雷帝網 雷建平 2月8日報道

2018年對順為資本來說，是非常不平凡的一年。就在今日，順為資本迎來了一個大日子——所投資的企業淘品牌禦家彙和小米生态鍊企業華米同日上市。

順為投資的大項目小米極有可能在2018年下半年上市，對順為資本來說，2018年會是一個比較好的退出年份，這一年還會有一些所投企業陸續上市。

就在今日，順為資本CEO許達來還出現在禦家彙上市現場，見證這場IPO。

許達來接受雷帝網創始人雷建平獨家采訪時表示，禦家彙和華米同一天上市，讓順為資本迎來了好開局。

許達來說，2015年開始，順為就與禦泥坊一路相伴，今天的 IPO 隻是禦泥坊前進之路上的一座裡程碑。

“我們相信，在禦泥坊優秀團隊的帶領下，這家企業将會走得更好，走得更遠。”

招股書顯示，2017年上半年，禦家彙營業收入為6.2億，2016年營收11.7億元，2015年為7.68億元。

禦家彙2017年上半年利潤5461萬，2016年為7259萬，2015年為5298萬。

截止禦家彙IPO之日，戴躍鋒直接持有12.61%的股份，并通過禦家投資等間接持有公司45.89%的股份。順為資本持有4.85%的股權，為第七大股東。

華米科技則是小米和順為資本一起投資的小米生态鍊企業，華米科技CEO黃汪持股為39.4%，為華米科技最大單一股東。

順為資本持股為20.4%，為第二大股東，小米旗下企業People Better limited持股為19.3%，這意味着雷軍系一共持股達39.7%，實際持股超過黃汪。

順為資本合夥人程天在華米上市現場（雷帝網配圖）

華米科技2017年第一季、第二季、第三季營收分别為3.31億、4.91億、4.74億，淨利分别為-453萬元、4972萬元、4992萬元。

許達來說，這次華米上市是小米生态鍊企業中首家赴美IPO的成功案例。“我們相信，小米和順為合作投資的企業中，會批量誕生具有IPO能力的優秀公司。”

順為資本與小米投資是兄弟關系

順為資本參與了很多小米生态鍊企業，許達來形容順為資本和小米投資的關系是兄弟關系。

小米一度有低谷，為何小米生态過去兩年依然蔚然成型？對此，許達來對雷帝網表示，主要是小米生态鍊的每家公司不光在米家上銷售，也都有自己獨立的産品和渠道，且業務正常。

不光小米生态鍊企業過去幾年快速成長，順為資本也在壯大。過去一年，易到創始人周航、原創新工場合夥人、駕到網絡創始人賴曉淩也先後加盟順為資本，出任順為資本合夥人。

在最近一張順為資本的團隊合影中，其人員規模已比兩年前至少壯大了一倍，達到近30人，并且還一直在招攬優秀的投資人才。

順為資本的投資也從A輪、B輪一直延續到了D輪。當前的順為資本管理着20億美元以上資金。

談及和小米投資部的區别時，許達來說，小米主要追求戰略投資價值，順為資本主要追求的是财務投資價值，給LP帶來豐厚回報最重要。

以下是專訪順為資本CEO許達來實錄：

許達來：預期2018年會是順為資本比較忙碌的一年，從我們日常的投資和操作管理看，我們要管理的公司近300家，當然還要繼續做新的投資，這是一方面。

另一方面，我們今年也預期會募資，今年對我們和同行來說，應該是個比較好的退出的年份。

兩家被投資的公司都是在2月8号上市，一家在深圳，另一家在紐交所。在同一個時間，兩家順為投資的公司上市，對我們來說也是一個非常好的開頭。

IPO 隻是禦泥坊前進之路上一座裡程碑

雷建平：淘品牌禦家彙今天在深交所上市，您也到了現場，怎麼看待禦家彙的上市？

許達來：我們2013年底或2014年初就對化妝的護膚品行業非常感興趣，我和兩位同事走遍了全國各地，做到一定規模，做的不錯的行業企業，都轉了一圈。

我們篩出幾家不錯的，禦泥坊是比較早，在國内也是做的比較優秀的公司。

我今天也對禦泥坊母公司禦家彙說了一些祝福的話，這是順為資本投資的第一家護膚品品牌公司以及第一家 A 股上市公司，也是國内 IPO 電商第一股。

作為淘品牌中的一員，禦家彙在 12、13 年抓住淘寶天貓紅利大力發展，14 年開始拓展淘外渠道，15 年全面布局線下渠道，線上線下強勢融合，從網紅品牌變成實力品牌。

在此之後，禦家彙不斷探索，從最早的單品牌泥膜逐步發展成為龐大的護膚品牌矩陣，順為不少同事就是禦泥坊和小迷糊的忠實用戶。

從2015年開始，順為就與禦泥坊一路相伴，今天的 IPO 隻是禦泥坊前進之路上的一座裡程碑。我們相信，在禦泥坊優秀團隊的帶領下，這家企業将會走得更好，走得更遠。

雷建平：除了禦家彙之外，小米生态鍊企業華米科技今天也上市，您怎麼看？

許達來：對我們來說也是一個非常重要的裡程碑，這兩個IPO有另外一個特點。

華米是非常典型的小米生态鍊的公司，禦泥坊是順為投資的一個标準，跟小米生态鍊沒有直接關系，所以2月8号是小米生态鍊公司上市，禦泥坊是一個标準的順為投資上市的企業。

我覺得華米對于我們和小米來說，也是挺有意義的一件事，華米是第一家上市的生态鍊公司。盡管這兩天美股市場不太好，但到底價格是多少其實不重要，更重要的是長期的投資價值。

作為全球最大穿戴設備公司，華米一直緻力于推出受消費者青睐的“爆款産品”。

從2014年起，順為資本一直與華米同行。這次華米的成功上市，是小米生态鍊企業中首家赴美IPO的成功案例。

我們相信，小米和順為合作投資的企業中，未來會批量誕生具有IPO能力的優秀公司。

小米生态鍊已有近100家企業

雷建平：小米生态鍊已非常成型，順為參與得也特别多，您怎麼看待小米生态鍊目前的現狀？

許達來：應該是還在蓬勃的發展，已經有将近100家公司。現在在米家上所看到的很多産品其實都是小米生态的公司做的。

有不少公司也開發了多渠道，華米是其中的例子，它的産品在米家上賣，但同時還有自己的自有品牌，叫Amazfit。

還有其他公司，我覺得平衡車Ninebot也是一個很典型的案子。同樣有米家品牌的産品，同時它有自有的品牌，而且Ninebot還收購了全球平衡車的鼻祖品牌Solowheel。

未來消費者所看到的這個生态鍊的公司做的産品應該會越來越豐富。

雷建平：小米2017年做到非常不錯，但其實也經曆了兩年的低谷，小米和順為是怎麼攜手一起打造了今天的小米生态鍊的？

許達來：當然，小米投入前兩年是遇到一些調整期，我覺得能夠做好這個調整還是非常好的，這是在雷總的帶領下的轉型。小米生态鍊公司的一個特點，是每家都是有獨立的産品。

我當然沒有仔細的比較過，但我覺得絕大多數生态鍊公司過去幾年，業務還是比較正常的。

與小米投資團隊是兄弟關系

雷建平：怎麼去形容順為資本和小米之間的關系，前一陣子我看到順為有一個團隊大合影，團隊明顯比以前大了很多，而且吸納了很多新的人。

許達來：對，順為資本的團隊現在将近30多人，我們現在是管理20億美金以上資金，所以從我們的基金管理規模來說，這個團隊并不大，這是正常的成長，我覺得可能還要再招人。

所以隻要有合适的投資人，你也可以給我們推薦一下。

小米也有一個很強大的投資團隊，順為資本和小米的投資團隊之間應該是兄弟關系，但我們追求的目标會有不同，小米應該主要追求的是戰略投資價值。

順為資本主要追求的是财務投資價值，所以我們給我們的LP帶來豐厚的回報是最重要的。

順為投資A、B輪為主 也投D輪

雷建平：順為資本現在資金和團隊相比以前擴大了這麼多後，投資策略會有什麼變化嗎？

許達來：順為資本投資方向大緻上都是保持着過去幾年的樣子，沒太大變化。

不同地方是我們第一期2.25億美金，第二期5.25億美金，第三期10億美金，可能随着基金規模的增大，我們從以前做A、B輪，逐漸的A、B、C，甚至D輪。

從項目數量來說，順為資本還是A、B輪為主，隻是說我們在一些成長的項目中可以做一些金額比較大的投資。

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