南方财經全媒體 資訊通研究員趙陽 實習生倪暢 綜合報道

9月14日，汽車整車闆塊震蕩走強。收盤亞星客車摘得2天2闆，安凱汽車5天3闆，ST曙光、ST衆泰、金龍汽車漲超3%，中國重汽、宇通客車、江鈴汽車跟漲。汽車整車闆塊漲幅0.44%，近一周漲幅2.84%，近一月漲幅7.23%。

(圖源：同花順iFinD）

消息面上，近日，工信部公示了《道路機動車輛生産企業及産品公告》（第362批）。經統計，申報新能源汽車産品的共有137戶企業的345個型号，其中純電動産品有108家企業269個型号、插電式混合動力産品有9家企業15個型号、燃料電池産品有20家企業61個型号。

此外，據中國信通院9月13日消息，為進一步促進汽車産業高質量發展，形成不同産業間的良性互動和融合發展，《汽車行業标準必要專利許可指引(2022版)》出台，作為行業參考。《指引》的出台将進一步規範标準必要專利許可實踐，推動智能網聯汽車産業健康有序發展。

8月産銷同比快速增長，前8月增速回正

申港證券指出，8月汽車産銷同比延續保持快速增長勢頭，購置稅優惠等促進消費政策持續發力。8月，汽車産銷分别完成239.5萬輛和238.3萬輛，同比分别增長38.3%和32.1%。

前8月産銷同比增速回正。1-8月，汽車産銷分别完成1696.7萬輛和1686萬輛，同比分别增長4.8%和1.7%，是二季度以來的首次産銷雙增長。1-7月，汽車産銷分别完成1457.1萬輛和1447.7萬輛，産量同比增長0.8%，銷量同比下降2%。

• 乘用車産銷受政策促進效應依舊明顯。5月疫情後物流和供應鍊持續改善，渠道庫存充裕，有效穩定了車市的增長。購置稅減半政策和地方促進汽車消費政策等實施效果逐步顯現。8月産銷分别完成215.7萬輛和212.5萬輛，同比分别增長43.7%和36.5%。1-8月，乘用車産銷分别完成1480.3萬輛和1465.5萬輛，同比分别增長14.7%和11.7%。

  8月乘用車市場延續增長态勢，穩産保供措施逐步顯現效果。政策層面支持力度較大，消費信心迅速回升，産銷恢複良好，行情回暖值得關注。

（圖源：申港證券）

• 商用車自去年4月以來首次同比雙增長。8月産銷分别完成23.8萬輛和25.8萬輛，同比分别增長3.1%和4%。1-8月，商用車産銷分别完成216.5萬輛和220.6萬輛，同比分别下降34.1%和36.2%。

  商用車闆塊受需求透支及疫情因素影響，市場壓力仍比較大。2022年，商用車在基建、地産、物流、客運等需求端尚存在不确定性，形勢依舊嚴峻。

（圖源：申港證券）

• 新能源汽車延續強勢表現。8月産銷分别完成69.1萬輛和66.6萬輛，月度産銷再創曆史新高，同比分别增長1.2倍和1倍，當月市場滲透率為27.9%。1-8月，新能源汽車産銷分别完成397萬輛和386萬輛，同比分别增長1.2倍和1.1倍，市場滲透率為22.9%。

  在2022年，考慮到供給端受雙積分政策、充電基礎設施的進一步擴張的刺激，需求端受消費觀念和意願的改善，以及海外出口市場的拉動，繼續對新能源汽車産銷保持樂觀态度，預計将維持高增态勢，上調全年銷量目标至680萬輛。

（圖源：申港證券）

此外，8月汽車出口再創曆史新高，首次超過30萬輛。8月，汽車整車出口30.8萬輛，環比增長6.2%，同比增長 65%。1-8月，汽車整車出口181.7萬輛，同比增長52.8%，全年出口有望超過300萬輛。

分車型看，乘用車8月出口26萬輛，同比增長68.7%；

商用車出口4.9萬輛，同比增長47.5%；

新能源汽車出口8.3萬輛，同比增長82.3%，呈現高速增長勢頭。

（圖源：申港證券）

疫情影響上半年行業整體盈利，預計下半年環比改善

東方證券指出，整車行業上半年及二季度營收及利潤均出現下滑，利潤端承壓較大。上半年整車行業（數據口徑含上市公司及非上市公司）營業收入4.09萬億元，同比下降4.7%；利潤總額2129億元，同比下降26.0%，在疫情反複、芯片供應緊張、原材料價格高企等不利因素影響下，整車行業營收及利潤均出現下滑。随着疫情得到控制，乘用車購置稅政策出台，預計下半年行業銷量将環比增長。

（圖源：東方證券）

行業整體現金流季度環比改善。上半年整車行業（數據口徑為SW汽車整車）經營活動現金流累計淨額509.40億元，同比下降8.6%，主要受1季度整車行業現金流淨額-176.97億元拖累；2季度整車行業經營活動現金流淨額686.37億元，同比、環比增長31.5%、487.8%，經營活動現金流情況同環比大幅改善，預計主要系長城汽車、比亞迪、上汽等現金流管控能力優化。

（圖源：東方證券）

投資策略

國信證券認為，政策刺激促進車市回暖，新品有望注入增長新動能。長期看好具有強産品周期 高産品性價比的自主品牌崛起帶來的産業鍊投資機遇。推薦自主品牌崛起和汽車電動化智能化升級兩條主線。

申港證券認為，汽車闆塊應關注低估值的整車和零部件龍頭企業因業績改善帶來的機會，新能源電動化和智能化的優質賽道核心标的。

中信證券認為，上半年行業高景氣度延續，需求與供給匹配不足的結構性錯配持續，锂钴資源、锂電設備、電解液、正極材料等中上遊産業受益下遊高景氣的旺盛需求營收及利潤高增，電池廠和整車廠利潤承壓，并進行一定程度的提價。随着國内新車型加速投放、歐洲政策的持續推動和美國電動車政策預期持續向好，同時，疫情緩解之後生産和銷量端有望複蘇，下半年全球新能源汽車有望延續高增長。從全球視野看，中國電動化供應鍊快速發展、最為完善，龍頭企業已經供應海外，作為全球優質制造資産的價值凸顯。建議重點關注具備全球競争力的新能源汽車供應鍊優質企業。

機構關注個股

• 廣汽集團（601238.SH）：集團已經形成了立足華南，輻射華中、華東、西北和環渤海地區的産業布局和以整車制造為中心，涵蓋上遊的汽車研發、零部件以及下遊的汽車商貿、汽車金融、移動出行的産業鍊閉環，是國内産業鍊最為完整、産業布局最為優化的汽車集團之一。

• 長安汽車（000625.SZ）：CS75PLUS上市4個月銷售7.2萬輛，創上市上量最快紀錄，歐尚X7進入自主緊湊型SUV銷量全國前十。新能源方面，自主創新七合一系統總成，即第三代智能整車域控制器“長安智慧芯”性能提升70%，達行業領先水平。

• 比亞迪（002594.SZ）：公司主要從事包含新能源汽車及傳統燃油汽車在内的汽車業務、手機部件及組裝業務、二次充電電池及光伏業務，并積極拓展城市軌道交通業務領域。公司的主要産品為二次充電電池及光伏、手機部件及組裝等、汽車及相關産品。公司是全球新能源汽車産業的領跑者之一。

（報告來源：東方證券、申港證券、中信證券、國信證券）

（本文信息不構成任何投資建議，刊載内容來自持牌證券機構，不代表平台觀點，請投資人獨立判斷和決策。）

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