圖片來源：Keep官方網站的屏幕截圖

生産的搜狐科技

作者|梁昌俊

編輯王義蘇

日前，Keep宣布其在年初完成了8000萬美元的E輪融資，投資後估值超過10億美元。本輪融資由時代資本牽頭，時代資本領投，GGV紀源資本、騰訊投資、晨興資本和貝塔斯曼亞洲投資基金（BAI）等以及其他老股東緊随其後。同時，Keep也是今年首家獲得融資的體育技術公司，首家進入E輪融資，且累計融資額最高（約18億元人民币）。

Keep E輪融資的背後是在僅5到6年的時間裡，優勝劣汰的互聯網健身産業的生存。在傳統體育館的這種“革命”中，整個城市的耕種和熊跑等先驅已經成為“先驅”，許多創業公司仍在探索商業模式的道路上苦苦掙紮。

如何成為擁有超過2億用戶的獨角獸

成立Keep的北京卡路裡科技有限公司由王甯于2014年創立。此時，移動互聯網蓬勃發展，流量激增，資本也不錯，這是創業的黃金時代。

随着移動互聯網的發展，人們對健康生活方式的追求也越來越激烈，互聯網健身産業已經出現在曆史性的時刻。

但是，Keep不是吃螃蟹的人。在2015年2月正式推出之前，市場上已經有苟東和月潤之類的體育應用，并且已經積累了一定數量的用戶。

為了滿足年輕運動員減肥或增肌的需求，它開發了一系列視頻課程，這些課程恰好滿足了移動互聯網時代低門檻中年輕用戶的需求（您可以通過視頻進行練習） ，成本低（無需花費大筆價格已報到健身房，您可以随時随地練習）。

根據公開數據，Keep在發布後的50天内擁有超過100萬用戶，在發布的第一年中擁有超過1000萬用戶，在2017年8月超過了1億，在2019年6月超過了2億。每天已經成為生活中不可或缺的一部分。

同時，不斷呼喚“自律給我自由”在不斷發展。從“移動健身教練”的最初位置到“免費運動場”，Keep将社區屬性疊加在原始的簡單工具屬性上，并将在線和離線，軟件和硬件結合在一起。從早期開始，它隻為用戶提供内容課程并逐步擴展。一站式體育服務，例如體育運動與分享，活動挑戰，産品購買，體育生活百科全書等。

但是，如果您想繼續吸引和留住客戶并改善社區活動，則高質量的内容是關鍵。 Keep在接受搜狐技術采訪時表示，内容始終是其核心競争優勢，也是提供體育解決方案的潛在力量。據了解，Keep現在擁有1200多種自學課程，包括特殊培訓，運動，私人課程，涵蓋健身，跑步，瑜伽，騎自行車，運動課和其他類别。

同時，Keep還逐步與PUGC合作，吸引更多體育人才，并計劃今年探索海外内容版權。目前，Keep已聚集了2200多名體育人才，開設了1000多門課程。該應用程序将繼續為用戶提供創建UGC内容的環境，并為社區提供實時水源。

建立了Keep生态系統，擁有最多的用戶圈子，他們掌握大量數據，諸如Xiaohongshu之類的社區屬性以及支持食物，衣服和培訓服務的豐富内容和産品。這些是保持公司吸引資金能力的關鍵。

經過這一輪融資，Keep在6年内完成了7筆融資，累計金額超過2.67億美元（約18億元人民币），創造了行業紀錄。其中，參會方包括世界知名的投資基金BAI參投了5輪融資，GGV濟源資本參投了4次，騰訊投資和Morningside Capital也參投了3次，高盛也在此前回合。

在比較了美國領先的智能健身公司Peloton和Keep之後，Times Capital Investment團隊這次領導了E輪融資，認為後者擁有更廣泛的适用人群和更大的中國市場，并且Keep用戶群和付費會員這個數字遠遠超過了Peloton，因此我們對Keep在中國的發展前景非常樂觀。

互聯網健身的六年改組

在第一個成為獨角獸的Keep的背後，是經過互聯網健身的喧嚣之後适者生存的過程。在進行多渠道資本祝福和市場驗證之前，一些品牌幸存下來，而另一些則歸因于沉默甚至消亡。

2014年被視為互聯網健身興起的第一年。今年，互聯網健身品牌如潮水般湧現，然後迎來了小型體育館的爆發和智能設備的浪潮。經過2017年的快速發展，低成本，低門檻的互聯網健身新模式逐漸進入大衆生活，傳統健身館的“革命”如火如荼。

在此期間也湧入了熱錢，許多公司甚至在一年内完成了三到四輪融資。但是，自2018年以來，尤其是2019年以來，互聯網健身初創公司的美好時光已經過去。

根據公開信息，搜狐科技發現，苟東，悅跑圈，悅動圈，樂客體育，燃健，熱身，小熊快跑等公司的最新一輪融資受到資金青睐。 ，都停留在2017年或2018年。2013年，融資回合大多在A輪或B輪之前，并且一些公司在三到四年甚至五到六年内沒有新資金。

種種迹象表明，過去兩年對互聯網健身産業的追求已大大降低。在2019年，隻有Super Gorilla和Light Pigsty等品牌獲得了融資。在今年的疫情流行下，也有少數公司獲得了融資，而Keep是今年行業中第一家獲得融資的公司。

但是，Keep和上一輪之間的這一輪融資也距離一年半了，融資節奏也呈現出放緩的趨勢。實際上，2019年可以說是健身産業的“寒冬”，國内連鎖健身品牌Hosa Fitness陷入了崩潰，Keep爆發了“裁員”，互聯網健身産業也變得更加可疑。但是，似乎Keep正是根據這種趨勢完成了這一輪融資，這表明投資者仍然相信有前途的互聯網健身品牌講述的故事。

當然，在寒冷的冬天，VC / PE籌集資金的困難影響了互聯網對健身圈資金的冷漠。整個市場都缺乏資金，但更關鍵的因素是一些商業模式被市場所僞造，一些初創公司再次對資本持樂觀态度。

當互聯網湧入健身行業時，該城市主要的O2O模式是城市的熱力訓練，熊跑和燃燒健身是最活躍的。這三家公司打出了颠覆年卡的口号，并與體育館合作，用戶可以每月99元進出合作場所。但是，這種O2O模型本身在騙取體育館客戶的同時還存在謬誤，它還需要使用體育館的場地資源，這無異于分享體育館的蛋糕。

最終導緻抵制，退出合作社體育館并遭到聯合反對。先鋒最終成為“先鋒”，該市的熱精煉應用從市場上撤回，裁員爆發。自2016年以來沒有融資并消失了;小熊很快轉向了自營體育館，但最終陷入了關閉商店的潮流，2017年後沒有融資。 Burn Fitness改用ToB軌道，為SaaS平台提供了用于健身房的智能管理系統，但是最新一輪的融資也停留在兩年前。

這已經給圈子中的其他公司敲響了警鐘，其中包括Keep，音樂，Pigsty，Super Gorilla等，它們已經退出了不同的模式。線上線下整合的方式使健身産業的經營和轉型多元化，向健身館線下開放的經營模式轉變。

自2018年以來，Keep嘗試創建一個離線空間Keepland；樂可通過其自營 合夥模式在全國8個城市擁有500家商店，并大喊了在未來三年内部署5,000家商店的目标。該模式已在80多個城市開設了近200家商店；超級紅毛猩猩專注于24小時自助式健身艙，并經營着約130家離線商店。這些線下商店大多數都是智能且緊湊的，具有300-500平方米的空間，低成本運營，并采用按月卡/按次計費零售系統，從而颠覆了傳統的年度卡預售系統并降低了健身門檻。

對于這種新興的體育館模式，青山資本表示，從某種意義上說，這更像是傳統體育館的簡化版。其核心競争力在于通過月卡模式帶來的低成本的客戶獲取，以及通過減少面積和增加智能健身設備來提高效率和人類效率。

現在，這種小巧漂亮的模型不僅可以被資本認可，而且可以被用戶認可。根據Keep先前發布的數據，Keepland的每日運營率達到95％，回購率為80％。但是，如果您想繼續吸引用戶，恐怕您需要更加努力以更好地滿足用戶服務和體驗。

商業化很難探索Keep是否可以成為樣本

盡管健身在中國已經有20多年的曆史了，但由于普及率低，它仍然是一個千億規模的藍海，該行業還沒有顯示出寡頭化的趨勢。這也是投資機構對互聯網适應度持樂觀态度的重要原因。

随着公衆對健身意識的增強和市場的不斷填充，互聯網健身産業将迎來新的發展機遇。但是，如果不希望在激烈的競争中淘汰這些新物種，那麼關鍵是找到一種有利可圖的方法。

在這項業務中賺錢并不容易。經常被用作基準的Peloton的最新市值超過130億美元，但在公司成立八年後一直沒有盈利。它在2019年前三個财政季度的虧損超過1.6億美元。國内的互聯網健身公司大多從APP開始，通過内容和社區積累用戶，并成為基于流量的公司，它們被用作商業貨币化的基礎。

九軒資本創始合夥人劉益洲表示，對于基于流量的移動互聯網公司，其盈利模式并不在意兩種類型：出售用戶或向用戶出售東西，前者是廣告，後者是電子商務或内容付款或應用本身的通行費。

這也是互聯網健身公司的常見盈利模式。以Keep為例。自2018年開始進行水測試的商業化以來，已經形成了多元化的業務，例如消費體育産品，廣告，APP會員和Keepland體育場所;這些業務中的三個都向用戶出售商品，但是如何讓願意支付的用戶成為關鍵。

Keep給出了初步結果的答案。據介紹，該公司已實現整體盈利。 2019年，在線業務收入同比增長286％，線下消費品業務收入增長300％。此前的報道還顯示，消費類運動産品在收入中所占比例最大，達到10億元人民币。因此，Keep經常被視為Peloton的“中文版學徒”，Peloton的硬件收入占了近80％。

這是由于Keep的策略打破了工具的屬性，并圍繞用戶需求建立了生态平台和獨立的運動品牌。在深入培養内容生态學，為用戶提供完整和個性化的運動解決方案的同時，它還創建了涵蓋飲食，衣着和培訓的全方位生活場景，并為用戶提供了高價，減少決策周期的高質量産品。 ，跑步機等，通過在線和離線集成，軟件和硬件集成，開放内容和服務方案，在為用戶提供更好的運動體驗的同時，還為所提供的産品和服務提供更高的價值，從而形成了商業關閉。

但是回顧一下，Keep的商業化并不順利。例如，Keep在服裝領域的發展緩慢，并在過去六個月内關閉了北京的Keepland商店和上海的3家商店。

實際上，整個互聯網健身行業仍在努力探索商業化，利潤來源顯得相對薄弱。樂可，Light Pigsty，Super Gorilla等都使用小型線下健身房作為主要利潤來源，但它們的門店數量并不多，而且關閉門店的消息也很頻繁。同時，按月發卡/按使用付費的模式還意味着返還現金流需要更長的運營周期，而盈利能力仍需要一個過程。

但是，多元化正在成為一種趨勢。例如，Leke推出了Leke購物中心，APP還推出了Leke市場，其中涉及運動器材，小吃，飲料和服裝配件。但是，大多數産品的銷售額尚未超過1,000。超級大猩猩最近還宣布已與内衣品牌NEIWAI推出聯合内衣，輕型搏擊健身館24KiCK也選擇與其他行業品牌合作。這些“跨界”都顯示出健身行業的利潤焦慮。

今年的突然爆發對健身行業造成了沉重打擊，許多公司開始轉向在線生活。 Keep說，在流行期間，用戶數量顯着增長，這也使更多公司看到了在線方案和數字化的重要性和便利性。但是，對于這種模式是否可以繼續存在疑問。業界認為，在特定時期，在線直播隻是健身行業的一種宣傳手段，不會成為主流商業模式。超級猩猩的創始人還承認，在線直播的主要考慮不是盈利，而是為健身用戶創造價值。

Keep是否可以成為互聯網健身行業的商業樣本，我相信該行業已經有了答案。将來，這個行業可以有多少市場空間？如何進一步整合線上線下？誰将成為下一個獨角獸？我們将繼續關注。

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