作者/星空下的烤包子

編輯/菠菜的星空

排版/星空下的韭菜

電容我們都知道，主要用來儲存電能的元件，在電路中屬于高頻的參賽選手。那什麼是超級電容呢？加上了“超級”二字，會像超級英雄一樣厲害嗎？

作為一種新型的儲能裝置，超級電容最顯著的特點是電容量大，是傳統電容器的數百甚至上百萬倍。電容量一大，就有了對标蓄電池的資本，而且充放電時間短、壽命長、功率密度更高的特點傍身，更讓超級電容和老大哥掰手腕的勇氣。

不同儲能裝置的區别

這個科技含量非常高的闆塊，再加上蹭上了儲能這條萬億賽道的熱度，最近一段時間也成為投資者眼中的“香饽饽”，比如江海股份（002484）、新築股份（002480）都喜迎一波漲停。而且從消息面上，江海股份和南鋼共商超級電容創新應用，準備在鋼鐵領域大展拳腳。

超級電容闆塊漲幅情況

那麼今天，我們就走進這條細分賽道，看看這小而美的市場，能否給我們帶來驚喜和寶藏。

一、有長處，上遊是制約

從結構上來看，超級電容是在傳統電容器的基礎上，在兩個極闆中加了電解液和隔膜，極闆材料也可以替換成活性更好的物質，比如活性炭、金屬氧化物等。超級電容與锂電池最主要的區别就是物理儲能，不涉及化學反應，這樣就能擁有更快速的充放電速率和更長的壽命。

當初選擇了不同的技術賽道，最後産品的性能就是這麼迥異。

超級電容器原理

但是超級電容器也有硬傷，就是能量密度低（不到锂電池的1/8），這就說明充電量少。

如果把锂電池比作成為長跑運動員，那超級電容器就是博爾特，沖刺更快，耐力不足。

除此之外，超級電容的材料也是制約其發展的重要因素之一。制造成本的大頭就是超級電容炭，其在電容電極原料中使用量占比在90%左右。目前來看，超級電容炭并未實現國産化，技術門檻高、難度大，90%以上依賴進口，日本可樂麗公司作為全球龍頭企業。它能成功的原因，主要也是和下遊的Maxwell結合得比較緊密。

相互配合，聯合收割韭菜，成了可樂麗和Maxwell顯著的特點（比如它提供給Maxwell的超級電容炭比對外高一大截）。

但也不至于過于悲觀。國内領頭羊玩家的産業化之路還是值得期待，比如國内的元力股份（300174）研發的超級電容炭生産線均使用自行研發的技術和設備，生産的超級電容炭已通過國内部分重要下遊客戶的認證，并實現供應。美錦能源（000723）已經在進行年産1000噸超級電容炭的的項目建設。

核心技術突破，指日可待！

二、需求是美麗的

從超級電容的消費結構看，交通運輸、新能源、工業設備已經成為其三大重要應用場景，三者相加占到了總需求的93%左右。就以新能源為例，其市場規模已經超過了60億元。除了我們剛才講到的儲能之外，光伏和風電是超級電容的重要市場。

超級電容可以憑借其自身優異的性能，快速響應風力、光照的變化，在高電壓時段儲存電能，低電壓時段釋放電能，平滑地輸出電壓，顯著提高發電設施的穩定性。

超級電容的消費結構

從近幾年的超級電容市場發展來看，每年會保持20~30%的增長速率，我國已經成為超級電容器的生産和消費大國。據機構預測，預計到2026年全球超級電容器市場規模有望達到583 億元，複合增長率超過15%。

超級電容市場規模情況

而從整個市場的參與者來看，國内主要玩家深圳惠程（002168）毛利率波動有些顯著之外，其他玩家的毛利率總體呈現穩定的态勢，大約在15%-25%的區間波動。

國内玩家毛利率情況

三、切不可急功近利

現階段的超級電容，優缺點是非常顯著的，可以說是新能源、軌道交通市場中的一把雙刃劍。

除了技術上的瓶頸之外，其高成本的特點也讓其目前難以大規模替代锂電池，隻能走出自己的差異化道路，揚長避短，需要快速充放電的場景就是它的天下。

此外，筆者觀察到，這條賽道不像隔壁的锂電池，基本沒有政策的補貼，這也能夠讓玩家們在市場中充分的競争，能者上，庸者下，這樣産業才能健康平穩發展。

注：本文不構成任何投資建議。股市有風險，入市需謹慎。沒有買賣就沒有傷害。

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