01 為什麼這麼多企業都想上市

中國企業家對于上市這件事是有執念的，盡管這比擠獨木橋還艱難，在這些企業家眼中上市隻有好處，是看不到上市的巨額成本，或許在他們看來，這種成本是可以被所帶來的利益所抵銷的。

上市當然好，不僅可以給企業帶來錢，也可以給企業帶來品牌效應，還可以給創始人等一幹股東帶來未來收益的即時變現，前後簡直天與地的區别。上市帶來的不隻是IPO時的資金，還是上市公司在後期融資過程中的各種便利和多種手段。在沒有上市前公司缺資金，隻有找銀行、供應鍊、民間融資等等到處求人。

上市後，不管是企業還是創始人，身份的提升也是立竿見影的，區裡重視，市裡重視，省裡重視，供應商和客戶另眼相看，身份和地位那是階層的突破啊。在各種光環下面誰還會去考慮上市帶來的公司負擔呢？隻有榮耀，也唯有榮耀，不需要考慮成本的。

然而盡管如此，每個人都想考北大清華，但有些人就是一輩子也達不成這個目标。中國企業千千萬，盡管已實行注冊制，但目前A股市場也就5000家上市公司，屬于極少數部分的存在。雖然上市不是企業運營的最終目标，不過真正能走到這一步的還是少數，這裡面有非常多的原因。有創始人的認識層面、經營規模、管理規範、行業特性等等。

然而一個企業真正起心動念說我要走向資本市場，要通過股份公開發行來融資，也一定要實現企業上市的這個戰略目标，那麼企業家及企業就必須在如何才能達到這個目标方面進行思考，然後進行能力建設，才可能步入到榮耀的殿堂。

02 上市前創始人應該考慮什麼？

如果把上市的條件分為基本面和技術面，那麼基本面就是企業本身的質地要好，基本面如果不行，那麼再好的技術操作都無法達到目标，基本面 技術面，面面俱到才有可能。

上市是一個系統性工程，這種系統性主要表現在他涉及到企業經營的全部方面，法律方面有問題？增長性有問題？股東間有各種利益糾葛？用工方面不規範？這些問題的形成都有曆史背景，要把一個公司規範到可以通過審核（或注冊制審核）的地步，是需要一個全面的診斷及變革，牽一發動全身。

首先，一個企業需要IPO前，創始人是最關鍵的，他本身要下定決心并把目标定位清晰，就是考慮清楚為什麼要去上市，上市對于公司的經營管理到底意味着什麼，是企業本身的經營需要還是因為投資人對于投入資本退出的需要？是内心真的渴求還是外力推動等等。隻有當企業家堅定信念後，才有勇氣去面對上市過程中的一路坎坷。

不得不說IPO是一項非常專業的事情，專業在于企業管理方面、法律和财務方面、上市過程中錯綜複雜的事務處理方面、也在于與各方人員的溝通協調方面。所以尋找一位出色的上市事務總監極為重要。一般企業設置董事會秘書及證券事務辦公室，他需要協助第三方機構完成公司上市前的一切工作（配合完成公司盡職調查、股改、進入到證監局輔導、配合券商規範公司的不合規方面、完成材料制作并申報等）

也隻有在前期這些工作的過程中，企業及企業家可以對自身是否具備上市的條件，或去評估與上市條件之間的距離有多遠，從而可以決定公司該如何開展工作。

03 上市前需要考慮哪些方面？

1、 企業需要根據企業自身條件來選擇資本市場哪個闆塊進行上市， 注冊制後、并随着深圳中小企業闆的取消，以及北交所的成立。目前中國多層次資本市場包括深交所和上交所的主闆、 深交所的創業闆、上交所的科創闆，還有北交所及股轉系統（也就是新三闆基礎層及創新層。當然你也可以選擇比如港交所、紐交所、納斯達克等境外資本市場，這要看企業本身的資質及選擇，看哪個更匹配。

2、到底該選哪個券商來為企業IPO服務， 很多人可能會說選擇哪個券商關鍵看領頭人及服務團隊的專業水平，有沒有操盤經驗，或曆史經驗與本行業是否相關等等要素，不得不承認小券商裡也有好的服務團隊，大券商因為人員都去服務大項目了，可能選擇了排行靠前的券商但是因為精力顧不過來，反而誤了一些小項目的工作推進進度。當然團隊确實重要，不過大券商有相對優勢的資源，上市進程中的工作不止體現在申報前的“招股說明書”等工作是否細緻，一些問題的解決方案是否可行等，還涉及到問詢反饋過程中的與監管層的溝通協調能力，當然還有一項最重要的能力就是發行詢價方面。

3、應該選擇哪些年度作為報告期，這個問題沒有特别具體的答案，原則就是盡量讓報告期的問題最少化，财務數據的發展趨勢最好看就選确定哪幾個年度。如何選擇報告期另外一個方面是需要根據企業的上市規劃時間線進行。

報告期指最近“三年”或最近“三年一期”，發行人的報告期财務報表必須以年度末、半年度末或者季度末為截止日。招股說明書的财務數據有效期為六個月，自公開發行前最後一次簽署之日起算，發行人應當使用有效期内的招股說明書完成發行。招股說明書中引用的财務報表在其最近一期截止日後6個月内有效，特别情況下發行人可以申請延長至多不超過3個月。也就是說招股說明書中的财務報告截止日離審核那天的時間最長為9個月，過期審核則會中止，需要補充一期财務報告。

04 上市是很容易失敗的事

比如說2022年1-月，過會率大概為93%，但是千萬不要被這個高過會給騙了。這個93%的過會率是以過會數除以上會企業數來計算的，如果把暫緩表決和取消審核以及申請撤回的數據也算進去的話，那真實的過會率大概一半多些。

聽着一半多是不是也感覺還不錯，事實上如果把券商内核及窗口意見勸退的也算上，其實過會率還是相當低的，雖然已經注冊制了，審核效率也高了，但現在IPO排隊的企業還是有超1000家。

那麼企業就應該好好想想，如果上市被否，或因為其他緣故而被中止、終止等結果，企業該如何做好風險防控？首先不說費了不少錢之外，那要怎麼去向公司内部、外部（供應商、客戶、股東、戰略合作夥伴、債權人、政府等）等各方進行交待呢？[思考]

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