前A股市場大概有2800多隻股票，包括上證A股、深圳A股、中小闆和創業闆等。每一隻股票背後都是一家企業，要想了解每一家企業各方面的狀況來決定是否值得投資，實在比登天還難。

所以為什麼入股市之初的朋友經常去看K線、圖标、各種指标。而不是從最基本、最能反映上市公司真實面目的财務報表入手，因為K線圖簡單，看起來比報表容易，很直觀。這也是技術分析在我國大行其道的原因之一。

事實上，财務報表才是反應上市公司的各方面的經營狀況的窗口，投資者可以通過這個窗口來了解上市公司的基本狀态。曉烽自今天開始不定期從财務報表的各個角度來給大家介紹，如何讀懂上市公司的各種經營狀态，我相信，理解這些指标，将會對企業整體的盈利能力，對我們的投資起着決定性的作用。

可能有的朋友要說了，中國的财務報表都可以作假的，看了也白看。這裡曉烽也要聲明一下，我們姑且認為所有的報表都真實可靠，都實際的反應了公司的真實的财務、經營、管理狀況。如果有時間，我們可以在後續的文章當中列舉出如何來造假，用曆史上很多造假公司的來剖析下如果分辨出财務造假的公司，練就一雙火眼金睛。

言歸正傳，今天介紹一個常見的指标，也是看一家公司必看的大名鼎鼎的指标ROE。

ROE，全稱Return of Equity 或 Return on Common Stockholders’Equity，俗稱淨資産收益率。

我們了解任何上市公司的整體經營情況，都得從三個方面去看：企業的償債能力、企業的營運能力、企業的盈利能力。而ROE是衡量企業盈利能力的一個指标。

ROE計算公式：淨資産收益率=淨利潤/淨資産×100%，這裡淨資産=(年初淨資産 年末淨資産)/2；

ROE(杜邦公式)=淨利潤/淨資産=資産周轉率×銷售利潤率×權益乘數。

1）資産周轉率=銷售收入/總資産 (營運能力)

2）銷售利潤率=利潤總額/銷售收入 (盈利能力)

3）權益乘數=總資産/淨資産 (償債能力)

是不是有點暈，别急，用張圖大家就清楚了。

每項可以通俗的解釋如下。

細心的朋友，可能發現了，分母和分子其實是可以相互抵消的。最後剩下的就是我們的ROE公式了。

一般情況下，股權收益率會在10%到20%之間比較常見。同行業的不同企業中，股權收益率越高，說明該企業的盈利能力越強。一般如果用指标選股的話，選擇ROE>20%的，總會能選出一批成長型的公司。

比如工商銀行的ROE為18%，中國銀行ROE為15%，僅從這個指标來看，工商銀行更好的；

比如東方财富的ROE為57%，同花順ROE為58%，僅從這個指标看，同花順稍高一些；而東方财富比工商銀行更好。有的公司ROE為負值，除非投資參與業績反轉型的公司，否則最好遠離它。

如果從行情軟件中看到這個指标，請看下圖，

除了上圖外，打開F10，點擊财務分析，然後再點杜邦分析，就可以找到傳說中的ROE了。

舉個例子吧，比如，一家公司的淨資産值是10個億，總股本也是10個億。淨資産收益率（ROE）是10%，也就是淨利潤是1個億。由于其利潤增幅一般在10%左右，市場将其定位為“有潛力的低增長股”，給它25倍的市盈率，市值是1億X25倍=25億，相當于每股2.5元。

可是，随着行業景氣，公司的ROE提高到20%，淨利潤比原來增長了100%，達到2個億。于是，市場将其定位為“高成長股”，以其100%的增長率，以PEG來定價的話，給它個60倍市盈率不算過份，于是它的市值達到：2億X60倍=120億，相當于每股12元，股價上漲380%。在我們選股是，在同一個行業之間，選擇ROE高的公司基本沒錯的。總結：淨資産收益率ROE，這個指标反應了股東的投資每年能有多少回報率，及利潤占比多少,體現了一個公司能不能賺錢。

當然對公司做财務分析，不能單看誰的淨資産收益率高，就認為誰就好。需要更細的研究毛利率、淨利潤、周轉速度、财務杠杆，發現不同公司的差異，研究造成這些差異的原因，然後根據這些東西，判斷公司未來可能的變化情況，從而發現安全、合理的投資機會。

相比于技術分析，圖靈君一直以來想把學到的财務分析呈現給我的讀者，也希望你能喜歡我的文章，碼字不易！歡迎關注轉發，收藏！

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