2016年3月，随着最後一輛大衆輝騰從德累斯頓玻璃工廠緩緩駛出，這款彙集着大衆汽車最高的技術成就、飽含其對标“豪華旗艦”執念的一代神車，終于緩緩落下帷幕。

從某種程度上看，大衆輝騰的到來，有效地提升了大衆汽車的品牌溢價能力，“尾标帶字母”的獨特标識，已經在家用車市場開枝散葉。但不可忽視的是，上市14年間，輝騰累計銷量不過8萬餘台，但累計虧損就達到20億歐元（約合140億元人民币）；平均每賣出一台車便虧損近20萬元的“無底洞”，令大衆汽車也很難吃得消。

顯然，面對輝騰單款車型，大衆汽車即便有所掙紮，但也隻能在權衡利弊之後選擇“壯士斷腕”；但是，如果是某個品牌整體陷入“賣一台虧一台”的旋渦中，那它又将如何抉擇呢？前不久，蔚來汽車發布第二季度财報，随之而來的“蔚來賣一輛車虧損超10萬”的熱搜，令其再度站到了輿論的風口。

作為首批成立、并率先推出量産車型的造車新勢力，蔚來汽車的“盈利之路”為何這麼難？在今年第二季度中，蔚來汽車賣一台車“虧損”超10萬元，它的錢又花到哪裡了呢？如果結合數據表現并經過深入分析之後，以上問題似乎都會有了答案。

營收虧損均創新高，蔚來為何這麼難？

9月7日，排在理想汽車、小鵬汽車之後，蔚來汽車終于公布了2022年第二季度财報。數據顯示，蔚來第二季度總營收為102.9億元，同比增長21.8%；淨虧損為27.5億元，同比擴大369.6%，二者均創下單季新高。同時，蔚來二季度累計銷量為2.5萬輛，較去年同期增長14.4%；綜合毛利率為13.0%，相較2021年二季度的18.6%、2022年一季度的14.6%均有所下滑。

毫無疑問，從銷量層面來看，蔚來汽車處于最好的時代。在産品陣容方面，蔚來汽車已經組建出包括ES6、EC6、ES7和ES8的SUV家族産品矩陣，實現了率先覆蓋35萬級以上的中高端純電市場；同時，随着蔚來ET7、ET5的先後上市，純電轎車領域也能見到蔚來汽車的身影，它正式迎來了“兩條腿”發展的時代。

但是，從盈利能力層面來看，蔚來汽車則處于最壞的時代。如果按照最新公布的約42萬元的“平均成交價”來計算，蔚來汽車每賣出一台車的利潤在5-6萬元；但結合淨虧損數據來看，蔚來汽車的現狀是“不賺反賠”，平均每台車虧損超10萬元的現狀，揭露出蔚來汽車當下的發展困境。

早在2019年的采訪中，蔚來汽車創始人、董事長李斌便表示：“特斯拉賠了16年的錢，我們（蔚來）才4歲多，你很難去期待一個4歲多的小孩就得賺錢養家一樣”。關于這段話，有些人覺得李斌言之有理，應該再給蔚來汽車一些時間；當然也有些人覺得李斌在“強行辯解”，蔚來汽車應該正視虧損現狀。那麼，蔚來汽車的“未來”會在哪呢？

研發、成本、換電站，利潤都去哪了？

說到蔚來汽車二季度虧損的主要原因，在業内人士看來，基本上離不開研發投入、成本上漲和換電站快速擴張三個因素。

從研發角度來看，蔚來汽車二季度研發支出達21.5億元，同比增長143.2%，遠超理想汽車的15.3億元和小鵬汽車的12.7億元。顯然，站在新能源時代賽道，包括底盤架構、智能座艙、輔助駕駛等領域，均需要大量資金投入；況且蔚來汽車還計劃涉足完全陌生的手機領域，前期有着不小的資金缺口。至于前期研發資金能否收到回報，目前尚且不好定論。

其次，從原材料價格上漲的角度來看，蔚來汽車所面對的，也正是業内共同的難題。值得一提的是，早在今年3月份的新能源首輪“漲價潮”中，蔚來汽車曾高調官宣“不漲價”；但時隔不到一個月，蔚來汽車便宣布ES8、ES6和EC6各版本車型便上漲1萬元，到了5月份，蔚來ET7也難逃漲價1萬元的命運。從最開始的“不漲價”獲得車主贊美，再到後來“漲價”仍難逃虧損現狀，可見，材料價格上漲或許對财報有所影響，但不應該成為蔚來的擋箭牌。

最後，則是不斷擴充的換電站體系了。衆所周知，雖說“換電模式”并非蔚來汽車首創，但它卻是率先将其進行實踐、并在全國範圍内大面積推廣的車企，從補能效率層面來看，換電模式有着快充、長續航技術所不能比拟的優勢。截止至9月10日，蔚來換電站總數正式突破1100座。

但很多人不知道的是，蔚來換電站的建造、運營成本有多少。前不久，某位博主對其進行了粗略計算。

從建造成本來看，蔚來第二代換電站成本在150萬元（第一代成本更高）；基建成本在70-100萬元（按80萬元計算）；每個充電樁有13塊75度電池（保守計算），電池每度電成本約為0.1萬元，如此計算，蔚來換電站僅硬件支出上便達到了16.5億 8.8億 10.7億=36億元。而在運營費用、電費等層面上，蔚來換電站每年又要支出10億元左右額外費用。此外，再考慮到電池損耗、換電站折舊維修等角度來看，蔚來汽車确實面臨着不小的經營壓力。

結語：不難發現，蔚來汽車在前期發展中投入了大量的研發、基建資金，需要足夠多的用戶來平攤這一費用；但蔚來汽車的産品定位，又很難支持其在短期内擴大用戶池；再者用戶足夠多的話，蔚來汽車又如何保證服務品質不打折？這些前後矛盾的地方，都成為其未來發展中的“隐疾”。至于蔚來汽車的未來是昙花一現，還是涅槃重生，大家有什麼想法，歡迎在評論區互動。

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