記者 | 黃姗

編輯 | 周卓然

中證網9月25日援引證監會消息稱，廈門女裝企業欣賀股份有限公司（以下簡稱欣賀股份）已經獲得中國證券監督管理委員會（以下簡稱“證監會”）上市首發申請批準。欣賀股份與承銷商在與深交所協商确定IPO日程後，将刊登招股文件。

欣賀股份是國内高端女裝JORYA和JORYA weekend的母公司。在2019年4月底，欣賀股份向證監會遞交拟在深交所上市的申請，公司交由中信建設證券擔任上市保薦人，計劃發行至少8000.01萬股，公開發行股份數量不低于總股本的10.00%。

根據證監會網站信息披露，欣賀股份此次IPO申請已經于今年7月23日獲得通過。在發行審核會議上，證監會主要要求欣賀股份就“存貨餘額逐年增加”、“向前5名面輔料供應商的采購金額的占比約20%”，以及“報告期主營業務收入呈持續增長趨勢的合理性”等進行說明。

近幾年，不少中國本土服裝企業都走上了上市之路。太平鳥、安正時尚、日播時尚、地素、GXG母公司等服裝企業都已經成功上市。不過，欣賀股份的上市之路卻是一波三折。

2014年，欣賀股份首次沖擊IPO，卻因招股書出現問題而被屢次拖延。一直拖到2018年1月終于上會了，但由于經營實力遭到發審委質疑，欣賀股份首次沖擊IPO以失敗告終。

這對早就布局謀求上市的欣賀股份而言不失為一次打擊。為了沖刺IPO，欣賀股份早在2010年就開始尋求外部投資。

2015年時任欣賀服飾總經理羅永輝接受《環球企業家》采訪時表示，尋找投資人并非缺錢，隻是為了沖刺IPO必須進行股份制改革。2010年間，約有30多家投資公司前往欣賀的廈門總部考察參觀，并表達了投資意向。

最終，欣賀股份引入法國LVMH集團控股的私募基金L Capital Asia作為戰略投資方。2011年底，L Capital Asia以3.39億元人民币收購欣賀7%的股份。這筆投資也是L Capital Asia在亞洲女裝領域的第一筆投資。

剛剛進入亞洲市場，L Capital Asia當時感興趣的項目集中在亞洲市場定位中高端的服飾集團。而多年布局中高端女裝市場的欣賀股份正對L Capital Asia的口味。

當時，欣賀股份已經形成較為完善的定位中高端的“金字塔形”品牌矩陣：JORYA和JORYA weekend定位高端，而GIVH SHYH（巨式國際）、ANMANI（恩曼琳）、CAROLINE（卡洛琳）、AIVEI（艾薇）和QDA則定位中高端。

其中，JORYA和JORYA weekend在國内女裝市場上具備一定的美譽度，兩個品牌2018年銷售額占全集團約50%。

根據雙方的投資協議，L Capital Asia将幫助欣賀股份優化内部管理結構、拓寬銷售渠道，并給出未來發展建議。像走快時尚模式的QDA就是在獲得L Capital Asia支持後，由新組建的創意、營銷和運營團隊在2015年創辦的。

不過，L Capital Asia最終并未等來欣賀股份IPO。L Capital Asia有明确的退出周期，一般為3至5年。欣賀股份2018年上市被否之際，也恰恰臨近L Capital Asia退出時限。

根據天眼查APP信息顯示，欣賀股份目前7%的股份由L Capital Xiamen Fashion有限公司持有，這部分股份就是欣賀股份從L Capital Asia手中回購的。

欣賀股份首次上市被否，發審委在2018年給出的理由是，欣賀股份報告期内營業收入和淨利潤持續大幅下降、門店數量持續減少、門店平效持續下滑，公司需要說明改善經營情況和措施、店鋪減少的影響、客戶與其是否存在關聯關系、經營模式不同但實控人重合的原因和合理性。

因此，2019年11月，欣賀股份在再次沖擊IPO的招股說明書中表示，公司拟募集資金12.93億元，其中約51.81%用于品牌網絡建設項目，11.6%用于企業信息化建設，7%用于倉儲物流配送中心，剩餘資金用于補充其他與主營業務相關的營運資金。

根據這份更新後的招股書，欣賀股份2016至2019年上半年的業績呈上升趨勢， 歸母淨利潤分别實現1.85億元、1.82億元、2.06億元，以及2019年上半年的1.12億元，顯然暫時擺脫了業績下滑問題。

不過，欣賀股份目前的業績表現遠不如2014和2015年間的表現。2014年欣賀股份實現歸母淨利潤5.32億元，而2015年為3.6億元。

進一步提高盈利能力是欣賀股份上市後面臨的第一個挑戰。不難看出，欣賀股份解決這一問題的重點放在品牌發展和渠道網絡拓展上。

截止到2019年6月30日，欣賀股份銷售終端門店總數為574家，其中有109家為自營店鋪。在所有店鋪中，公司主品牌JORYA的門店數量有186家。未來三年，欣賀股份計劃在購物紅心和百貨商場渠道投資開設365家自營門店，其中2/3新增門店是除JORYA外的公司其它品牌。欣賀股份同期還會對現有109家門店進行改造升級。

欣賀股份明白單純依賴JORYA品牌的經營模式存在風險，發力其它品牌的發展能夠分散公司的經營風險。因此，在上述開店計劃之外，欣賀股份還将進一步深入二三線城市的布局，也是為QDA、CAROLINE（卡洛琳）、ANMANI（恩曼琳）、等品牌找尋發展空間。

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