●長江商報記者 張璐

頂着“休閑零食第一股”光環的來伊份（603777.SH）正在被後發者趕超。

近日，上海來伊份股份有限公司（以下簡稱“來伊份”）發布2020年年度業績預虧公告，預計2020年度歸屬于上市公司股東的淨利潤将虧損0.78億元左右，同比下降856.84%左右，扣非淨利潤-1.24億元，同比下降276.62%。

其實，來伊份的大額虧損早有迹可循。2020年第一季度，來伊份尚有超過7000萬元淨利潤，随後三個季度持續虧損，導緻公司首次錄得全年虧損，這也是公司2016年上市以來首虧。

資料顯示，來伊份是中國休閑零食模式的開創者，也曾是中國最大的連鎖休閑零食運營商，公司于2016年登陸上交所主闆。到了2019年，伴随三隻松鼠（300783.SZ）、良品鋪子（603719.SH）相繼上市，三巨頭就此展開競争。

由于堅持線下開店和直營模式，曾讓來伊份錯失休閑零食行業高速發展期。2020年前三季度，來伊份營業收入29.99億元，雖比上年同期微增2.90%，但遠落後于同期内三隻松鼠的72.31億及良品鋪子的55.3億。

市值上，截至2月2日收盤，來伊份市值遠低于良品鋪子的245億、三隻松鼠的169億，甚至還遠低于去年2月份好想你出售百草味50億元的估值。

差距已然形成，要想追平對手乃至超越，來伊份隻能更快的奔跑。在去年，來伊份推出了“新鮮零食”品牌戰略，又蹭上社區團購的熱度，企圖挽回局面。

淨利同比下降856.84%

來伊份曾是當之無愧的行業老大，2015年，公司營業收入31.3億元，與良品鋪子不相上下，比三隻松鼠高出近11億元；1.32億元的淨利潤，更是将兩家同行遠遠甩在身後。

2016年，來伊份頂着“休閑零食第一股”的光環登陸資本市場，股價從不足10元一路攀升至超50元，市值也一度達到100億元。但跨過高峰即是低谷，此後，來伊份盈利能力逐年下滑。

财報數據顯示，2017年至2019年，來伊份營收增速分别為12.35%、7.01%、2.86%，呈現下滑态勢。淨利潤方面，2017年至2019年來伊份的歸母淨利潤分别為1.01億元、1010萬元、1037萬元，分别同比變動-24.42%、-90.035、2.59%。

據來伊份發布的2020年度業績預告顯示，預計歸母淨利潤-0.78億元，同比下降856.84%；扣非淨利潤-1.24億元，同比下降276.62%。值得注意的是，這也是公司2016年上市以來首虧。

對于業績虧損原因，來伊份表示疫情對部分渠道銷售端造成一定影響。公司繼續加大人才引進力度，推進業務布局。銷售費用、管理費用當期增加，對當期利潤造成一定影響。

不過，長江商報記者注意到，倘若沒有政府各項補助助力，實際上來伊份已出現連續虧損。

數據顯示，來伊份在2018年、2019年合計收到政府補助4638.56萬元，而其淨利潤分别為1010萬元、1037萬元，是其兩年淨利潤之和的2.26倍。2020年，公司共計收到政府補助為2944.87萬元，幾乎為2019年利潤的3倍。

另一方面，在互聯網零食浪潮之下，三隻松鼠抓住紅利期迅速壯大；良品鋪子則在堅持發展門店的同時向線上拓展。兩家公司分别于2019年和2020年成功登陸資本市場。

數據顯示，2019年，三隻松鼠營收101.94億元，同比增長45.61%；良品鋪子營收77.15億元，同比增長20.97%。來伊份同期的40.02億，已遠遠落後于這些競争對手。

落子新零售謀突圍

過去，來伊份一直堅持直營模式，嚴重影響公司的規模擴張。2017年，公司推出“萬家燈火”計劃，推進加盟模式。2020年上半年，公司線下門店總數為2801家，同比增加84家。12月末，來伊份第3000家門店在上海開業。

不過，由于來伊份堅持擴張線下門店，這導緻其并未跟上電商步伐，如今追趕對手的壓力不小。

2020年上半年，來伊份線上電商實現營業收入3.28億元，較去年同期增長49.16%，占營業總收入的15.35%。這一增長數據雖看似喜人，但同期良品鋪子、三隻松鼠的線上電商分别實現營業收入18.6億、44.65億元，分别占營業收入的52.45%、85.02%。

如今的來伊份急迫地試圖彌補錯過的時機，想要以全新姿态面對消費者，奪回昔日的榮光。

2020年5月，來伊份舉辦了“新鮮零食”品牌戰略升級發布會，提出3個層級的全新門店形象，定位為社區店的LYFENGo；面向偏好社交休閑年輕消費者的LYFENMall店；尚在籌備中定位高端的LYFENLab店。

據公司透露，未來來伊份的加盟店和直營店比例将達到3：1。市場普遍預測，這将為公司貢獻最大的增量增長空間。

2020年末，來伊份加大火力，與中通快遞、中通雲倉簽署戰略合作框架協議，同步展開線上 線下，新零售與OTO、私域流量和倉儲直播等多方面布局，打通全渠道經營。

來伊份能否再重回高光時刻？分析人士指出，線下渠道引流效果不如線上渠道，但線下門店可以為消費者提供更個性化、更優質的服務。來伊份逐步推進全渠道布局策略是正确的，未來還會有機會迎頭趕上。

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