美聯儲引入平均通脹?曾擔任過美國克林頓政府财長、奧巴馬總統首席經濟顧問的薩默斯，與諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼最近幾周就“美聯儲應不應該盡早加息來遏制通脹”的問題屢次針鋒相對，今天小編就來聊一聊關于美聯儲引入平均通脹?接下來我們就一起去研究一下吧!

美聯儲引入平均通脹

曾擔任過美國克林頓政府财長、奧巴馬總統首席經濟顧問的薩默斯，與諾貝爾經濟學獎得主克魯格曼最近幾周就“美聯儲應不應該盡早加息來遏制通脹”的問題屢次針鋒相對。

薩默斯：10月非農就業強調了物價壓力，不趕緊加息會導緻經濟和通脹雙過熱

11月5日周五，薩默斯在接受采訪時表示，不同意經濟學家克魯格曼的觀點，即美聯儲應在加息之前等待合适的時機。克魯格曼認為通脹高企是暫時現象，不值得冒激進加息令經濟衰退的風險。

薩默斯則持相反意見，重申美聯儲過于專注消除勞動力市場的閑置現象，這樣做會導緻經濟和通脹雙雙過熱。因此，現在最好采取行動來放慢經濟增速，這好過必須在未來更加嚴厲地抑制過熱的經濟與通脹，而屆時衰退更嚴重的可能性會更大。

他作了一個形象的比喻稱：

“如果你看到前面出現大堵車，應該盡可能早地開始刹車，即使這意味着在還沒有交通堵塞的情況下會減慢你的速度。我認為，這是現在思考央行問題的正确方式。

如果隻是為了再多擠出一點想象中的勞動力市場‘閑置’水分，我們将冒着真正的風險，我們正在制造一個非常嚴重的問題。”

薩默斯表示，美聯儲現在幾乎沒有能力讓加速蹿升的通脹軟着陸，今日發布的美國10月非農就業新增53.1萬人，超過預期且為7月來最大增幅，勞動力參與率保持不變，這說明“美國在需求方面的經濟非常非常強勁，而在供應方面的經濟并不那麼好，存在經濟過熱的風險。”

克魯格曼：通脹和商品短缺是後疫情時代的國際現象，央行不要急着壓制暫時通脹

前述薩默斯提到的克魯格曼觀點，源于後者在10月15日和29日發布的專欄文章。

在上周的觀點文章中，克魯格曼稱全球、不僅僅是美國，都在遭遇通脹高企和供應鍊瓶頸，其中通脹的一個主要驅動因素是能源價格飙升，這不是任何一個國家能夠左右的。

現在全球并沒有進入1970年代的滞脹狀态，即大多數經濟體都在增長而非萎縮，失業率一直在下降而非上升。在需求端，疫情導緻人們減少外出就餐等服務消費，轉而待在家裡購買更多耐用商品來補償，這種現象全球普遍。而供給不僅受到港口堵塞和芯片短缺的限制，還受到很多人不願再重返工作崗位的“大辭職潮”影響，“就像通脹和商品短缺一樣，這也是一個國際現象。”

克魯格曼認為，隻有疫苗接種率更高，令美國人在外出上班和購買服務（而非商品）時感到安全，才能有利于疏通供應鍊。因此，他不認為美聯儲應對當前事件過度反應，應對何時加息保持耐心：

“如果通脹真得開始看來好像已經根植于經濟中，美聯儲應該通過收緊政策來阻止它。然而重要的是要意識到，過早加息可能是一個很大的錯誤，如果需求減弱，美聯儲将沒有太多降息空間。

随着經濟在新冠疫情造成的史詩級破壞之後試圖重啟，全球各地正在發生的商品短缺和通脹在很大程度上是不可避免的。解決問題需要時間——比大多數人（包括我自己）預期的時間多。但瘋狂地試圖恢複通脹‘常态’隻會弊大于利。”

在10月15日的專欄中，克魯格曼直接點名批評了薩默斯當年為奧巴馬政府出了“下策”，即2009年出台的刺激措施太小、持續時間太短，無助提振美國經濟走出次貸危機泥潭。

克魯格曼稱，部分原因是當時白宮的經濟預測過于樂觀，設想了金融危機後實際上很少出現的快速複蘇，而更大的問題是“未能考慮如何預測錯誤會發生什麼”：

“如果刺激措施過大，那不是什麼大問題，美聯儲本可以稍微加息以防止經濟過熱。但如果刺激措施太小，美聯儲就無法降息，因為利率已經為零。

奧巴馬的首席經濟學家薩默斯建議總統可以日後再向國會要錢，他認為，在财政刺激不足時增加撥款，比從過度的财政刺激中減少資金更容易。這是對政治格局的嚴重午盤，我們早警告過。”

因此，克魯格曼建議美聯儲暫時按兵不動，“觀望似乎是謹慎的做法”：

“如果美聯儲不幸等來了持久高通脹，再次降低通脹雖然痛苦但是可行。但如果美聯儲倉促加息來阻止“事後被證明是誇大了”的通脹問題，則可能會用難以逆轉的方式損害經濟複蘇。因為就算加息後的利率仍然很低，所以如果經濟走弱，降息的空間很小。”

一個月内薩默斯和克魯格曼“二度交鋒”，分歧點在于高通脹是否持久且失控

有意思的是，在10月15日克魯格曼發表文章前，薩默斯曾于10月13日批評“美聯儲可能導緻通脹失控”，美聯儲在應對這一威脅時進展緩慢。

薩默斯當時稱，美聯儲的傳統本應是一出現端倪就及時控制局面，但這次經濟複蘇迹象顯現時，美聯儲沒有及時取消貨币刺激政策：

“勞動力短缺創紀錄，住房通脹高達20%，石油和汽油價格為八年來最高水平，以及政府繼續進行财政刺激計劃，都将導緻高昂的通脹代價。在這些情況下，美聯儲繼續通過購買債券進行大規模貨币擴張，這是非理性的做法，冒了極大的風險。”

薩默斯一直不滿于美聯儲在後疫情時代遏制通脹的“不作為”，曾在6月下旬預言“美國通脹年底将觸及5%，市場可能會出現更多動蕩”，同期還與全球最大對沖基金橋水的創始人達利歐一同警告稱，“美國正走向通脹，或威脅經濟複蘇”。

華爾街見聞提到，這不是薩默斯第一次預測财政和貨币刺激政策将導緻通脹飙升。當白宮和美聯儲經濟學家極力表态通脹溫和且可控時，薩默斯是其民主黨同僚中罕見持反對意見的人。

本文來自華爾街見聞，歡迎下載APP查看更多

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