又到了财報紮堆發布的時候，自然有人歡喜有人憂。10月24日，搜狐發布了第三季的财報，截至9月30日，搜狐第三季度營收為4.11億美元，同比下滑21%，淨虧損7500萬美元（約合5.08億元人民币），較去年同期的淨利潤3900萬美元轉虧。唯一的亮點在于搜索業務營收的增長，營收1.51億美元，同比增長2%。

近幾年，唱衰搜狐的聲音屢禁不止，“搜狐已現負增長，最值錢的就是搜狐大樓了…”話雖戲谑，但不無道理。一組數據便能說明：

最新數據表明，新浪總市值為55.2億美元，騰訊總市值為約合2621.5億美元，網易總市值為354.28億美元，而搜狐的總市值隻有15.35億美元。

想當年，新浪、騰訊、網易、搜狐并稱為四大門戶。可現在再來看，粗略來講，新浪有後勢強勁的新浪微博，騰訊有微信、手Q，網易有遊戲，搜狐有啥，搜狗麼？可搜狗的第一大股東是騰訊呐。

再回首，不難發現，搜狐依然維持着近幾年的産品矩陣，房産、暢遊股權、搜索、門戶和視頻，這可謂是搜狐的五件寶。風頭正盛時，這些産品都能排進行業前三。而現在，除了搜狗以外的業務雖也在增長，但在各自的領域市場地位不升反降。

這是根據獵豹全球智庫發布的最新一期新聞類APP排名顯示，今日頭條穩居排名第一，騰訊新聞、一點資訊緊随其後排名第二第三。

再來看搜狐視頻：

據大數據服務商QuestMobile移動視頻報告顯示，愛奇藝、騰訊視頻、優酷呈三強格局。2014年時，搜狐視頻還是位列第一梯隊的。因視頻業務的帶寬及内容購買限制了搜狐視頻的長足發展，燒錢無以為繼，在移動視頻領域，被背靠BAT三座大山的愛奇藝、優酷、騰訊視頻反超。

眼見他起高樓，眼見他樓塌了

先來說搜狐新聞客戶端，2011年左右，移動互聯網逐步興起，新聞客戶端沖出重圍，當時的搜狐新聞客戶端除了可以看自家的新聞外，還可以訂閱其他媒體的内容，搜狐新聞也作為一個百家平台吸引大V和小V入駐，給自身引入流量和收入。後來，随着今日頭條的興起，騰訊新聞和網易新聞也都收到擠壓，搜狐新聞也逐步被擠出前三的位置。在這一部分，張朝陽可謂搶奪先機，但後勁不足，在移動互聯網領域，既失了今日頭條，也未趕上微信、微博的熱潮。

說暢遊之前，扯一段新聞：

搜狐向子公司暢遊天下借款10億元。。。作何用暫不明晰。

可已知的是，暢遊的日子也不好過。起初，暢遊靠端遊發家，頁遊靠收購，手遊打算自己做。但是是一群端遊的人來做手遊，試圖在手遊戰場重新恢複輝煌。2013年開始還發布和推廣了全球的移動應用商店Mobogenie，巨額的推廣費用和難以維持的用戶留存，導緻了這個部門和暢遊的大裁員。暢遊在想進軍手遊的過程中，收購了很多企業，原始的想法是很好的，可以通過海豚浏覽器，海外平台來推廣手遊，但是每個産品都不可控，且沒有形成産品矩陣，導緻自己身受重創，搜狐暢遊王滔也被離職。

搜狐焦點和搜狐汽車曾經是搜狐視頻之後，被認為可以再次獨立上市的希望，但是随着新派地産和新派汽車行業的興起，已經不再主戰場。搜狐汽車的主編都去了樂視做汽車。

而張朝陽親手抓的搜狐視頻，也被頻頻批“掉隊”。原因無外乎這幾個，

其一：搜狐視頻很難從搜狐集團單獨分拆出來，品牌缺乏獨立性。

其二：變現模式單一，内容議價能力不足。搜狐視頻雖主打美劇、綜藝節目，但在内容和體驗上很難與其他視頻門戶形成根本上的差異性。搜狐視頻的正版内容很大程度上依賴于第三方，這直接導緻在采購環節難有議價能力。

其三：市場格局已定，難突圍。愛奇藝、騰訊視頻、優酷，中國視頻的第一梯隊已經形成，除非整體的視頻用戶大規模增長和産品形态發生大的變化，這或許是搜狐視頻的機會。

其四：沒有自有用戶，缺乏流量導入。愛奇藝的崛起，很大程度上在于百度為其引流。

其五：内容寡頭未形成，資本成為衡量标準

目前，中國的視頻制作狀況非常分散，不存在能夠影響視頻産業競争格局的制作業巨頭。産生的負面影響便是錢的多少決定視頻的地位。搜狐視頻并不是這個領域的金主，為了籌措資金，搜狐視頻就不得不加長片頭廣告，導緻用戶體驗變差。版權費用跟不上，沒有熱門的内容，網站的人氣下滑，影響廣告創收，從而影響購買版權的資金。陷入一個惡性循環。

…...

或許，搜狐視頻分拆獨立，才有一拼的機會。

網上一直流傳着一個段子：“馬雲在記筆記，馬化騰在聽講，而張朝陽在睡覺。”

不言而喻，阿裡騰訊市值頻創新高，而搜狐的市值停滞不前，且摔跌。

如今暢遊已不再是“現金牛”，做為搜狐最重要的現金來源，暢遊能否恢複元氣，對于張朝陽再造搜狐的意義不言而喻。除了提升自身造血能力，私有化的可能性，也為搜狐未來保留更多希望。

不知，張朝陽能否一掃陰霾，再創輝煌？

文章部分資料來源：@知乎網友曹婷婷、騰訊科技。

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