價值投資入門書籍及閱讀順序?作者：喬爾·格林布拉特，出版過《股市天才》，《股市穩賺》兩本書他是Gotham資本公司的創始人和合夥經理人，自1985年這一私人投資公司成立以來，它的年均回報率達到了40%，我來為大家科普一下關于價值投資入門書籍及閱讀順序?下面希望有你要的答案，我們一起來看看吧!

價值投資入門書籍及閱讀順序

作者：喬爾·格林布拉特，出版過《股市天才》，《股市穩賺》兩本書。他是Gotham資本公司的創始人和合夥經理人，自1985年這一私人投資公司成立以來，它的年均回報率達到了40%。

上一篇就是看了他寫的《股市穩賺》之後的筆記，感覺這本書更多是講投資原理、策略方面的多一些，解釋普通投資者相比機構、專業投資人有哪些優勢。讀後感和讀書筆記如下

讀後感：

作者由淺入深、層層推進的方法介紹股票投資的本質和簡單策略，先用投資糖果小店賺錢開始舉例，用低于股票公司實際價值一定比例的價格購買股票，這個比例至少要比無風險收益率和安全邊際之和要低一些，那公司的實際價值要根據未來盈利去估算，按巴菲特說法是等于未來自由現金流的折現，但是未來盈利都是猜測而非确定值所以很難。

那麼交給專業投資者買入股票基金也隻能得到市場平均收益率很可能更差（因為隻有30%股票基金收益高于市場平均收益），不如投資寬指指數基金（相比股票基金更少管理費率）收獲指數平均收益率，更好的辦法是選擇均權指數基金（因為寬指指數基本是市值加權，更容易買入過多市場溢價股票和更少的折價價值股票），再進一步的優化辦法是投資基本面均權指數基金，最後作者認為最好的辦法是價值加權指數，增加盈利因子和質量因子，但是具體這兩個因子如何計算評估沒有詳細介紹，讀者可以從市場上尋找是否有這類加權的指數基金。

有了投資策略後作者認為還要制定長期投資計劃：至少投資5年以上周期不改變策略，并且選擇适合自己的個人投資配置中股票比例不變動（40%-80%），至多可以定期升降10%，因為價值加權指數表現不是長期優于寬指指數（正因為這樣才有機會獲得比寬指更好的收益，因為如果長期有效就會被市場大部分采用而失去效果）。這個就是作者所說的成功投資的秘密了。

讀書筆記：

第一章 你能擊敗市場嗎

從商學院教授說的股市太多聰明人、知識豐富的人，你很難擊敗市場。作者卻認為投資者能夠擊敗市場，而且與是否聰明和優秀無關，需要掌握投資的秘密。成功投資的秘密很簡單，但是大部分都不那樣做，首先要理解為什麼他們不那樣做，然後我們才能領悟成投資的解決方案。理解步驟從理解企業的價值從何而來，市場如何運作，華爾街的真實情況，會讓小型投資者有更好的投資選擇。

第二章 成功投資的秘密

假設投資一個糖果店，它未來30年每年盈利1萬元，你會現在要花30萬買入它嗎？當然不會，首先要學會折現率，假設現在無風險收益率是6%，那麼現在16.7萬就相當于30年後的30萬，計算公式（百度一下）。你大概計算出糖果店的價值是16.7萬，如果現在8萬元賣給你應該會買吧。

但是計算這個糖果店的價值太簡單，未來每年能盈利1萬元是假設的結果，可能未來100元也賺不到或者虧損呢？ 隻用無風險收益率還不如存銀行或國債，所以折現率當然要加上風險溢價才會吸引你來買它，如果折現率是12%，那糖果店的現值就隻有8.3萬了，8萬元的購買價格就沒有吸引力了吧。

所以成功投資的秘密是搞清楚企業 價值後再用少得多的價格買下來；公司的價值應該等于預期從公司整體生命周期獲得的盈利之和折現到現在的價值（一般20-30年估算）；估計未來盈利難度太大，微小的變化就會導緻結果巨大變動，所以專家做的估值分析不是很有意義。

第三章 估值并不容易

簡單介紹估值的幾種方法，比如相對估值、清算估值、并購估值，但是都不靠譜，因為未來具有很多不确定性。

所以不知道如何估值将無法明智的投資。

第四章 應對估值的挑戰

預測未來30年的盈利很困難，我們應該縮小範圍，對比無風險收益率，隻評估一家公司短期時間内風險收益率是否明顯超過無風險收益率，并且隻選擇自己很熟悉擅長領域内的公司評估對比，從中再選擇收益率高的，我們接下來學習如果應對挑戰。

第五章 選擇有優勢的領域投資

股票市場有一個好的投資方法是去研究小市值股票，因為投資機構、基金等因為規模、制度等原因無法過多投資小市值股票，但是這對投資者分析研究能力、心理素質有很高要求，不适合普通投資者。

第六章 基金投資的挑戰

普通投資者獨立分析個股太難了，如果交給基金經理會怎樣呢？首先股票基金要收取1%-2%的管理費，基金獲利的動機是增大規模，但是大的基金無法聚焦買入小市值股票或少數幾隻優秀股票，擁有幾十隻上百隻股票的組合收益率就趨向市場平均收益率，再減去管理費，結果就是大多數股票基金比市場平均收益還差。

現實中即使有優秀的基金經理也有一半人至少3年時間業績排名在最後10%，你很難堅持一直投資在優秀的基金上，大部分人都會在基金表現不佳時撤離，而發現優秀基金時已經漲幅很大而且彙聚了太多資産，導緻基金經理很難堅持之前成功的策略，而後期往往會表現不佳。所以即使投資者選對了業績最佳的基金，但是在錯誤時間買入和賣出這個基金也會虧損。

給股票估值很難，選擇成功的基金也很難。

第七章 比指數基金更好的選擇

普通投資者選擇寬基指數基金比如标普500就比選擇主動性股票基金要好，但是寬基指數基金是市值加權指數，因為股市情緒化的影響會買入太多溢價股和太少的折價股，所以如果用等權指數指數應該更好，但是等權又導緻交易頻繁費用上升和流動性問題很難實施，繼而推導出基本面加權指數，它平衡了市值加權的弱點和等權指數變動頻繁的問題，所以是更好的選擇，但是還有更好的選擇。

第八章 擊敗市場的指數

通過價值加權指數獲得更好的收益，其思想是基于公司質量、“便宜”兩個指标綜合加權，，通過價值加權指數測算1990-2010年的年化收益率是13.9%，比标普500高6.3%。【作者在數據列表備注中說明：①測試期間價值加權指數相比羅素1000指數: β=1.0; 向上獲取率=116%;向下獲取率=8g%;夏普比率=0.61:0.27;索提諾比率=0.91: 0.38;信息比率=0.85。不太懂啊，如果有人清楚的話能否解釋一下？】

【但是作者沒有詳細說明價值指标有哪些，隻是大概說了運營資本和固定資産轉換成更多盈利的公司，可能是ROE或ROA；更便宜可能是是PE？】

所以寬基指數打敗股票基金，等權和基本面加權指數打敗寬指指數，價值加權指數超過以上所有指數，這就是真正的投資秘密嗎？

第九章 堅持長期正确的投資

基于人類本能中過于自信和對恐懼過度反應的弱點，我們應該制定長期投資計劃和價值加權指數投資策略，理解價值加權指數可能1-2年會跑輸市場，并且選擇适合自己的個人投資配置中股票比例不變動（40%-80%），至多可以定期升降10%，所以這個就是投資的秘密：如果真在的按照我們的計劃執行，小的投資者比專業投資有更大的優勢。

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