公司的資産負債表由資産，負債和權益組成。資産代表公司擁有和擁有的有價值的東西，或者将被接收并且可以客觀衡量的東西。負債是公司欠他人的 -債權人，供應商，稅務機關，員工等。這些是在某些條件和時限内必須支付的義務。公司的股權代表其股東所貢獻的留存收益和資金，他們接受所有權風險帶來的不确定性，以換取他們希望的投資回報。

這些項目的關系用基本資産負債表公式表示：

資産=負債 權益

這個等式的含義很重要。一般而言，銷售增長無論是快速還是緩慢，都需要更大的資産基礎- 更高的庫存水平，應收賬款和固定資産(工廠，房地産和設備)。随着公司資産的增長，其負債和/或股權也趨于增長，以使其财務狀況保持平衡。

應付賬款，債務負債和股權的相應增長如何支持或資助資産，揭示了公司的财務狀況。就目前而言，足以說明，根據公司的業務和行業特征，擁有合理的負債和權益組合是财務健康公司的标志。雖然對基本會計等式的看法可能過于簡單化，但投資者應将與負債相比更大的股權價值視為衡量積極投資質量的指标，因為擁有高額債務會增加企業面臨财務困境的可能性。 。

資産負債表格式

标準會計慣例以兩種格式之一呈現資産負債表：賬戶表格(水平表示)和報表表格(垂直表示)。大多數公司都贊成垂直報表，這與資産負債表投資文獻中的典型解釋不符合“雙方”的平衡。(有關如何破譯資産負債表的更多信息，請參閱閱讀資産負債表。)

無論格式是上下格式還是并排格式，所有資産負債表都符合将各種帳戶條目分為五個部分的演示文稿：

資産=負債 權益?流動資産

(短期)：在一年内可轉換為現金的項目?非流動資産

(長期)：具有更長期性質的項目作為總資産這些=?流動負債

(短期)：義務一年内到期?非流動負債

(長期)：超過一年的到期債務這些總負債 ?股東權益

(永久)：股東投資和留存收益

賬戶列報在上面提到的資産部分中，賬戶按其流動性的降序列出(可以多快和輕松地将其轉換為現金)。同樣，負債按其支付優先順序列出。在财務報告中，術語“當前”和“非當前”分别與術語“短期”和“長期”同義，并且可互換使用。(有關相關閱讀，請參閱營運資金狀況。)

将公開交易公司中包含的活動的多樣性反映在資産負債表賬戶報告中應該不足為奇。公用事業，銀行，保險公司，經紀公司和投資銀行公司以及其他專業公司的資産負債表在賬戶報告方面與投資文獻中普遍讨論的大不相同。在這些情況下，投資者必須提供津貼和/或推遲專家。

最後，帳戶命名法幾乎沒有标準化。例如，即使資産負債表也有“财務狀況表”和“條件陳述”等替代名稱。資産負債表帳戶遭受同樣的現象。幸運的是，投資者可以輕松訪問廣泛的金融術語詞典，以澄清不熟悉的賬戶記錄。

日期的重要性

資産負債表代表公司在其會計年度結束時的一天的财務狀況，例如，會計期間的最後一天，這可能與我們更熟悉的日曆年不同。公司通常選擇與其業務活動達到其年度周期中的最低點的時間相對應的結束時段，這被稱為其自然業務年度。

相反，收入和現金流量表反映了公司整個财政年度的運營 - 365天。鑒于“時間”的差異，當使用資産負債表中的數據(類似于照片快照)和收入/現金流量表(類似于電影)時，分析師的做法更準确，使用資産負債表金額的平均數。這種做法被稱為“平均”，并涉及采用年終(2004年和2005年)數據 - 比如總資産 - 将它們加在一起，然後将總數除以2。這個練習為我們提供了2005年全年資産負債表金額的粗略但有用的近似值，這就是損益表數量，比如淨收入， 代表。在我們的例子中，2005年底的總資産數量會誇大金額并扭曲資産回報率(淨收入/總資産)。

資産負債表的整體結構

一、資産負債表結構分析

1.資産結構分析

從表1我們可以看出，公司流動資産合計占資産總計的比例為68.86%，非流動資産總計占資産總計的比例為31.41%，公司流動資産比重較高，非流動資産比重較低。流動資産比重較高會占用大量資金，降低流動資産周轉率，從而影響企業的資金利用效率。非流動資産比例過低會影響企業的獲利能力，從而影響企業未來的發展。

2.負債與權益結構分析

從表2中我們可以看出公司流動負債占資本總計的18.02%，長期負債占資本總計的18.44%，所有者權益占資本總計的63.54%。由此我們得出，公司的債務資本比例為36.46%，權益資本比例為63.54%，公司負債資本較低，權益資本較高。低負債資本、高權益資本可以降低企業财務風險，減少企業發生債務危機的比率，但是會增加企業資本成本，不能有效發揮債務資本的财務杠杆效益。

3.資産與負債匹配分析

通過公司資産與負債匹配結構圖我們可以看出，公司資産與負債的匹配方式為穩健型的匹配結構，在這一結構形式中，企業長期資産的資金需要依靠長期資金來解決，短期資産的資金需要則使用長期資金和短期資金共同解決(見表3)。在穩健型的匹配結構下，公司融資風險相對較小，融資成本較高，因此股東的收益水平也就不高。

二、資産構成要素分析

企業總資産為65089萬元，其中流動性資産為44820萬元，占資産總額的比例為68.86%;非流動資産為20269萬元，占據的資産份額為31.14%。具體構成情況見表4

通過對企業資産各要素的數據仔細分析可以發現，企業的資産構成要素存在以下問題：

1、現金金額較大企業貨币資金的金額為8437萬元，占資産總額的12.96%。這個表明企業的貨币資金持有規模偏大。過高的貨币資金持有量會浪費企業的投資機會，增加企業的籌資資本、企業持有現金的機會成本和管理成本。

2、應收賬款、壞賬準備比例較高公司2011年應收賬款為5424萬元，占資産總額的8.33%。應收賬款高于應付賬款數倍，全部應收款也高于全部應付款的數倍，表明其對外融資(短期借款)獲得的資金完全被外部占用。此外，企業的壞賬準備為1425萬元，壞賬準備占應收賬款的比例為26.27%，壞賬損失比例相當高，這說明企業應收賬款的管理工作已經出現了問題，企業的信用政策可能過于寬松。

3、存貨比率較大公司2011年的存貨淨值為31183萬元，占流動資産合計的比率為69.57%，占資産總計的比率萬為47.91%，存貨項目在資産中所占比重較大。過多的存貨會帶來一系列不利的影響。首先，一次性大量采購存貨商品不僅會增加企業保管、整理費用，還會增加存貨損耗、丢失、被盜的危險;其次，大量存貨會占用過多資金，造成企業資金周轉困難，增加利息，降低資金使用效率;再次，現代市場經濟中，新材料、新産品層出不窮，更新換代非常迅速，擁有大量存貨不便應對複雜多變的市場。

4、固定資産比率較低公司2011年包括在建工程在内的固定資産合計為10471萬元，占資産總計的比例為16.09%。企業的固定資産比重與行業特征有關，但一般認為，工業企業固定資産比重為40%，商業企業固定資産比重為30%較為适宜，公司固定資産比重過低。

在進一步分析固定資産構成(見表5)，我們可以得到以下兩個結論：

第一，公司固定資産折舊程度較高。公司固定資産折舊總計為13721萬元，占固定資産原值的比例為46.68%，折舊金額較大，這說明公司固定資産老化較為嚴重。

第二，公司固定資産減值較高。公司固定資産減值金額為15672萬元，占公司固定資産原值的比例為23.39%，占固定資産淨值比例為43.87%，這說明公司現有固定資産的公允價值或現值較低，固定資産已經落後，需要更新換代。

在建工程在一定程度上可以反映企業固定資産更新換代的力度，公司20114年在建工程價值為1674萬元，僅占固定資産淨額的19.03%，固定資産淨值的10.68%，固定資産原值的5.70%，固定資産更新力度較小。0269萬元，占據的資産份額為31.14%。具體構成情況見表4。

三、償債能力分析

(一)短期償債能力分析

1、流動比率=流動資産/流動負債*100%=44820/11730*100%=382%根據西方企業的長期經驗，，一般認為200%的比率較為适宜，公司流動比率過高。一般情況下，流動比率越高，反映企業短期償債能力越強，但是流動比率過高則表明企業流動資産占用較多，會影響企業的資金利用效率，進而降低企業的獲利能力。從表1中我們可以看出，公司的流動資産中很大比例的存貨，占到了流動資産的69.57%。除了存在大額訂單的情況下，過多存貨往往是因為産銷不平衡，存貨積壓造成的，這種情況下的存貨變現能力不強，因此雖然公司的流動比率較高，但并不一定就代表較高的償債能力。

2、速動比率=(流動資産合計-存貨淨額)/流動負債*100%=(44820-31183)/11730*100%=116%西方傳統經驗認為，速動比率為100%時是安全邊際，公司速動比率較高。速動比例較高說明公司不用動用存貨，僅僅依靠速動資産就能償還債務，償還流動負債的能力較強，但過高的速動比率也會造成資金的閑置，影響企業的盈利能力。

3、現金比率=貨币資金/流動負債*100%=8437/11730*100%=72%一般情況下，現金比率達到20%左右，企業直接償付流動負債的能力就不會有太大問題，因此公司72%的現金比率較高。現金比率越高，表明企業的直接償付能力越強，信用也就越可靠。但是由于現金是企業收益率最低的資産，現金比率過高将會影響企業的盈利能力。

(二)長期償債能力分析

1、資産負債率=負責總額/資産總額*100%=23730/65089*100%=36.46%一般認為，資産負債率在40%-60%之間較為适宜，公司資産負債率較低，這說明公司的負債比重較低。負債比重較低，一方面說明公司資金中來自債權人的部分較小，公司還本付息的壓力較小，财務狀況較為穩定;另一方面也說明公司對前途信心不足，利用債權人資本進行活動的能力較差。

2、産權比率=負債總額/所有者權益*100%=23730/41359*100%=57.38%一般認為企業産權比率為100%最為合适，如果認為資産負債率應當在40%-60%之間，則意味着産權比率應該在0.7-1.5之間，公司的産權比率較低。較低的産權比率表明企業采用了低風險、低報酬的資本結構，債權人的利益受保護程度較高，企業财務風險較小。但是過低的産權比率也意味着企業不能充分發揮負債帶來的财務杠杆作用。

四、管理建議

1、降低貨币資金比例貨币資金擁有量過多會降低企業資金利用效率，增加企業成本。所以公司應當在12年注意根據自身需求，确定一個最佳貨币資金持有量，以合理調度貨币資金餘缺，避免貨币資金持有量的不适當給企業造成的不良後果。

2、加強應收賬款管理，減少壞賬損失企業應收賬款管理不利，在造成應收款項過高的同時，還會使壞賬損失的大量增加，降低應收賬款質量。從上面的分析中我們可以看出，公司的壞帳準備占應收賬款的比例很高，公司的應收賬款管理工作已經出現了問題。公司在12年應該加強應收賬款管理。加強應收賬款的管理首先要建立起科學的信用政策，樹立起公司的賒銷門檻。也就是說要通過對客戶進行信用評估，将客戶分為不同的信用等級，相應的等級給予不同的信用額度。其次，公司應收賬款管理還應做好應收賬款的日常監控工作。通過對各項債權進行賬齡分析，為企業制定或者調整信用政策、組織催賬工作以及估計壞賬損失提供依據。

3、加強存貨管理，降低流動資産比例流動資産過多将會占用大量資金，降低企業資金利用效率，因此公司在12年應該盡量減少流動資産的比重。從上面分析中我們看出，流動資産中很大一部分是存貨項目，占到了流動資産的69.57%，過多的存貨增大了流動資産比重。存貨是企業收益形成的直接基礎或直接來源，保持适量的存貨是企業維持生産經營活動所必需的條件。但是存貨過多将會占用大量資金，産生大量儲存、管理費用，因此，公司應該盡可能的采用各種管理手段來降低存貨規模，減少資金占用和倉儲費用，降低市場變化可能帶來的風險。

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(本資料僅供參考，不構成投資建議，投資時應審慎評估)

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