近期，水滴籌“掃樓式”推廣引起市場關注。水滴籌方面回應稱，水滴籌為水滴公司非盈利模塊的一部分，從成立以來就一直堅持對籌款用戶免費服務。

回應中提到的“水滴公司”即北京縱情向前科技有限公司，業務闆塊除了水滴籌以外，還包括水滴互助和水滴保,後者即保險商城業務。

社會輿論壓力并不妨礙水滴公司成為資本“寵兒”。自2016年成立以來，水滴公司至今已完成5輪融資，天眼查顯示的合計融資金額約為17.1億元，投資方不乏騰訊、美團、創新工場、IDG、真格基金等明星資本。

這家成立3年的互聯網平台也确實交出了靓麗的運營數據：截至去年年末，水滴公司旗下的水滴籌累計籌款金額超過120億元，捐款人次超過4億次；水滴互助有效保障會員超7500萬人，累計為2500多戶家庭劃撥賠付超3.5億元的互助金；水滴保保障用戶破1000萬。

流量的快速增長是啟動水滴公司“三級火箭”的鑰匙。在水滴公司的規劃中，其将通過水滴籌引流、通過水滴互助進行保險意識再教育，最終将通過保險平台水滴保實現盈利。

水滴要面對的現實是，現如今水滴籌賺流量卻不賺錢，水滴互助僅通過8%管理費實現微利，而賴以變現的保險平台行業正面臨高額的獲客成本，壓縮着全行業的盈利空間。

此次風波中心的水滴籌是一家大病籌款平台，為緊缺醫療資金的大病患者提供求助信息的發布平台，官網稱其為“國内網絡大病籌款0服務費的開創者。”

自2016年7月上線以來，水滴籌發展迅猛。半年内，單日籌款金額突破了100萬元；至2018年4月獨立付費用戶突破1億人、注冊用戶超過3.6億人。水滴籌官方微信公衆号顯示，截至今年9月，水滴籌已經為經濟困難的大病患者籌得235億元醫療救助款，近2.8億人支持了平台的救助項目，共計産生了7.5億人次的贈予行為。

水滴籌體量的快速膨脹，得益于吸納“下沉”用戶。公開資料顯示，水滴籌80%的籌款用戶來自于三、四、五線城市，整個水滴公司70%以上用戶分布在“下沉市場”。

精準“地推”是獲取下沉用戶的高效手段。水滴公司創始人兼CEO沈鵬曾在今年3月的公開演講中表示，為了獲取下沉用戶，水滴籌會采取在農村刷牆、在農村和縣城的便利店門口免費部署太陽傘、貼海報等手段。

在此次的“掃樓”籌款風波中，據媒體披露，水滴籌在超過40個城市的醫院派駐地推人員，水滴籌“志願者”每單提成80元到150元，月入過萬。

12月2日，水滴籌在聲明中表示，線下服務團隊的酬勞來自于公司自有資金，并非來自用戶籌款。

在此之外，水滴籌“自掏腰包”的還有千分之六的支付通道費，水滴籌的公告顯示，截至今年9月底，水滴籌已累計投入超過1.2億元補貼。

即使對于今年一年即獲15億元融資的水滴公司而言，1.2億補貼也并非小數目。今年10月，水滴籌悄然變化了補助的規則，将原先針對所有籌款用戶的支付通道手續費補貼，調整為針對特别困難人群、積極自救人群的“愛心補助”，每位用戶最高補貼1000元。

補貼範圍縮減能夠在多大程度上減輕水滴籌的“負擔”仍暫未可知。今年10月，水滴籌在微博再次表示水滴籌“不盈利”，但補充道“但水滴公司有其他盈利業務”。

在水滴籌之前，水滴公司最早推出的産品是水滴互助。

2016年5月，水滴公司上線“水滴互助”平台，成為國内首批入局網絡互助行業的企業。上線100天，水滴互助會員數超100萬。截至目前，水滴互助會員人數為8867.6萬人，已劃撥互助金10.9億元。

相比于衆籌平台公益性質的0服務費，互助平台一般會收取一定比例的管理費或運營費，用于維護日常運營、調查核實等，但離直接靠其獲利仍有一段距離。

水滴互助的服務費為8%，水滴公司聯合創始人兼水滴互助業務總經理胡堯曾在接受媒體采訪時表示，如果不依靠融資，水滴互助仍可以繼續運營下去，但僅為“微利”。

另一家服務費8%的互助平台——螞蟻金服旗下的“相互寶”目前仍處于虧損狀态。相互寶團隊在今年7月接受采訪時表示，相互寶目前仍處于虧損狀态，8%的管理費無法覆蓋審核成本、技術成本、人員成本等全部成本，未來不會通過相互寶來盈利。

今年3月，水滴互助免去了第三方審核的調查費用，用戶申請互助金審核将不再收取第三方調查費。

據水滴互助官方微信公衆号，調查費是給公估公司等第三方調查公司的費用，絕大多數單城市事件的調查費用在幾百到2500之間不等。從前該費用由提出申請的會員承擔，現在由水滴互助承擔，新增了一筆成本。

今年9月，水滴公司成為重慶合誠保險公估有限公司持股99.98%的控股股東，宣告拿下保險公估牌照。對于此舉意義，除進一步涉足保險業外，也有業内人士解讀稱可幫助旗下互助平台把控成本與服務質量。

上海财經大學金融學院教授粟芳表示，對于互助平台而言，審核方面是一個主要的費用支出點，傳統保險模式的理賠過程費用比較高，必須要不斷創新，通過互聯網的思維方式來創新改革。

水滴籌、水滴互助和水滴保是水滴公司的三大核心業務闆塊，構成“三級火箭”模式。胡堯在去年11月的公開活動上對這一模式做出了詳盡的闡述：

第一級是水滴籌，水滴籌在朋友圈裡“去中心化和自發的裂變傳播，給整個水滴平台帶來了大量的高效率、低成本的場景流量。在水滴籌的場景裡面，用戶産生了對保障和保險的需求，水滴就會把第二級火箭——水滴互助呈現給用戶。在逐步做再教育的過程中，水滴将水滴保體系内保障範圍更廣、保障額度更高的商業健康險，精準地推薦給水滴會員，通過與保險公司合作、分銷産品，從而實現整個水滴公司的商業變現。

從胡堯的表述可看出，水滴保是整個水滴公司盈利的關鍵。水滴保是水滴公司2017年5月推出的互聯網保險平台，背後是水滴公司全資持股的持牌保險經紀公司保多多保險經紀有限公司。

官網顯示，截至今年6月，水滴保平台已與國内60多家知名保險公司建立合作，推出了80餘款保險産品，保障用戶數突破1200萬。沈鵬曾在今年3月公開表示，水滴保平均每月的保費已逾兩億，傭金率比較理想。

對于保險電商行業而言，大用戶基數、高流水金額或為其帶來較高收入，但未必意味着高額盈利。

以國内領先的保險電商慧擇保險網為例，其于今年9月遞交的招股書顯示，2017、2018、2019年上半年，慧擇保險營業總收入分别為2.63億元、5.09億元和4.51億元，呈現出較快增長。其中，經紀業務收入占比分别為95.53%、98.96%和99.22%，系保險商城主要收入來源。

經紀收入是指從合作保險公司處獲得的傭金，根據不同險種所對應的的費率，從客戶支付給保險公司的保費中抽成。

盈利方面，2017年，慧擇保險淨利潤為虧損9704.5萬元，2018年扭虧為盈，至292.8萬元。今年上半年，慧擇保險淨利潤為640.9萬元，同比增長49.99%。

為獲客而支付的高額渠道費用侵蝕了慧擇保險半數營收。今年上半年，慧擇保險渠道費用為2.5億元，占總營業收入的55.43%，占總營業支出的55.01%。

通過水滴籌、水滴互助獲客引流的水滴保或可以減輕此類煩惱。沈鵬曾透露，由于足夠下沉，水滴籌的每個捐款用戶的平均獲客成本隻有3毛錢。安心保險副總裁陳靜曾直言，和水滴能夠實現長期的良好合作，最主要的即看重水滴“流量 場景”的雙重優勢。

搜狐财經向水滴公司方面問詢水滴籌和水滴互助用戶轉化成水滴保用戶的比例，截至發稿未獲回應。

除線上推廣外，水滴保也有線下的“重”推廣模式。沈鵬曾表示，水滴保在線下有300多個片區經理，管理的1.6萬多個志願者覆蓋了中國400-500個城市。

對于水滴公司依靠水滴保進行盈利的商業模式，粟芳表示，經紀業務要看保險經紀公司的實力，有話語權的平台不僅是單純的代銷保險，還有能力根據客戶的特征設計産品，反饋給保險公司。

中央财經大學保險學院郝演蘇教授表示，保險經紀與保險代理同屬保險中介，在保險市場上，各類保險中介機構近萬家，年中介費用收入千萬的不到百家，很多保險中介生存困難。

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