連日來，許多人的微信朋友圈出現了一則廣告：“企業專屬貸款，免費申請！騰訊牽頭發起設立的銀行，最高借300萬！日利率低至0.01%！”這是微衆銀行推出的一款針對小微企業的貸款産品“微業貸”。有金融圈人士告訴南都記者，她已連續多日在朋友圈收到了微業貸廣告推送。

這對一貫低調的微衆銀行，特别是針對B端更為低調的微業貸來說，不同尋常。有趣的是，在剛剛發布的微衆銀行年報“行長緻辭”中，微業貸被重點突出、享受了“高光時刻”。

這是一款什麼樣的産品？更擅長C端作戰的微衆銀行為何要給一款B端産品猛打廣告？這是否意味着微衆銀行業務策略、結構發生調整？

利率真的有宣稱的那麼低嗎？

微業貸到底是一款什麼樣的産品？微衆銀行行長李南青表示，在消費信貸領域積累了一定資源和經驗的基礎上，微衆銀行于2017年底正式面向深圳地區，推出國内首個服務小微企業的全線上、純信用的對公流動資金貸款産品“微業貸”。

“微業貸”打出的招牌是利率低，日利率最低可達0.01%；門檻低，無抵押質押即可申請；額度高、周期長，最高額度可達300萬元，最長還款周期可至36期。其借款利息按照實際借款天數計算，而在業内，這産品形式與網商銀行推出的“網商貸”如出一轍，但是這利率真的有那麼低嗎？

南都記者簡單梳理了“微業貸”和“網商貸”兩款産品發現“微業貸”和“網商貸”的實際授信額度與實際利率都要以審核後的界面顯示為準，對外隻披露了日利率的區間。南都記者向兩家銀行詢問平均年化利率和利率中位數，均未有回複。按日利率區間計算，微衆銀行“微業貸”年化利率最低為3.6%，按其此前披露過的最高日息來算，最高可達16.2%；網商銀行“網商貸”年化利率在5.76%-16.92%之間。故其宣稱的日息萬分之一，可能隻有極少數申請者能夠拿到。

雖然如此，但總體來看，微業貸的利率還是在行業中處于較低水平。那它是如何做到的呢？截至發稿時，微衆銀行暫未回複。但南都記者查詢微衆銀行官網發現，該産品為結合大數據分析及互聯網技術的一款金融創新産品，并且“本業務為系統全自動申請審批，審批結果不受人為幹涉影響，無需向任何人支付中介費等任何名義費用”，這或許在一定程度上對低利率作出了解釋。

事實上，據年報顯示，微衆銀行已實行定價下調。去年新發放貸款平均利率下降近1個百分點，其中小微企業下降超過兩個百分點。但這也使得該行資産收益率由2017年的2.17%降低至2018年的1.64%。

不過，一位不願具名的銀行業資深人士向南都記者表達了他對“微業貸”低利率的疑慮。其認為，過分強調最低日息是不符合當前監管要求的，應當轉化為年利率展示。其同時表示，民營銀行小微貸款針對的客戶本來就是風險較高的客群，适當以較高的利率覆蓋風險，以降低不良率，無可厚非，但需要更坦誠地向貸款客戶說明。

邀約還是申請？連業内都搞不清楚

既然小微企業法人才是微業貸的主要客戶群體，那麼微業貸是如何獲客的？是與它的前輩“微粒貸”一樣，采用“白名單邀請制”嘛？

南都記者通過業内采訪及梳理公開資料注意到，不少公開資料、媒體報道均顯示，微業貸由微衆銀行在2017年11月推出，對外采取的是邀請白名單制，白名單通過篩選規則 量化模型來實現。但南都記者檢索微衆銀行企業金融公衆号發現，微業貸2017年11月上線時是“暫向深圳企業開放申請”；新近的産品介紹也顯示，企業注冊滿兩年，沒有不良或逾期報稅繳稅記錄即可申請。

連業内都沒搞清楚：微業貸到底是邀約制還是申請制？又或者是微業貸最初上線時采用的是邀約制，後來改用申請制？對此，微衆銀行向南都記者确認，微業貸采用的是申請制。

在C端産品微粒貸采用的是邀約制，而在B端産品采用的是申請制，微衆銀行在設計時是出于什麼考慮？是因為已經積累了一定客戶資源，還是申請制獲客成本更低？對此，南都記者進一步采訪微衆銀行，但截至發稿時尚未收到回應。

既然無法從微衆銀行方面了解到使用申請制的緣由，那麼放眼行業，其他民營銀行在做小微貸款時采用的又是什麼獲客方式呢？在民營銀行中，阿裡系的網商銀行是發展小微金融業務的“代表”，經典小微貸款産品就是網商貸。那麼競品的網商貸用的是邀約制，還是申請制？

有趣的是，網商貸從官方介紹到客服解釋，其模式似乎是邀約制，但網商銀行方面則堅稱是申請制。

據網商銀行APP顯示：網商貸是否能夠申請，由系統綜合評估，以頁面展示為準，若沒有展示則表示暫不支持申請。為此，南都記者撥打客服電話咨詢。網商銀行客服表示，如果顯示“暫無法為你提供貸款”，則表明不是網商貸面向的客群。且客服人員向南都記者确認，這其實等同于一種邀約制，“系統已經根據支付寶賬戶的資金往來等情況，先進行了一輪風險評估和篩選”。

對此，網商銀行方面在接受南都記者采訪時予以否認，解釋稱系統會自動評估，為符合條件的客戶開通入口，相當于大數據風控預先進行篩選，評估維度包括但不限于經營行為、使用記錄和還款記錄，但這不能理解為邀約制。

聯合貸款還是非聯合？關鍵要看規模

事實上，無論是縱向與微粒貸相比，還是橫向與網商貸相比，微業貸與衆不同的産品設計還在于采用了非聯合貸款的模式。值得注意的是，亦有不少公開資料與報道将微粒貸的“聯合貸款”模式套用在微業貸上。對此，微衆銀行方面向南都記者确認，微業貸采用的是非聯合貸款模式。

“其實放在整個銀行業來看，小微貸款用申請制 非聯合貸款更為普遍，民營銀行之所以要用聯合貸款模式，也是因為其資金來源受限，使其難以單純靠自有資金做大小微貸款的規模”，蘇甯金融研究院互聯網金融中心主任薛洪言向南都記者表示。

從更進一步分析來看，現有規模或許是微衆銀行決定采用非聯合貸款模式的根本原因。薛洪言指出，聯合貸款需要兩個持牌機構都出資，共同承擔風險、分享收益，在規模較小時，引入合作機構反而增加了業務的複雜性，同時攤薄了利潤，意義不大。

觀察

微業貸能迎來“高光時刻”嗎？

“微業貸”上線已有一年半時間，但其成績尚未展現在财報中。不過微衆銀行董事長顧敏在2018年财報緻辭中提及：小微企業信貸業務取得了重大突破，客戶滿意度、管理貸款規模和信用表現都遠超預期，其業務模式基本确立。

一組微衆銀行官方透露的數據顯示，截至2018年12月，微業貸服務小微企業僅34萬戶，戶均授信金額為傳統銀行小微貸款的10%。單從數據來看，目前微衆銀行與網商銀行在小微金融業務上發展懸殊：截至2018年末，網商銀行累計服務小微企業和小微經營者已達1227萬戶，同比增長114.89%。

談及微業貸2019年的發展目标時，微衆銀行企業金融負責人公立曾表示，最大的目标就是在鞏固現有業務的前提下做大規模，擴大服務的對象、數量和範圍。同時，提升服務效率，優化客戶體驗。

那麼，随着規模的提升，微業貸是否有可能改為聯合貸款的模式？對此，薛洪言分析認為，并不排除這種可能，規模提升對銀行資本要求提高，負債端能否跟上是關鍵。

從2018年的财報來看，微衆銀行存款餘額狂增28倍，負債總額猛升了183.62%，經營活動産生的現金流淨額也由2017年的淨流出36.79億元變為2018年的淨流入462.61億元。無獨有偶，網商銀行吸收存款的負債也增長了70.77%，從251.68億元增長至429.79億元，但相比而言卻很有限。

其實民營銀行的資金因有相當比例來源于同業，因此成本一直較高。不過從财報來看，微衆、網商兩家去年都在努力改善負債結構，降低同業比例，然後讓利于小微企業，不斷降低其貸款利率。

但市場依然疑慮的是，得益于攬儲神器智能存款産品成就了民營銀行的存款流入量巅峰後，監管曾一度約談相關銀行、第三方平台，民營銀行紛紛對相關産品進行限額銷售甚至下線處理。如今，微衆銀行的智能存款産品再次上線，但利率大幅度降低，這給2019年微衆銀行的負債端增長打了問号，也給小微企業貸能否維系非聯合貸款模式、持續低利率打了問号。

無論如何，“最能賺錢的民營銀行”光環之下，微業貸的發展不免讓人期待。微粒貸珠玉在前，微衆銀行或許也能在小微金融方面迎來高光時刻？

采寫：南都記者 吳夢姗 熊潤淼

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