無論是場内交易還是場外交易，他們的核心還是市場。

作者 | 貓仔

來源 | IPO那點事

數據支持 | 勾股大數據

如今，如果你想要買哪隻股票，隻需要一台手機，一個APP就能辦到，移動互聯網的快速發展使得投資股票市場變得越來越簡單。

市場上的交易形式其實分為場外和場内交易交易，場内交易，顧名思義就是是指通過證券交易所進行的股票買賣活動。而場外交易亦稱店頭交易、直接交易。在證券交易所之外所進行的證券交易。

一

場内交易的故事

首先，無論是場内交易還是場外交易，他們的核心還是會在股票市場，而股票市場就是來已經發行的股票轉讓、買賣和流通的場所。

從15世紀開始，歐洲開啟了大航海時代，随着航運交通的愈加方便和發達，歐洲的大部分國家都會通過海上航運來完成貿易，各國之間的貿易往來異常頻繁，荷蘭更是被冠以“海上馬車夫”的稱号。

1602年，荷蘭東印度公司成立，通過向東方進行殖民掠奪和壟斷東方貿易來獲取财富。盡管是公司，但是，荷蘭東印度公司的權利非常大，除了能在海外建立殖民地以及組織傭兵外，甚至還擁有發行貨币的權力。

而除了這些外，東印度公司也是世界上第一家發行股票的公司。隻要你購買了東印度公司的股票，就能夠獲得一張紙質憑證，憑借着這個憑證，你就能夠獲得每次航行掠奪回來的财富分紅。

為了推銷股票，東印度公司還找來了政府幫忙背書，在荷蘭政府也持有了大量東印度公司股票的背景下，荷蘭開始掀起了全民買股票熱潮，排着隊購買東印度公司的股票的現象屢見不鮮。起初，人民隻是單純地持有股票，等待分紅，而為了使得股票的流通效率提高，荷蘭東印度公司特意成立了一家交易所，并命名為阿姆斯特丹證券交易所，百姓可以在這，不需要通過東印度公司，自由地買賣股票。在一個市場集中地展開交易，這也就是最早的場内交易。

當時，幾乎荷蘭的全體百姓都持有東印度公司的股票，而巅峰時期的荷蘭東印度公司的市值達到了7900萬荷蘭盾，折合到如今，大概是79000億美元左右。

二

場外交易的曆史

其實，當一隻股票能夠流轉的時候，就已經促成了場外交易的誕生。

股票的流通使得人民可以随時随地進行交易，而在沒有交易所的情況下，想要交易股票的人民便開始聚集在街頭巷尾，其中，最著名的當屬英國倫敦的新喬納森咖啡館，在沒有交易所的情況下，人們選擇到這家咖啡館進行股票交易，而随着交易參與人數越多越多，當時一個叫做約翰·卡斯塔因的人設計出一套清單，上面會有股票以及其他商品的價格清單，也就是如今的股份挂牌交易，

新喬納森咖啡館之後成為了英國的第一家證券交易所也就是倫敦證券交易所。

而提到了股票交易怎麼能不提到美國，如果說，美國是如今全球金融市場的中心的話，那麼華爾街就是這個中心的核心，

而那些想要買賣股票的人民，聚集在了在紐約市華爾街附近的一顆梧桐樹下，而随着需要買賣股票的人越來越多，一些股票經紀人決定成立一個互助聯盟，還共同簽下了一個協議，商量好隻與簽了協議的經紀人交易，規定好傭金比例。而這個協議也就是大名鼎鼎的梧桐樹協定。

随着股票買賣的紅火，聚集在樹下的經紀人越來越多，有一個叫做湯迪的人看到了其中的商機，湯迪就在附近的華爾街開了一家咖啡館，邀請這些經紀人關顧他的咖啡館，而随着交易場所從樹下換成了咖啡館。在咖啡館裡，這些經紀人還成立了更大的協會“紐約證券交易會”。和英國的新喬納森咖啡館一樣，這家開在華爾街的咖啡館也就是如今的紐約證券交易所。

三

現代場外交易的故事

如果說在沒有交易所的情況下，人們不得不選擇場外交易，那如今，在交易所條件完備的情況下，場外交易為什麼會存在并且還能壯大的呢？

首先一個是時間，交易所有着規定好的交易時間，有時也會因為假期等原因閉市，在這種情況下，沒有時間限制的場外交易的存在就能很好地解決這個問題。

此次是交易門檻，一家公司要想要挂牌交易所是需要一定的硬性條件的，那些沒能滿足條件的公司想要發行并流通股票的話，就需要依靠場外交易市場。而那些無法在交易所上市的公司顯然更加多，場外交易市場遠比想象中大。

最後是科技的發展，随着計算機互聯網在美國的迅速發展，原本靠旗語靠電報的信息傳遞方式開始轉變為通過互聯網來傳遞，随着股價自動報價器的出現，無論是場外和場内交易都得到了迅速的發展。

1939年，全美證券交易商協會（National Association of Securities Dealers）通過通過了證監會注冊成立，幾乎全美的股票交易商都是他的會員，後來，全美證券交易協會通過計算機信息網絡搭建起了自動報價系統，幫助解決場外交易信息流通混亂滞後的情況，而這個系統業被稱為“全美證券商協會自動報價系統”，也就是中國熟悉的納斯達克系統，而随着納斯納克系統的出現，現代場外交易市場也随之成形。

四

結 語

無論是場外交易還是場内交易，其背後市場真正的主角還是投資人和公司，隻要有發行股票的公司和投資人的存在，無論是場外還是場内，市場的熱情一直都在。

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