中鐵特貨股權轉讓信息

IPO募資将收購三十多塊物流場站

公開信息顯示，作為中國鐵路總公司直屬專業運輸企業，中鐵特貨主要從事商品汽車、大件貨物、冷藏貨物的鐵路運輸，下設哈爾濱、沈陽、北京、呼和浩特、廣州、南甯、成都等16個分公司，注冊資本183億元人民币，中國鐵路投資有限公司持有其91.79%股份，為最大股東，其他多個地方鐵路局集團分别持有0.5%~1.01%的股份不等。

南都記者梳理後獲悉，此次轉讓完成後，中國鐵路投資有限公司對中鐵特貨的持股比例将下降至不到80%，而其他地區鐵路局集團也在原有持股比例基礎上減值或不再持股。有業内人士對南都記者分析稱，轉讓股權意在混改背景下，向資本市場釋放一定彈性，吸引更多社會資本加入。

依據公告信息，信息披露期為自公告之日起20個工作日（截至1月14日），意向受讓方可在信息披露期滿之前提交組合項目其中任意項目的意向受讓申請——如組合項目僅征集到1個符合條件的競買人遞交保證金的，采用協議方式轉讓；如組合項目共征集到2個及以上符合條件的競買人遞交保證金的，采取網絡競價方式确定受讓方、受讓價格和受讓項目數。

據介紹，中鐵特貨按股份制改革和上市要求，正在履行減資程序，預計于2019年1月完成；減資程序實施完畢後，注冊資本将減少至40億元。本次股權轉讓後，将于2019年啟動股份制改革、申報首次公開發行股票（IPO）；未來IPO募集資金将規劃用于收購三十多塊物流場站等，擴大公司經營規模。

前三季度營收逾56億，逼近去年全年

中鐵特貨是中國鐵路總公司下屬三大貨運業務公司（中鐵特貨、中鐵集裝箱、中鐵快運）之一。區别于依托全國高鐵列車、快速班列等開展各類快運物流業務的中鐵快運，以及主營集裝箱多式聯運、國際聯運等相關業務的中鐵集裝箱，中鐵特貨業務集中于商品車物流、冷鍊物流（凍肉、瓜果、蔬菜、奶制品）和大件貨物運輸（長距離、大批量貨物運輸與工程預制梁運輸）三大業務闆塊，其中，商品車物流形成了覆蓋全國省會城市和部分二、三線城市的鐵路商品汽車物流網絡，合作夥伴涵蓋華晨寶馬、東風汽車、上海電氣、伊利、蒙牛等汽車、機械工業和乳制品領域企業。

公告信息顯示，中鐵特貨2017年全年營業收入超過63億元，淨利潤5.82億元，資産負債率約為11.34%；截至今年9月30日，營收共56.57億元，淨利潤近4.38億元，資産總計近160.58億元，今年前三季度業績逼近去年全年水平的同時，資産負債率維持在7.7%；截至今年上半年，中鐵特運資産總計評估價值為166.8億元，淨資産近157.7億元。

中鐵特貨主要财務指标

依據上海聯交所披露的信息，在現有資産基礎上，鄭州、柳州、廣州機保段（即機械保溫車輛段，負責冷鍊運輸）的全部資産、業務和人員也将被劃入中鐵特運；不過目前土地權屬仍在相關鐵路局，其中鄭州機保段為授權經營土地，廣州和柳州機保段土地為劃撥土地。股份制改革後，三個機保段土地将在授權經營後一并通過作價出資方式配置到中鐵特貨，并相應調整中國鐵路投資有限公司持股比例。

中金公司的一份研報分析稱，鐵路運輸的盈利能力關鍵在于人口密度夠高，高鐵周轉密度大，而在降低負債水平方面，加大債券融資比例、将優質項目的國有債權置換為股權、債轉股等途徑有利于提高盈利能力、改善現金流。西南交大交通運輸與物流學院副教授左大傑認為，中鐵特貨上市有利于保證公司資金充沛，全國貨運資源也将整合進網絡體系，增加鐵路運輸的競争力。

中鐵總混改加速，京滬高鐵也要股改上市

近兩年，中國鐵路總公司推進混合所有制改革的進程不斷加速。南都記者此前了解到，今年7月，中國鐵路投資有限公司、浙江吉利控股集團和騰訊宣布成立組建國鐵吉訊科技有限公司（中國鐵路投資有限公司持股51%），将負責提供包括Wi-Fi服務、新聞資訊、在線點餐等線上線下協同的出行服務；8月底，中鐵快運與順豐控股下屬的深圳順豐泰森控股（集團）有限公司共同組建中鐵順豐國際快運有限公司，主營高鐵快運、快速貨物班列等特色物流服務産品研發銷售等業務。

而在客運方面，按照11月初中國鐵路總公司經營開發部主任毛秉仁在“2018年中國國際鐵路與城市軌道交通大會”間隙的說法，被稱為“最賺錢高鐵線路”的京滬高鐵也正在開展股改上市工作，已選定相關券商。南都記者從一份京滬高鐵股份有限公司參股股東的債券募集說明書中了解到，2017年京滬高鐵營收295.95億元，淨利潤近95.22億元，持續三年盈利。

在今年兩會期間，中國鐵路總公司總經理、黨組書記陸東福就談到，積極探索鐵路公司混改、債轉股法治化、市場化途徑，探索推進鐵路企業發行資産支持證券工作；研究以路網運營企業、專業運輸企業及非運輸企業為重點的資源整合、資産重組、股改上市等方案，以吸引社會資本，進一步推進鐵路混合所有制改革。

此外，鐵路貨運領域正面臨政策利好。今年10月，國務院印發《推進運輸結構調整三年行動計劃(2018-2020年)》，其中強調以大宗貨物運輸“公轉鐵、公轉水”為主攻方向，不斷完善綜合運輸網絡，=增加鐵路運輸量，加快建設現代綜合交通運輸體系。物流快遞行業專家趙小敏對南都記者分析稱，長期以來對于中國鐵路總公司而言，貨運業務更為成熟，運營和赢利模式與客運相比較為簡單，因此，在推進國企混改的背景下，借助貨運物流業務進入資本市場，會有較好的市場前景，和中國郵政推動混改及IPO計劃具有一定相似性，均有利于帶動中國貨運物流産業鍊上下遊企業做強做大，對于二級市場也會有較好的産業帶動效應。

采寫：南都記者 傅曉羚

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