投資回報周期表?記者 | 王月倫編輯 | 莊鍵 ，現在小編就來說說關于投資回報周期表?下面内容希望能幫助到你，我們來一起看看吧!

投資回報周期表

記者 | 王月倫

編輯 | 莊鍵

“主辦方非常狡猾，為了篩選出對行業真正有信心的人，把最為重磅的儲能資本專場放在了最後一天”。主持人半開玩笑地說。

9月9日，是為期三天的中國國際儲能大會的最後一天，仍有三場分論壇将在當天下午舉行，儲能資本分論是其中之一，容納百人的會場内依然座無虛席。分論壇後半程，不少中途加入的觀衆隻能站着聽完會議。

由于觀衆在互動環節不斷向嘉賓抛出新問題，原定五點半結束的論壇拖延了半小時才散場，總時長接近五個小時。

參與分論壇演講的八位嘉賓來自投資、證券和電力等不同行業。當他們走下講台時，均被十多位觀衆圍住，要求交換聯系方式。主持人提議面對面建微信群後，瞬間突破了100人的上限。

“最後一天人氣還這麼旺，可見儲能行業的景氣程度。”本場論壇的主持人楚攀，是中國能源建設集團廣東電力設計研究院的儲能技術中心主任，在儲能領域已經有着11年的從業經曆。

楚攀還有另一項衡量行業景氣度的指标：清華大學畢業生在行業内的密度。楚攀注意到，最近兩年的儲能行業，有着清華背景的從業者越來越多。

分論壇的演講嘉賓馮琢絡便是其中之一。他2005年進入清華大學，獲得應用物理學學士學位，此後赴斯坦福大學深造，獲應用物理學博士學位。

在以合夥人的身份成立穗和資本之前，馮琢絡先後在央企華潤電力集團從事戰略研究，以及頭部私募基金擔任投資總監，多年從事光伏、電池和儲能領域的股權投資和項目并購。

“在今年各行業都感受到寒意的時候，儲能大會還有如此高的熱度很難得”，馮琢絡發言時感歎。

他告訴界面新聞，2018年華潤集團投資儲能電站，1-2 MWh的儲能規模就算大項目了。今年，投資項目基本100 MWh起步，300 MWh、500 MWh的項目比比皆是，儲能行業的體量正以百倍的速度增長。

大量原本紮根互聯網和房地産領域的投資人開始湧入儲能賽道。

以互聯網投資起家的華興資本也出現在此次儲能大會論壇上，其負責先進制造賽道的合夥人朱奕表示，華興資本正在積極轉型，布局科技、先進制造和新能源。

作為有産業和技術背景的投資人，馮琢絡認為，對新進入的投資人來說，儲能投資的門檻并不算特别高。

他解釋道，航空航天、半導體等領域圈子比較小，如果不長期深耕，行業内的“黑話”可能聽不懂，但是儲能行業相對透明。“做投資的人學習能力都很快，基本上一兩個月内把儲能行業從頭到尾了解清楚，是不難的。”馮琢絡說。

但他也表示，儲能行業投資的主要難點，在于理解其有别于光伏、風電的商業模式。“風電、光伏提供産品，儲能賣服務。”

馮琢絡稱，風電、光伏發電按電量計價，收益模型相對簡單，儲能電站主要參與電力系統的調峰調頻等輔助服務，沒有辦法用電表或公式來計量，因此相應的商業模式也複雜一些。

馮琢絡告訴界面新聞記者，對于新進入儲能領域的投資人來說，要理性看待這個行業，真正理解儲能對于電力系統的貢獻，而不是短期盲目跟風。

以下是穗和資本合夥人馮琢絡的自述：

穗和資本去年成立，總部在廣州。儲能領域的投資有兩大方向，一是下遊儲能電站資産；二是公司股權投資，重點關注上遊的儲能系統集成商。

投資資産和投資股權其實是一套“組合拳”，可以形成儲能投資的良性閉環。可以先投資一家儲能企業的股權，投資建廠、布局産線後，當地政府會提供相應的新能源項目建設指标，我們再依托指标投資儲能電站。電站建設所需的設備采購和系統集成，又可以形成訂單，派給我們參股的上遊企業，形成投資閉環。

在儲能電站資産方面，穗和資本目前在貴州、河南、青海和廣東儲備了獨立的集中式儲能電站，在廣東和江蘇還投資了兩個火儲調頻項目。

選擇投資标的時，電站資産和公司股權投資所關注的點不同。前者看重政策的穩定性，比如儲能充放電電價如何核定，儲能參與調峰應該每度電補償多少錢等等。

從去年開始，有關儲能的許多重要邊界條件、政策支持已逐漸形成。随着政策越來越平穩，儲能資産投資的風險系數逐漸降低，回報周期也在适度拉長。

早期我們對儲能項目的風險預判比較高。2018年剛開始投資時，會要求兩年回收資本金，否則風險太大。現在的回收周期可以拉長到五年。

在新能源領域的電站類資産投資項目中，儲能電站的回報周期目前仍然算短的。光伏場站的回報周期一般為8-12年之間。

儲能行業的公司股權投資，主要圍繞上遊的設備制造商、系統集成商。目前80%的設備制造企業都處在A輪到B輪融資之間，融資額度基本上在1億-5億元左右，行業的整體融資規模處于百億級的水平。

大部分上遊企業的技術演進還處于早期階段，在儲能行業後續規模化的過程中，會有大量企業出局。從這一角度來看，企業股權投資風險性目前還比較高。

股權投資各個細分領域裡，快速增長并且相對穩健的，是系統集成商。系統集成商起到的作用，就是把儲能電站所用到的電池、逆變器、控制系統等關鍵核心設備組裝到一起，像攢電腦一樣。

穗和資本在新能源領域的業務不隻是儲能投資，還圍繞分布式和集中式光伏，以及陸上風電等項目展開。

原來我在央企的體系内專注于儲能投資，并沒有把儲能與光伏、風電放在同一視角下去看，存在局限性。

沒有風電和光伏，就沒有儲能需求。我們的電網運行需要以光速達到平衡，否則就會黑燈，導緻電網運行垮掉。風電、光伏等有不穩定的問題，我們在電源側無法要風有風、要光有光，因此才需要配備儲能，來實現各省風電、光伏并網的要求。

儲能從2020、2021年才達到GW的體量，相當于光伏行業2010年前後的規模。相比于光伏，儲能行業的商業化、規模化發展還處于早期階段。

國内儲能市場雖然看起來熱鬧，但實際上隻有百億規模。光伏産業的投資規模現在為每年5000億-1萬億元，産業鍊上的細分闆塊比如支架、Eva膠膜，其投資規模就相當于整個儲能行業。

因此，隻有當儲能行業的投資體量也達到千億級時，才能說儲能産業已經規模化發展。

抽水蓄能是儲能的主要模式之一，但整體規劃是滞後于需求的。抽水蓄能的建造周期一般是6-8年，這意味着“十三五”規劃的項目，到“十五五”才能發揮作用。而到那時，儲能的需求又已經進一步擴大了。

對于現在缺電的省份，比如浙江、湖南、重慶及四川，短期之内必然需要電化學等新型儲能頂上去。锂電池是目前電化學儲能的主要技術路線。這些新型儲能主要負責小巧的活，具備快速響應、調峰的功能，起到穩定電網運行的作用。

電化學儲能成本下降的總體趨勢是沒有變的，隻是下降沒有預期那麼快。2018年到去年下半年，我們對于儲能成本的預期是以比較快速的曲線往下走，但現在沒有按照理想的下降趨勢發展，甚至還有反彈，這和預期形成了反差，所以給外界的印象是成本上升得很厲害。

當前，強美元、俄烏戰争、國際貿易以及疫情等影響因素疊加，供應鍊上遊出現供給短期偏緊，碳酸锂價格不斷攀升。因此，由于占比70%的電芯原材料價格上漲，電化學儲能的成本也不斷增長。

不過從近期的招标結果來看，儲能并沒有像光伏行業那樣出現大幅上漲，隻是比較趨平或者有一些波動。儲能成本未來繼續下降的驅動力，一方面是産業規模增長，另一方面是技術叠代。從産業規模來看，儲能每年都是翻倍增長，同時行業的新技術也在不斷推出，這些絕對可以把成本往下拉。

儲能行業的投資人中，投資産的都在關心電價機制有沒有出台政策，投股權的基本上則聚焦于新一代技術，例如問鈉電池、液流電池行不行？大家意識到锂電成本高、存在安全隐患以及容量衰減的問題。

當然，這也和投資人的常見癖好有關。已經投過锂電池的投資人，會想到萬一今後锂電池不行了，要有新技術形成對沖。還有另一類投資思路：锂電池的投資目前已經比較飽和了，他們希望能有新技術把锂電池打敗。

穗和資本也在投早期技術，關注的領域包括鎳氫氣電池、液流電池以及壓縮空氣儲能等。

我們在投種子輪企業時，會重點關注團隊背景，比如團隊依托的産業集團、科研團隊，以及是否有中科院院士領銜的團隊支持等，而曆史業績、技術成本等方面基本上會忽略不計。

目前國内儲能投資領域存在人才短缺的問題，既懂電力市場和新能源投資，又懂技術和産業的交叉人才還比較少。行業每年以成倍的增速在發展，但行業的人才沒有辦法增長那麼快，真正做過相關項目的投資人都是過去15年慢慢積累起來的，所以人才缺口比較大。

雖然目前大家對儲能領域的投資熱情比較高，但也出現了短期跟風的苗頭，存在不成熟的投資人亂出價、盲目争搶項目的情況，他們并沒有真正理解儲能未來對電力系統的貢獻。但這些現象的發生也很正常，側面印證了儲能是比較有前景的行業。

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