全國中小企業股份轉讓系統，我們一慣稱為新三闆。

這個資本市場從2013年12月31日啟動，面向全國接收企業挂牌申請，一度被寄寓厚望。

很多暫時不具備主闆上市條件的中小企業，将它當成了實現融資和并購夢想的路徑。

在高峰期的時候，挂牌公司曾達到11600家，不過，市場的情況不太好，流動性比較差。

據筆者報道，2018年，新三闆的日均成交金額大概3.62億元，有成交的股票每天僅600多隻，占全市場大概5%。而且新三闆投資者賬戶停止了增長，參與交易的賬戶僅僅占總數的19%。

交易形勢比較差，自然融資功能也就不行了，2018年，僅完成融資1402次，實現融資604億元，比2017年下降過半。

據中國照明電器協會溫其東的一篇文章裡提到，登陸新三闆的照明行業相關企業已超過160家。

不過2017年後，摘牌企業的數量明顯增加，跟照明行業相關的企業，多達42家企業終止挂牌，或拟終止挂牌。

這些終止挂牌的公司，主要有：旭宇光電、新黎明、誠泰、樂的美、鷹谷光電、達森燈光、聚科照明、、益光照明、創聯電源、鵬遠光電、新光台、紫光照明等等。

客觀來講，筆者注意到，挂牌新三闆的公司裡，品牌知名度大多不高。

還有上個月發生的事兒，晶科電子，從2019年2月19日終止新三闆挂牌，這可是一家比較有實力的公司，2018上半年營收就有4.5億元，比一些主闆上市公司還牛，有可能會籌備到主闆上市。

在它之前，今年已經有達森燈光、金彩虹、格林照明、東能照明等幾家，從新三闆退下了。

另外，筆者注意到，不僅是照明行業裡有多家公司終止挂牌，還有像塗料、家具家紡、智能家居、裝修等多個泛家居行業，也有同樣的事情發生。

比如大連的正源裝修， 2016年7月5日挂牌新三闆，2017年4月份申請摘牌，也就是挂牌時間才9個月左右的時間。這家公司公開的營收情況是：2014年是1029萬元、2015年2796萬元，2016上半年的時候625萬元。

塗料行業終止挂牌的有美塗士等，美塗士是2014年11月正式挂牌新三闆，2017年12月份正式退出。計劃到主闆上市。畢竟這家公司的塗料業務已将近10個億。

科順防水在2017年終止挂牌，2018年在深所交創業闆上市。

在家具家紡行業，也有不少終止挂牌的，比如藍谷智能家居、金世緣、晚安家紡等。還有像頂固集創，2015年挂牌新三闆，不過在2018年成功登陸深交所創業闆，自然也就退出新三闆了。

做智能鎖、智慧社區的廣東安爾發，在2016年8月就申請終止挂牌。

這種現象不奇怪，筆者認為，背後的原因有多種，大多數新三闆公司的營收不高，幾千萬的很普遍，利潤也不厚，但是信息披露的成本高，可能手上剩了幾百萬利潤，結果給各類專業機構付費後，虧損了。

更惱火的時候，融資能力不是很強，大家挂新三闆，有幾種想法，一是政府的獎勵，二是可以拓寬融資渠道，不排除有老闆想變現；三是提升影響力。

如果現實跟理想差距太大，交易量比較差，開戶的也很少，有些公司挂新三闆後，買股票的也就幾十戶，自然走不下去。

當然，還有一些實力型公司，本身的營收規模與利潤表現都不錯，終止挂牌新三闆，其實是為了更好的去處，準備到主闆上市，成功者也有一些，比如科順防水、頂固集創等。

所以，要挂牌新三闆的同學們，先冷靜評估自身的吸引力與後期成長空間，再判斷預期的融資計劃，有多大可能實現；再做決定是否到新三闆上去。

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