pe模型與ddm估值?衆所周知，國内不少知名互聯網公司，紛紛跑美國納斯達克上市，比如騰訊、阿裡、百度、京東、拼多多、愛奇藝等等，下面我們就來聊聊關于pe模型與ddm估值?接下來我們就一起去了解一下吧!

pe模型與ddm估值

衆所周知，國内不少知名互聯網公司，紛紛跑美國納斯達克上市，比如騰訊、阿裡、百度、京東、拼多多、愛奇藝等等。

他們為啥不在國内上市呢？因為盈利指标達不到國内上市标準，加上國内冗長的上市排隊時間。

這些互聯網企業要生存，得上市圈錢（融資）續命啊，于是他們把上市目标瞄準了美國。由于美國的資本市場相對成熟，即使是不盈利的企業也可以上市，這就比國内上市容易得多。

說美國上市容易得多，其實也不是很容易。因為老美手上有個名單，公司注冊地不在單子上的，是不允許在美國上市，比如中國。

怎麼辦呢？那就找名單裡有的，比如開曼群島！

什麼是開曼群島？

開曼群島，人盡皆知的“避稅天堂”，是美洲加勒比海群島中的一塊，歸屬英國。

除了避稅外，更重要的一點是，它可以直通納斯達克。

于是在這個面積僅有264平方公裡，還沒有廈門市集美區大的島嶼上，從2014年以來，每年新注冊公司均超過一萬家。

上圖這棟5層小樓，名叫阿格蘭屋（Ugland House），在開曼喬治城南教堂街，單單這一個地址，曾被1.9萬家公司注冊過。

所以想去美國上市，三步走：

1、在開曼群島注冊一家殼公司，負責上市，稱之為上市主體。

2、在國内注冊一家開曼公司的全資子公司，稱之為外商獨資企業，負責作為上市主體的國内代言人。

3、這些互聯網企業海外上市，别忘了他們生意是在國内，咱們把國内負責賺錢的這個企業，稱之為經營實體。外商獨資企業通過一系列控制協議，将經營實體的權益和債務轉給開曼公司，開曼公司以此在納斯達克成功上市。

國内的經營實體隻負責賺錢，然後把錢交給外商獨資企業，最後再回到上市主體。這一列神操作，就叫做VIE結構。

用圖總結一下上面的過程：

VIE結構模式，聽起來高大上，實際并不複雜。

簡單來說，就是将上市主體和經營實體，在股權上分離開，通過協議控制，既讓境外的美國證監局認為他是一個主體，又讓境内的監管部門無可挑剔。

打個比喻來形容VIE結構模式，就是經營實體和上市主體二者并沒有血緣關系，但上市主體卻是經營實體的法定監護人。

明白了吧，過去國内上市過不了關的公司，通過VIE模式包裝自己，然後就有資格在納斯達克上市了。

一番周折，終于在美國上市成功了，接下來就是發行股票了。這時候老美說：不好意思呀兄弟，你的注冊地不在美國本土，不能直接發行股票。

What?！市都上好了，這時候跟我說不能發行股票？那是騙我來賣菜嗎？

老美又說：ADR可以去了解一下。

ADR，全名 American Depository Receipts，美國存托憑證。

聽起來抽象，其實也簡單，這事也分三步走：

1、上市主體開曼公司印些股票，存到開曼群島的銀行托管，叫做存托。注意這個銀行必須是美國某銀行在開曼的分行。

2、開曼群島的這個銀行通知美國總行，将股票包裝成證券市場認可的紙條，叫做憑證。

3、美國總行再将上述美國存托憑證ADR，放到美國股市上賣。

明白了吧，對投資人而言，買存托憑證DR其實就相當于買股票。

海外上市的紅籌企業們，洋裝雖然穿在身，但是我心依然是中國心。

想回家，又是一番費時費力費錢的操作——退出美股市場，收回股票，拆除VIE結構，回國IPO審核上市。

太難了這，于是國家推出了CDR的形式，讓企業回歸A股。

如果前面明白了，現在看到CDR這個詞，基本就能明白。

CDR，全名Chinese Depository Receipts，中國存托憑證。

它是在美國存托憑證ADR的啟發下，推出的一個金融創新品種。隻有注冊地在中國境外的公司，才能在國内發行CDR。

說白了，CDR就是把ADR的套路，在中國來一遍：

還是三步走：

1、上市主體印些股票，存托到美國當地的一家銀行。注意這個銀行必須是中國某銀行在美國的分行。

2、這個銀行通知中國總行，将股票包裝成憑證。

3、中國總行再将上述中國存托憑證CDR，放到A股市場上賣。

如此，A股股民買CDR，就相當于足不出戶買到了國外的股票。

今天講了三個金融常識VIE、ADR、CDR，好了就到這。更多文章，歡迎關注我哦！

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