——合作經濟的指标體系

作者：溫志宏（珠江會執行會長、經濟學博士）

1月17日，根據國家統計局的初步核算，2021年GDP為1143670億元，按不變價格計算，比上年增長8.1%，兩年平均增長5.1%；許多人都為此感到歡欣鼓舞。其實這不是新聞，我們在1月1日的文章中就提到了2021年GDP增長速度的預測值。現在的問題是：GDP和利潤，哪個更重要？

1、經濟指标

考核指标很重要，因為它是指揮棒。以高考為例，理科考生對曆史、地理肯定是能不學就不學，文科考生對物理、化學是避之則吉利。經濟也一樣，如果國家把GDP和增長速度作為核心指标，相關政策就會不斷追求GDP的增長；如果企業把利潤作為核心指标，就會追求利潤的最大化。

GDP和利潤有矛盾嗎？有！

GDP（國内生産總值）=固定資産折舊＋勞動者報酬＋生産稅淨額＋營業盈餘。其中，固定資産折舊與前期的投資額有關；前期固定資産投資越大，折舊就越大，GDP就越大。也就是說，即使營業盈餘=0，隻要固定資産投資不斷擴大，GDP就會不斷增長。因此，片面追求GDP增長（如：“基建狂魔”），就可能會出現低利潤增長或無利潤增長的結果，這就是有規模、無效益的粗放式增長。

有GDP的增長，不一定有利潤；但有利潤一定能驅動GDP的增長。因為企業和個人都有追逐财富的心理，有利潤的地方，就會有人加大投資，從而推動GDP的增長。從這一點看，利潤比GDP重要。

能否把利潤作為最核心的經濟指标呢？也不行。前文已經指出：所有企業都追求利潤最大化的結果，會導緻邊際收益遞減和經濟下行。整體經濟的健康運行，不能隻看一兩個指标，而是要有一套完整的指标體系。

2、指标體系

完整的經濟指标體系，應該包括宏觀、中觀和微觀經濟的指标；經濟指标的計算和分析一般是通過“核算體系”來完成的。

針對宏觀經濟指标的計算和分析，目前采用的是《中國國民經濟核算體系2016》，核算内容包括以下7大部分：

（1）國内生産總值核算

（2）投入産出核算

（3）資金流量核算

（4）資産負債核算

（5）國際收支核算

（6）價格指數和不變價核算

（7）擴展核算（包括資源環境核算、人口和勞動力核算、衛生核算、旅遊核算、新興經濟核算）

國民經濟核算的工作由國家統計局負責，每年有海量的統計報表、指标數據等核算信息。GDP和增長速度隻是其中兩個指标而已，要了解整個國家經濟運行的情況，這兩個指标是遠遠不夠的。

針對微觀經濟指标的計算和分析，主要看企業财務核算的三張表，即資産負債表、利潤表和現金流量表。

資産負債表主要反映企業的流動資産、非流動資産、流動負債、非流動負債、所有者權益的情況，并可進行資産結構、負債結構、償債能力、負債率、财務風險等方面的分析。

利潤表主要反映企業的營業收入、營業成本和各項稅費、營業利潤、總利潤、淨利潤等情況，利用該表可對企業的經營成果、盈利能力、償債能力等進行分析。

現金流量表主要反映企業在經營活動、投資活動和籌資活動中所産生的現金流入、現金流出和現金淨流量，可用于分析償債能力、盈利能力、支付能力和企業财務的安全性。由于現金流直接影響到企業經營的安全，因此又有“現金為王”的說法。

雖然宏觀的國民經濟核算體系和微觀的企業财務核算分析都已經比較成熟完善，但仍然不夠，還必須增加中觀經濟的指标分析。以房地産為例，之前國家“三條紅線”的政策，就是針對房地産整個行業高負債情況的調控。如果我們有針對行業和産業鍊的中觀經濟指标分析，并對出現的問題及早進行調整，就不會有今天房地産市場的低迷，不會有今天的稅源饑渴，也不會有“需求收縮、供給沖擊、預期轉弱”的三重壓力。

中觀經濟指标主要分析産業鍊的效率、效益和風險，目的是在中觀層面控制風險、提高效率、平衡收益。其指标體系如下表：

中觀經濟指标體系

3、管理升級

我們在上一篇文章指出：中國經濟發展的下半場為合作經濟，是以産業鍊為主角的“團體比賽”；比賽成績不是看規模和速度，而是看效率和效益。隻重視規模和速度的粗放式管理，隻能收獲粗放式的增長；同時注重宏觀、中觀、微觀三個層面效率和效益的精細化管理，才能實現高質量的增長。

由于微觀、中觀層面都把“收益率”作為最核心的指标之一，宏觀經濟指标也應該核算收益率才能夠保持協調一緻。我們建議增加“生産利潤率”指标，即：生産利潤率=營業盈餘/總産出，或：生産利潤率=營業盈餘/GDP，這應該是比GDP和增長速度更重要的核心指标。

我們還将進一步揭示，收益率的管控（即多元主體均衡收益）是解決經濟周期問題的關鍵。

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