（一）融資結構

融資結構是指公司各種資金融通方式的構成以及不同融資方式之間的數量比例關系。依據公司資金的不同來源，可将公司融資結構劃分為不同的類型，而且不同類型的融資結構也表現出不同的特征。通常劃分資金來源的方式有：依據資金來源的存續時間進行劃分，可将公司的融資方式劃分為長期融資與短期融資，這種分類方法形成公司融資的期限結構；依據資金來源的不同途徑進行劃分，可将公司的融資方式劃分為内源融資與外源融資，其中，内源融資又能進一步細分為折舊融資與保留盈餘融資，外源融資同樣可進一步細分為股權融資與債權融資，這種分類方法形成公司融資的途徑結構；依據融資活動中投融資雙方的關系進行劃分，可将公司融資方式劃分為直接融資與間接融資，直接融資與間接融資又分别包括多種融資工具，通過這種分類方法形成公司融資的關系結構。融資結構是公司融資行為的反映，融資是一個動态過程，不同融資行為必然導緻不同融資結構。

通常意義上的融資結構一般是指公司的股權結構和債務結構。作者是從股權結構與債務結構兩個方面來展開論述的。融資結構的選擇對上市公司有着重要的影響，這些影響可以歸納為以下三個方面：第一，融資結構影響公司的治理結構，即影響經理、股東和債券持有者等主體之間的契約關系；第二，融資結構影響着公司的融資成本和市場價值；第三，融資結構通過公司行為和資本市場運行影響資源配置效率。

作者的研究重點在于第一個方面，即融資結構對公司治理結構的影響。不同的股權和債權會導緻公司各主體的權利不同，這些不同權利的組合體現在公司的運營上即形成公司的治理結構。因此，公司的融資結構決定其治理結構。（二）資本結構

站在不同的角度會對資本結構有着不同的理解，本書中所研究的資本結構是指上市公司負債在公司全部資金中所占的比重。當然，依據研究目的的不同，對資本結構的度量标準也會有差異：如利息覆蓋比率也許更适合杠杆和财務困境的研究，而非權益類負債對總資産的比率在企業面臨清盤時也許是合适的。不同學者在對資本結構的實證研究中所采用的方法也會有差異，如Titman 和 Wessels（1988）把長期、短期和可轉換負債除以所有者權益的市場價值或賬面價值來作為衡量資本結構的指标。Bradley，Jarrell 和 Kim（1984）把 20年（1962—1981年）長期負債的賬面價值進行加總，再除以長期負債和股東權益市場價值的總和，最後得到公司負債對公司價值比率。作者對資本結構界定為：以總負債除以總資産作為總資産負債率指标，以流動負債除以總資産作為流動資産負債率指标，以長期負債除以總資産作為長期資産負債率指标。

（三）股權結構

本文所指的股權結構有兩個方面的含義：一是股權的維度（也稱為股權性質），即公司的股份由哪些類型的股東所持有；二是股權的比例，即不同類型的股東所持有的股份占公司總股份的比重。股權維度度量的是股權所有者的特性，而股權比例衡量的則是不同類型的股份所有者的持股比例。參照相關文獻與相關研究，從股權維度與股權比例兩個方面來研究股權結構是最科學的，特别是我國特殊的股權結構更依賴于這兩個方面的細分研究。

（四）公司治理結構

公司治理結構（Corporate Government）可以說是一種制度安排，用以支配若幹在企業中有重大利害關系的團體之間的關系，并從這種聯盟中實現經濟利益。公司治理結構包括如何配置和行使控制權，如何監督和評價董事會、經理人員和職工，如何設計和實施激勵約束機制（錢穎一，1995）。

我們可以從廣義和狹義兩個角度來理解公司治理結構的内涵。廣義的公司治理結構就是指對公司剩餘控制權和剩餘索取權等的一整套制度安排，這種治理結構決定了公司的經營目标以及誰在什麼狀态下擁有對公司的控制權；狹義的公司治理結構具體是指有關公司的股東大會、董事會與經營者的職能、結構與權利等方面的制度安排，也可以說，狹義的公司治理結構就是由股東大會、董事會、監事會以及以總經理為代表的經理階層組成的一種企業組織結構。

狹義的公司治理結構的運作機制是：股東将自己的資産托管給公司的最高決策機構董事會，然後由公司董事會在社會上招聘高層管理人員來負責公司的日常經營；股東大會是公司的最高權力機構，它負責選舉産生董事會和監事會。公司治理的各權利主體要素在現代公司治理結構中均具有自己的權利重心和權利分界，公司所有權、決策權、經營權和監督權四權分立，三會一總，各司其職，相互制衡。

公司治理分為外部治理與内部治理兩個方面。外部治理是通過公司外部力量來對公司産生影響，一般通過競争的市場來實現，如競争的資本市場、經理市場、産品市場和并購市場等等。這些外部市場的力量會對管理層産生壓力，并以此來激勵約束公司管理層努力提升公司價值。公司内部治理則是指股東對公司管理層進行監督和控制的一整套制度安排，又稱為直接控制。本文中所指公司治理結構主要針對公司的内部治理結構。

更多精彩资讯请关注tft每日頭條，我们将持续为您更新最新资讯!