶開始退出養豬業，雖然2021年下半年豬價上漲了一些，但是還是壓蓋不住下行的趨勢，進入2022年，豬價持續下跌，3月份豬價最低達到10.06元/公斤。随後觸底反彈，但是豬價依舊在低價運行，有人認為新一輪的豬周期已經來了。

有人認為，2022年3月份價格已經觸底，随着豬價的持續低迷，受俄烏局勢影響，飼料成本上漲，多數人對養豬業已經失去了信心，再加上春節過後本身就是消費淡季，絕大多數養殖戶已經把育肥豬和母豬大批量的淘汰，到下半年随着消費旺季的到來，冬季豬肉炖粉條、腌制臘肉、春節的到來，都會促進豬肉價格的上漲，這樣，新一輪的豬周期将在2022年下半年到來，有人預計下半年豬肉價格會上漲50%左右。

也有一部分人認為，豬價可能還沒觸底，雖然現在豬價低迷，部分養殖戶已經退出市場，但是市場上的生豬數量和能繁母豬讓處于高位，市場并不缺肉，再加上現在受疫情影響，雖然豬價部分區域上漲，但是提振效果不大，從國家幾次收儲豬肉效果來說，豬價走低的趨勢猶在，再加上現在大豬企也在大量出售肥豬，會對生豬價格進一步拉低，大廠有補貼和貸款優勢，仍在大力擴大養殖規模，按照這個趨勢，去産能化時間延長，可能生豬養殖利潤會在盈虧平衡線徘徊，2022年供需關系難以有大的改變，第三季度即使豬肉價格如期反彈，下半年的漲幅約在30%左右，新一輪的豬周期價格加速上行會在2023年到來。

新一輪的漲價周期到來，在與能繁母豬去産能的力度，值得持續關注。我們傾向于認為，情形1發生的概率更大，2022年下半年即可迎來新一輪豬周期的上行。

現在，三元能繁母豬存欄已經下降，消費淡季虧損導緻養豬戶去産能加快，2021年6月到10月，有些養殖戶已經虧損離場，當前的三元能繁母豬占比接近2019年年初的水平，後面淘汰的就是到達年限的二元母豬，生豬産能去化削減更為明顯，現在養殖普遍虧損，自繁自養也陷入500元/的虧損之中，而本輪豬周期養殖大廠在高利潤的情況加速擴張，舉債占市場，牧原一季度已經虧損50億左右，其他上市豬企都已大幅度持續虧損，在生豬價格下行中面臨着更大的現金流壓力。以現金短債比看（現金短債比=現金及等價物/（短期借款 一年内到期的非流動負債）），截至2021年三季度末，五大上市豬企的短期償債壓力已接近于2019年初的曆史極端水平。

• 1.豬周期的時間特點

對前4次豬周期的歸納可以看出，傳統上豬周期大約持續4年，下跌時段長于上漲時段，上漲節奏較快，下跌持續的時間較長，周期内的季節性波動同樣頻繁，下跌周期内的反彈或者上漲周期内的回調幅度有時同樣可觀。不過，在無疫情幹擾的情況下，豬周期有越來越長超過4年接近或達到5年的趨勢，例如2010-2015年周期在無疫情的影響下就明顯長于4年；而假如沒有非洲豬瘟，2015-2018年這輪豬周期不會在2018年年底就結束，因為2018年是剛剛出現産能過剩，整個行業處于一個去産能的這個階段，又想去産能，要不就是出現長時間的虧損導緻資金鍊斷裂，要不就是出現疫情幫助去産能。

• 2.盈利狀況是決定周期結束和開始的關鍵

由于産能從投入到開産有較長時滞，這中間需要大量時間和資金的投入，因此生豬新增産能的産生需要時間，但過剩時的去産能不會輕易進行，一定是行業内大部分企業處于虧損狀态，且抗風險能力較低的企業已經承受不了這種狀态時才會出現普遍性的産能去化。我們對曆次豬周期内的養殖利潤進行分析，發現盈利的出現總是偏急偏快，對應于豬價的迅速飙升，以及新一輪上行周期的産生，總是在經曆了多次普遍性的虧損，部分産能徹底出局後才會出現。實踐層面，新一輪豬周期産生前，自繁自養利潤必須出現兩次或以上較大較明顯的虧損，而且兩次虧損中間的盈利期持續短，盈利少，方才能較笃定的認為行業已經臨近産能去化的邊緣。

• 3.重視存欄以外的因素

分析曆次豬周期還可以看到，如果緊盯存欄，往往會錯過周期；事實上，存欄以外的因素同樣重要。在曆次周期中，價格的波動總是相對有規律，但是存欄并不總是周期性的波動，這說明影響價格的不總是存欄這一條，諸如出欄體重（2016-2017年行情）、疫病（導緻2018-2019年豬周期提前上漲）等預期外因素經常能發揮關鍵作用。另外，政策因素同樣在周期中扮演重要角色，從政府角度看，價高傷民，需要抛儲；價低傷農（養殖戶），需要收儲，政府的逆周期調節與蛛網模型一道，對周期的産生和變化至關重要。

要想抓住豬周期，獲得豬價上漲的紅利，有3次機會。

第一次是在上一輪的豬價探底期，由于能繁母豬存欄在減少，明白人已經預期到下一輪豬周期馬上要開始，于是開始買入，而當豬價回升，周期被驗證後，開始飙升。

第二次機會是在豬價開始回升的前期，這時股價會先飙升，但當漲到一定階段後，大家都知道豬肉價格要蹭蹭地漲，這個時候進入，會刷一波紅利

第三次機會是在豬肉價格見頂之前的回調期，這個時候估計進入的人是最多的，如果運氣好，會刷一波小小的紅利，如果時機把握不好，也有可能會當接盤俠。誰也不敢100%保證豬價明天豬價會暴漲還是暴跌，我們也隻能通過曆史走向分析明天走向的可能性。盡量避過之前的坑走向陽關大道，也期望新一輪豬周期快點到來。

你認為現在當前處于哪個階段？新一輪豬周期是否到來了呢？現在布局養豬業是合适的機會嗎？歡迎大家留言交流。

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