1月26日，星盛商業成功登陸港交所，也擊破了很長期間潮汕地産大佬黃楚龍“不上市”之神話。

時空背景不同，人是會變的，企業策略也會變的，本無可厚非。更受人關注的是，星盛商業赴港IPO，也揭開了黃楚龍家族突破“富不過三代”之傳承密碼。

星盛商業上市，解開黃楚龍家族突破“富不過三代”傳承密碼

黃楚龍、黃德林父子為星盛商業上市鳴鑼

2021年1月26日上午9點半，随着黃楚龍、黃德林父子二人敲下上市鑼，星盛商業（6668.HK）正式在香港聯合交易所主闆挂牌上市。

截止于1月28日收盤，星盛商業收于3.87港元，市值38.6億港元。與IPO發售定價每股3.86港元相比，股價變化不大。

黃楚龍家族旗下的“星盛商業”，系2004年開始提供商業運營服務，起步于深圳福田星河COCO Park，業務及建基是最終控股股東黃楚龍所控制的物業發展公司“星河蘇活公園實業”為深圳福田星河COCO Park提供商用物業運營服務團隊，當時核心管理成員即現在44歲的公司執行董事牛林。

基于管理購物中心的成功，也為了進一步強化商用物業運營服務，2014年12月29日，由黃楚龍控制的旗下“星河置業集團”分别向黃春玲女士及莊麗冰女士收購星河商置投資的各擁有50%的全部股權。彼時，黃春玲及莊麗冰為黃楚龍旗下實體的長期雇員，前者自2001年起負責人力資源和财務相關工作，後者自1996年起負責财務相關工作。

黃楚龍次子、星盛商業執行董事兼董事會主席黃德林

黃楚龍次子、現為星盛商業執行董事兼董事會主席黃德林，今年37歲。黃德林是2019年9月獲任董事并于同年12月調任為星盛商業執行董事兼董事會主席。

潮汕家族企業的新生代，多是将傳承為己任，打從他們生下來就明白肩上的重任，也看作是“天經地義”之事，更将接班視為自然而然。“欲戴王冠必承其重”，24歲時的黃德林，于2008年8月加入星河蘇活公園實體，30歲時任星河商置集團副總經理。

現任星盛商業執行董事兼總裁的陶慕明，現年60歲，加入星河後，于2012年至2014年9月任星河蘇活公園之總經理，于2014年10月任星河商置總經理。陶慕明，1982年畢業于江西工學院（現南昌大學），在星盛商業，他是黃德林多年的事業搭檔，且年歲也大一些，如此精心安排，可見黃楚龍在曆練接班人上之用心。

星盛商業董事會裡，39歲的黃德林之胞兄黃德安為非執行董事。黃楚龍旗下的星河控股集團，有地産、金融、産業、置業、物業五大闆塊，在家族“分工不分家”模式下，也運用了“職業經理人 家族成員”混合管治體系。

通常，負責日常經營運作的是職業經理人，黃楚龍及子女、家族成員穿插其中，更多體現的是家族之控制權及所有權，也包括參與管理權。

星河控股集團副董事長、總裁姚惠瓊（右2）

比如，于1994年4月設立的“星河房地産開發”，前稱是“深圳市新怡和實業發展公司”，黃楚龍直接或間接持有99.85%權益，剩下0.15%權益為其長子、非執行董事黃德安擁有。可現任星河控股集團副董事長、總裁姚惠瓊女士，系星河控股之資深重臣，但她并非黃家人，而是黃楚龍備受倚重的職業經理人。

從一名泥瓦工逆襲成為千億身價的潮汕地産大鳄，黃楚龍小時候家裡窮，書讀得少，19歲就出來跑，身上也多少帶有江湖豪氣。“你好我才好，大家好才是真的好！”是黃楚龍的生意經，他也重視人才，也善于企業用人。

黃楚龍為公司制定“十八字”方針中，就有“搶人才”、“共發财”等。用人上，黃楚龍有“三不用”：不孝之人不用，賭博之人不用,吸毒之人不用。

先做人，後做事，外圓而内方。在選人、用人标準上，黃楚龍通常是“話糙理不糙”。

星盛商業IPO前之股權架構

股權架構是家族企業治理體系的基石，基礎不牢，地動山搖；另一方面，股權架構往往也埋設了家族企業之傳承密碼，是基業長青的重要保證及前提。

此次，星盛商業赴港IPO，也揭示了黃楚龍家族财富“百年渡”之真相。

星盛商業（星盛商業管理股份有限公司），于開曼群島注冊成立。在IPO招股書透露的股權架構上，很清楚地看到有家族信托的影子。其中，由家族信托100%持有的高星，于英屬處女群島注冊成立，持有IPO前星盛商業80%的股權。而黃楚龍次子、執行董事兼董事會主席黃德林，也是透過在英屬處女群島注冊成立“德瑞投資”，持有剩下的20%那部分股權。

在星盛商業主要股東中，持股最多的“黃先生”（注：黃楚龍），其持股權益性質是“家族信托的财産授予人及保護人以及受控制法團權益”。另外三個股東TMF (Cayman) Ltd，Long Harmony Holding Limited，高星，其權益性質分别是信托的受托人、受控制法團權益、實益擁有人。

“高星”與“德瑞投資”，均為實益擁有人性質；其中，“高星”的全部已發行股本，由Long Harmony Holding Limited持有，而TMF (Cayman) Ltd是黃楚龍設立作為财産授予人及保護人的酌情信托，且家族信托的受益人為黃楚龍家族成員。

星河控股集團創始人、董事長黃楚龍

股權架構，會反映創始人（或實控人）對企業的所有權、控制權及管理權關系及分布，黃楚龍、黃德安、黃德林父子及黃氏家族成員是透過家族信托控制或持有其在港股星盛商業相應權益的。

此外，家族信托設立于境外，且是多層家族信托結構。通常來說，設立境外家族信托，且運用多層架構，來控制上市公司權益，主要追求的是四種效果：一是隐秘，二是風險隔離，三是可能有稅務方面的籌劃功能，四是家族信托共同的保護和約束功能。

也就是說，黃楚龍家族通過星盛商業的IPO，将旗下闆塊的家族财富進行傳承規劃下的重組及改造，也通過家族信托持股解決了一代“傳”與二代“承”相關事宜，目的是求得順利實現财富“百年渡”，突破“富不過三代”之魔咒。

當然了，這種股權架構的設立及安排，在上市家族企業越來越多，也是處理财富傳承趨勢之一，在資産配置、風險管理、法律稅務及繼承的解決方案也越來越規範化、專業化及本土化。

分工不分家是好的傳承模式

黃楚龍（右1）禮佛

喧嚣塵世之中，保留自己内心的一方淨土。與福耀曹德旺一樣，黃楚龍也是最虔誠禮佛的老闆之一，心有善自輝煌！

黃楚龍，生于1959年，祖籍廣東普甯市流沙街道東埔村。

在普甯，黃姓僅次于陳姓，全市有黃姓15萬多人，人口數第二。普甯黃氏，大多屬于“禾坪派”黃氏，分布村落較廣，惟世系不同而已。譜籍記載，清乾隆二十八年，黃姓一支從福建遷此定居，地在荒埔東側，始稱樂埔仔，後來改名為東埔，并慢慢形成了村落。

開基祖黃德盛及其後裔，從惠來鹽坑分遷至東埔，其先祖于元末由福建甯化遷大埔縣戀州都(現稱楓朗)，後開枝散葉分流各地。

黃楚龍長子、星河控股集團董事常務副總裁黃德安

當年，黃楚龍1979年隻身一人到深圳謀生時，最初在建築施工隊做工，靠白手起家，從無到有、從小到大。黃楚龍曾說過：“我19歲就出來跑，60年代、70年代生活困難，我六姊妹，家裡窮，書讀得少，從小就出來打工，我就說我們出來靠朋友。”

“金杯銀杯不如客戶口碑！”“你不好，我好個鬼！”黃楚龍身上，有股“草根氣”，出門在外拼出自己新天地，一靠義氣，二靠信譽，三靠親朋好友。很多人說，深圳地産圈很“黃”，黃姓老闆特别多。這也不奇怪，你拉上我，我幫你，你好我好大家好。

黃楚龍、莫錦禮夫婦，育有二子一女，均低調行事，這也是很多“潮二代”共性。

很多人說，潮汕人，天生是做生意的料。除了潮汕人吃苦耐勞、善于學習、靈活變通、善于交友，也與深厚的潮汕文化及傳統觀念分不開。潮汕人講團結，重情重義，尤其是家族使命感特别強。與其他地域不同，“潮二代”從來不會将接班視為“負擔”，而是天然責任的“承擔”。

星河控股集團始創于1988年，三十餘載創想路，如今已形成互為閉環的城市運營星河生态圈。潮汕人注重宗親紐帶關系，海内外潮商湧現了許多“富過三代”傳承成功樣本，“家和萬事興”，“分工分業不分家”形态，也成就“富過五代”黃子明家族之傳承典範。

星盛商業成功赴港上市，也是觀察黃楚龍布局代際接力的窗口之一。從傳承布局上看，也看出了家族二代“分工不分家”模式的實踐。

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