2月1日周二美股盤後，數字廣告和搜索巨頭、谷歌母公司Alphabet發布2021财年第四季度财報。

當季谷歌的總營收、每股收益EPS、作為未來增長引擎的雲業務收入均好于預期，公司還宣布按20比1拆股，将于7月生效，盤後漲幅迅速擴大至超7%，股價接近3000美元的曆史最高。

周二谷歌A類股（GOOGL）收漲1.7%，股價接近2753美元，連漲三日，收複1月14日來大部分跌幅，仍較去年11月創下的曆史新高3019.33美元跌超9%，今年以來累跌5%。

過去一年其股價表現優于大盤，總回報率為44%，遠高于标普500指數的17%，同期Alphabet最大的雲競争對手亞馬遜跌近8%、微軟漲32%，在線廣告業務最大的競争對手Facebook漲20%。2021年Alphabet累漲65%，跑赢FAAMNG中其他的科技巨頭，也是納指漲幅的三倍。

有分析稱，本周公布财報的谷歌、Facebook和亞馬遜等巨頭股價變動，可能決定整個市場是上漲還是下跌，投資者等待觀察科技股居多的納指能否徹底脫離技術位回調。

四季報全面超預期：營收大漲32%，EPS增近38%，運營利潤增近40%，淨利潤新高

分析稱，谷歌财報表明該公司經受住了疫情的沖擊。

财報顯示，谷歌母公司去年四季度營收753.3億美元，高于分析師預期的718.9億美元，同比增32%，高于2020年四季度的同比增幅23%，弱于去年二、三季度的同比增幅61.6%和41%。

當季每股收益EPS為30.69美元，高于預期的27.35美元，同比增37.6%，同樣弱于去年前三季度的同比增幅（分别為166%、168%和70.7%）。

四季度支付給合作夥伴的流量獲取成本（TAC）為134.3億美元，高于預期的128.4 億美元，同比增超28%，增幅小于營收同期增速，算是盈利增長得以維持的利好迹象。扣除對利潤産生影響的TAC後營收近619億美元，高于預期的593億美元，同比增33.4%。

當季運營利潤接近219億美元，同比增近40%，基本維持在疫情前的三倍水平。運營利潤率為29%，從上一季度的32%下滑，2020年同期為28%，206億美元的季度淨利潤創下曆史新高。

此外，公司去年四季度的資本支出63.8億美元，低于預期的74.2億美元。

2021全年，谷歌總營收2576.4億美元，同比增41%，每股收益112.20美元，同比接近翻倍。運營利潤為787.14億美元，同比增91%，運營利潤率為31%，高于2020年的23%。

雲收入同比增超44%、運營虧損同比收窄三成，但YouTube廣告收入遜于預期

分業務來看，市場最關心、被視為谷歌下一個增長引擎的雲業務四季度收入55.4億美元，高于預期的54.71億美元，同比增44.6%，2021年前三個季度的增速分别為46%、54%和45%。

當季雲運營虧損8.90億美元，高于分析師預期的虧損8.21億美元，也遠超上一季度的運營虧損6.44億美元，不過較2020年四季度的運營虧損12.43億美元收窄了近三成（28%）。

谷歌雲包括為企業客戶提供的基礎架構和數據分析平台（GCP，即谷歌雲平台），以及生産力和協作工具（Google Workspace）

此外，在最新的财報格式中，谷歌服務包括核心的廣告和搜索業務、安卓系統和Chrome浏覽器、硬件、谷歌地圖、谷歌支付、Play應用商店和YouTube視頻平台。

四季度服務收入694億美元，高于預期的666.4億美元，同比增31.3%；服務運營利潤259.9億美元，也高于預期的242.6億美元。

當季谷歌廣告收入612.4億美元，較上年同期的462億美元大增32.6%；其中YouTube視頻平台的廣告收入86.3億美元，同比增25.4%，但弱于市場預期的88.7億美元。

Alphabet 和谷歌首席執行官Sundar Pichai表示，公司繼續受益于對人工智能技術的深入投資，四季度廣告和雲業務持續強勁增長，盡管供應受限，但Pixel智能手機仍創季度銷售新高。

Alphabet和谷歌首席财務官Ruth Porat稱，四季度營收增超三成，反映了廣告商支出的廣泛實力和強勁的消費者在線活動，以及谷歌雲收入的強勁增幅，公司将繼續投資于長期機會。

創新業務收入縮小、運營虧損擴大近三成，以一次性特别股息方式20比1拆股

财報的第三環節——“其他押注”（Other Bets）曾經是谷歌的科技創新部門，定位前瞻性的産品開發與風險投資，包括自動駕駛初創公司Waymo、人工智能DeepMind、智能醫療Verily、風投基金Google Capital與Google Venture等。

這項業務在去年四季度收入為1.81億美元，同比降7.7%，但與去年三季度基本持平；運營虧損從2020年四季度的11.4億美元擴大至14.5億美元，等于虧損同比走闊近三成。

公司還稱，董事會已批準以一次性特别股息的方式對Alphabet A類、B類和C類股進行20比1的拆股。若經股東大會批準，7月1日前登記在冊的股東将于7月15日盤後每股獲得額外19股。

華爾街對谷歌廣告和雲增長寄予厚望，但廣告或受營銷商供應挑戰的拖累

彭博彙編的數據顯示，分析師不斷上調Alphabet目标價，與其實際股價的差距一度創2020年3月歐美疫情爆發以來最大，華爾街平均目标價代表股價還有25%的漲幅空間。

财報前僅一位分析師不建議“買入”。在微軟發布好于預期的财報以來，Alphabt漲8%，超過創下一年多來最大兩日漲幅的納指100表現，成為繼亞馬遜之後投資者的大盤股最愛。這主要由于公司市盈率降至明年利潤預期的22倍，較納指100折價16%，被視為用合理價格提供增長前景。

投資者和分析師将密切關注作為谷歌主要收入驅動力的廣告和新興雲業務的表現。谷歌雲持續錄得運營虧損，但公司持續投入重金，試圖從亞馬遜AWS和微軟Azure雲服務中搶走市場份額。

摩根大通等主流投行稱，蘋果iOS隐私變更可能不會對其廣告客戶群産生顯著影響，主要由于谷歌産生收入的業務模塊較為多元，而且通過搜索和視頻平台擁有重要的第一手數據。谷歌搜索還可能受益于iOS隐私設置變更之下、社交媒體廣告投放轉移“陣地”的趨勢。

同時，雲仍然是Alphabet的一個長期增長機會和大量投資領域。投行Wedbush分析師Dan Ives稱，微軟好于預期的财報說明企業對雲軟件的需求持續增長，對其他科技巨頭也是好兆頭，華爾街将格外關注谷歌和亞馬遜财報中有關2022年整體雲計算需求的細節。

但美股研投網站The Motley Fool預警稱，财報利好不代表谷歌股價能持續走高，因為其廣告業務或受到與供應挑戰相關的問題拖累。Alphabet搜索與YouTube視頻關鍵業務依賴企業的營銷支出，高通脹和供應鍊中斷等負面因素導緻成本上升，一旦令廣告商撤回營銷支出将導緻谷歌收入減少。

去年四季度，谷歌宣布擴大房地産投資，并将自動駕駛汽車Waymo的上路測試拓展到紐約和舊金山等其他大城市。YouTube視頻平台最近幾個季度都在整合更多的電商功能與TikTok對抗。谷歌還在去年四季度宣布正在增加招聘，投資者将特别密切關注其成本問題。

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