上一篇我們講了資産負債表的非流動資産,這一篇我們接着繼續講負債。
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看了上兩篇解說資産文章的朋友肯定知道,資産負債表看起來都是一串串的數字,實際深挖進去,既會有意想不到驚喜,還會有感歎套路太深,不過咱不需要回農村,把資産負債表系列文章都看完,你就有一副火眼金睛不怕那些坑了。
我們知道資産負債表的恒等式:資産=負債 股東權益
把負債和股東權益放在同一邊,是有道理的,因為負債本質上也是一種權益,不過不是股東權益,而是債權人的權益,借了别人的錢,别人當然要享受收回本金和利息的權益。
長江電力的負債如下圖所示。
長江電力的流動負債有11項,來分析一下分别都有啥貓膩。
1、短期借款
企業用來維持正常的生産經營所需的資金或為抵償某項債務而向銀行或其他金融機構等外單位借入的,還款期限在一年以下的一個經營周期内的各種借款。
通俗的講就是一年以内要還給别人的所有借款,以銀行貸款居多。
企業負債是很正常的,沒有哪個企業不負債,但是負債比例還是要正常,特别是短期借款,金額如果過大,說明企業資金周轉有問題,現金流不是那麼好,需要大量的短期借款來維持企業的經營和運轉。
但是負債之所以每家公司都會有,負債也沒問題,主要是看企業的淨資産收益和利息是否匹配。
淨資産收益率後續文章會單獨講解,這裡先稍微提一下,意思就是如果給你一百塊錢能賺回來多少錢,能賺回來15塊,那淨資産收益率就是15%。
這個時候如果利息是5%,那隻要能合理地把錢花出去,就還有10%的利潤。
所以負債不重要,重要的是能賺回來多少錢。
長江電力的短期借款240億,其實是很高的,而且一直居高不下。
看看他借款都是怎麼借的,如下圖所示。
長江電力240億的短期借款主要是信用借款,也就是銀行給的信貸。
我查了一下并沒有逾期的記錄,雖然借款金額大,但是利息并不高,如下圖所示。
長江電力總共1500億的負債,利息是50個億,平均約3%的年息,極低極低了,那這錢不用白不用。
而且長江電力的淨資産收益達到了16%,用這筆錢毫無壓力。
所以總結來說負債主要看兩點,第一點是負債金額合不合适,也就是公司能不能合理地花出去,第二點是看利息高不高,如果利息不高,又能有效的利用借來的錢去賺錢,那就是好事。
2、交易性金融負債
這個東西屬于衍生金融工具,很多公司并沒有。
他是指企業采用短期獲利模式進行融資所形成的負債,比如應付短期債券等。
也就是其他公司買了長江電力的短期債券,長江電力就要付相應的利息。
長江電力每年都會發行一些債券,其實就等于是發福利,如下圖所示。
如上圖所示,長江電力隔一段時間就會發幾十個億的短期債券,幾個月到一年的都有,利率都在3%以下,最高的為2.97%,最低的為1.45%,低于平均負債利息,所以長江電力是強勢方,低利率也能發出去。
而别人看在長江電力穩定的盈利水平,企業信譽和實力也擺在那,覺得沒風險,利率低點也能接受。
反過來看有的企業,缺錢也想發行企業債券,但是企業本身不行,利率還低的話根本賣不出去,隻能提高利率,其實是很危險的,買他們債券的投資者危險,企業本身也危險。
3、應付票據
在上上篇文章講資産負債表之流動資産的時候,講了“應收票據”,和這裡的“應付票據”是一對,有收就有付嘛。
這裡就不多解釋了,意思是一樣的,翻到前面去看流動資産那篇文章。
需要注意一點的是:
凡期限在一年或一個經營期内的應付票據,稱為短期應付票據,屬于流動負債;
期限在一年中一個經營期以上的應付票據,稱為長期應付票據,屬于長期負債。
4、應付賬款
這個對應着資産中的“應收賬款”。
兩者的對象不同,長江電力把産品給到電網公司,錢還沒收回來,叫應收款。
長江電力生産需要找供貨商拿貨,還沒付錢給人家,就叫應付款。
這兩個東西我們主要看具體項目是什麼,長江電力的應付賬款如下圖所示。
長江電力的應付賬款主要是收購的秘魯公司買電要付的錢。
這個很好理解,國家電網買長江電力的電,是定期結算,所以長江電力的應收賬款幾乎都是電網公司還未結算的購電款。
同樣秘魯公司也是找當地的電網公司購電,同樣是定期結算,所以才會有這一筆應付款項。
所以我們在看其他公司财報的時候也要注意,欠錢沒關系,關鍵是要看怎麼欠的,欠的合不合理。
5、預收款項
字面意思很好理解,就是還沒發貨之前先收錢。
這一項在零售行業比較突出,不過也不多,很少有某種産品競争力高到被所有人搶的地步,偶爾搶還能理解。
就像茅台,2019年倒是有一百多億的預收款項,2020年也沒有了。
長江電力的預收款項也隻有一點點,如下圖所示。
6、合同負債
2018年之前的會計準則是沒合同負債這個東西,後來才加進去,其實跟預收款項有點類似。
意思就是跟客戶談好合作了,合同簽好了,客戶的錢也已經付過來了,接下來就應該公司履行合同規定的義務,按時發貨或者提供服務,但是由于還沒有來得及執行,這筆錢就是合同負債。
這種可以左右搖擺的科目一般金額都不大,長江電力的合同負債也就一點點,都不到5萬塊錢。
7、應付職工薪酬
這個大家都懂,就是應該要發給員工的工資。
不過具體項目有點多,像工資、五險一金、福利、補助、獎金等等亂七八糟的一堆都算。
這個薪酬按道理沒啥好說的,但是中間有一點,薪酬作為企業的成本之一是可以在不同的成本類目中轉化的。
因為企業的成本是按具體崗位劃分的,銷售人員的工資算銷售成本,管理人員的工資算管理成本,生産人員的工資算生産成本。
而這裡面又有一個貓膩,管理成本是會影響利潤的,但是生産成本不會,因為生産成本是先算進存貨,要等存貨賣出去,才會算作營業成本。
而最後的淨利潤是減掉管理成本和營業成本之後的。
這個時候就有了一個漏洞可以鑽,假如某公司的高管,工資是年薪500萬,當年的利潤是1000萬,這個時候如果把這位高管二點職位給換一下,任命他為車間主任,工資還是不變,那他的500萬就不算是管理成本,相對于的利潤就要加500萬變成了1500萬。
你看就是簡單的職位名稱變化一下,财報就會憑空多出來500萬的利潤,神奇吧。
當然幹這種事的企業不多,大企業一般不會發生,在小企業中可能會發生,所以你們看财報的時候,關注一下公司職位的變更,很容易識别這種并不高明的手段。
長江電力的應付職工薪酬如下圖所示。
看起來2個億的應付職工薪酬好像不少,其實不多,長江電力那麼多的員工,财報制表的時間和發工資的時間有錯位很正常,但是如果是20個億那就不正常了,拖欠工資的企業你敢碰?
8、應交稅費
就是單純地要給稅務局的錢,沒啥好解釋的,略過。
9、其他應付款
和資産負債表裡的“其他應收款”是一對,要麼在員工小額墊付中産生,要麼在短期借款中産生,要麼在工程款中産生,金額大的一般都有類似過橋的行為。
比如A公司臨時缺錢,找B公司借一千萬,約定好兩周到期按時還。
那這一千萬由于時間很短,在B公司的資産負債表裡屬于其他應收款,但在A公司裡,就屬于其他應付款。
這一點在《一篇文章看懂資産負債表—流動資産》裡面有詳細講解,翻前面的過去看。
長江電力的其他應付款倒是不低,如下圖所示。
長江電力的170個億其他應付款,大部分都是工程款,這筆錢是要短時間内結給承建方的。
10、一年内到期的非流動負債
這個項目不要覺得奇怪,非流動負債一般是長期的,但是再長的期限也有到期的那一天,比如借了某筆長期借款10個億,約定5年到期還款,到了第五年的時候,剩下二點時間不足一年了,這個時候這筆負債因為本年度要還,就會從長期負債中轉移到一年内到期的非流動負債中。
這個科目一般都是由長期借款、長期應付款、應付債券等轉移過來的。
長江電力的一年内到期的非流動負債如下圖所示。
仔細去核查長江電力的全部負債會發現他的負債還是挺高的,今年也确實有240億的非流動負債快到期了,能夠合理解釋對得上。
11、其他流動負債
還是老規矩,不好歸類得項目就都會送入“其他”得名下。
一般包括稅費、期限很短的債券、或有負債。
或有負債可能很多人沒聽過,是比較冷門,發生得不多,意思就是這筆負債并不确定,可能是負債也可能不是負債,還需要後面得事情去證實他。
比如打官司,涉及到一筆錢,如果敗訴,這筆錢就要給人家,如果勝訴了就不用給,這個時候就可以當作或有負債。
長江電力的其他流動負債如下圖所示。
你看他的其他流動負債幾乎都是短期應付債券,因為他每年都會發行幾十個億的短期債券,所以這一項會比普通公司要高一些。
下一篇我們講資産負債表中的負債。看了這麼經典的東西,收藏之後把贊也給點起來呗!
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