鐘擺理論就是我們把市場的周期想象成一個鐘擺，價格與價值的不斷背離和靠近，就是鐘擺的整個過程。這個周期不管從曆史的任何時候以及到未來的任何時候都不會改變，因為經濟運行的本質就是價格圍繞價值上下波動，這在任何交易市場裡面都是不變的真理！比那些看着K線圖，畫着均線趨勢線的理論要穩定靠譜的多！

在高中的時候我們都學過“價值規律”，價格圍繞價值上下波動，市場有一隻無形的手的理論。這其實跟巴菲特講的“市場先生”的定義是完全吻合的，股市短期來看是投票機，長期來看是稱重機！

這裡同時也涉及到市場周期的三大定律：

第一大規律，周期不走直線，必走曲線。任何事情都不會一條直線，否則的話也太容易被判斷了。就像我們人類的曆史一樣，都是螺旋式上升，螺旋式下降的，身處于其中，往往就會迷失方向，但隻要你跳出當前的思維而去俯瞰整個大周期，才會豁然開朗。

第二大規律，周期不會相同，隻會相似。曆史不會重演，過去的細節，但卻會重複相似的過程。就像這次疫情一樣，很多人拿2003年的那場非典那段時間股市的情況來和當前進行對比，是的，疫情對經濟都會有一定的影響。但是有幾個人想到這次疫情影響這麼大呢？誰會想到中國用幾個月的時間完全控制住了疫情，但是國外卻出現了大爆發，誰會想到這段時間原油跟着一起暴跌？雖然大家都知道這次疫情從人類的曆史來看隻是一次小波折，但是誰又能想到在這段小波折裡面股市最終會跌多久？經濟最終會影響多少呢？曆史的一次小波折，對我們的人生，對世界格局和經濟的走勢會有多麼重大的影響呢？所以在任何一次重大事件發生的時候，一定要立足當下，借鑒曆史，但一定不要去照搬曆史，否則可能會損失慘重，因為畢竟我們活在當下，事情是不斷變化的！

第三大規律，少走中間，多走極端。市場周期圍繞基本趨勢，線上下波動走到一個極端之後，總會向中心點回歸，或者叫均值回歸。但是周期的鐘擺不會在終點停留，而是繼續沖向另一個相反的極端，所以他總在走到極端或走向極端的過程。但是就像海水一樣，潮起潮落的幅度通常有限，并且相當有規律，但是保不齊偶爾也會遇到台風巨浪滔天，那這個時候的漲跌幅度和持續時間就比較難以預測。股市也是如此，通常情況下，它的偏離均值的情況是可以預測的，但是遇到特别大的牛市或者熊市會有更大的偏離幅度和持續時間，也更難以預測！所以這個時候最關鍵的是我們要清楚，我們處于鐘擺的什麼階段，我們沒有辦法左右鐘擺擺回終點和另一個極端的時間，我們隻有等待。

根據鐘擺理論，我們還要講一點，那就是風險和收益。通常很多投資者都認為高收益必然會有高風險，當你了解了鐘擺理論以後，我們就很容易理解，為什麼會有“低風險，高收益”。因為在鐘擺周期的極端區域，投資者的虧損是暫時的，但是盈利是确定的，因為鐘擺早晚會有回到均值的那一天，往往偏離程度越大，回擺的力度也會更大！往往在回歸均值的時候，鐘擺周期不會在中點停留，而常常會擺過，給價值投資者創造了非常好的盈利區間！

結合當前的情況，我們可以從兩個方面來分析當前鐘擺周期的位置，第一個是估值水平，第二個是市場情緒。

首先，從估值水平上看，上證指數的正常估值應該在20倍左右，目前處于鐘擺周期的低估位置。

其次，從市場情緒上看，目前毫無疑問，大多數的投資者都認為當前的疫情對經濟的影響是非常巨大的，投資者的情緒是悲觀的，大家投資的熱情是謹慎的，那麼不會有資産被追逐的現象，價格也處于下行的鐘擺周期。

綜合上面的判斷，從現在開始，投資長期來看，你的風險投資回報肯定是非常優秀的！但是我們也要考慮到周期擺動幅度的不确定性，也就是我們沒有辦法确定這次疫情對經濟的創傷程度到底有多大，也沒有辦法，估計股市最終會跌多久，因此，在考慮投資的時候，要給自己留安全儲備！手裡要有餘糧過冬，對于家庭以及個人理财來說，要留夠自己的生活開支，任何時候你的風險投資都必須是不能影響你的正常生活，否則在中百遲遲沒擺回回的周期裡面，你是拿不住優秀的資産的，那等到均值回歸的那一天，跟你也就沒有關系了！

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