做過可轉債打新的人應該都比較清楚，這是一種非常容易獲利的投資方式，不過對不了解的人來說可能還會有所懷疑。可轉債打新的獲利方式，就是先申購新發行的可轉債，一旦中簽，等它上市後再以高價賣掉，或者把可轉債轉成上市公司的股票再賣掉，賺取一個差價收益。那麼，可轉債打新中一簽能有多少收益？有沒有可能虧錢呢？

無論是申購滬市的可轉債還是深市的可轉債，中一簽都是1000元。而中一簽能有多少收益并不是固定的，主要跟以下幾個因素有關。

首先，就是可轉債的轉股價值。對同一隻可轉債來說，轉股價值越高，上市後價格也能漲得更多，收益也就越高。而可轉債的轉股價值則跟股票的市價與可轉債的轉股價有關，轉股價固定之下，股票的市價越高，轉股價值就越高。正常來說，一隻新上市的可轉債，價格都不會低于轉股價值。

不過，如果是不同的可轉債，就未必是轉股價值越高收益就越高。

其次，就是跟發行的規模有關。一般來說，可轉債的發行規模越大，中簽的概率也越大，但在上市後上漲的難度也越大，收益可能也越小。

再次，就是跟可轉債對應的正股價的活躍度有關。正股價越是活躍，可轉債未來上漲的潛力也越大，市場對于該可轉債會給予較高的估值，上市之後可能也能漲得更多。

最後，就是市場氛圍有關。市場氛圍好的時候，新上市的可轉債更容易漲。因為在市場氛圍好的時候，可轉債的上漲潛力更大，投資者也更為樂觀，願意給新上市的可轉一個較高的估值。

當然，以上幾個因素對可轉債的收益影響并非獨立的，而是相互交織。比如發行規模大的可轉債，如果轉股價值高，也是有機會獲得較高的收益的。而轉股價值高的可轉債，遇到市場氛圍不好的時候，收益也有可能不會很高。

正常來說，新上市的可轉債，大多數上市後首日漲幅都在0—50%之間，所以中一簽的收益，少的時候可能隻有幾塊錢，多的時候就有400—500元，也有個别能超過500元的。那麼，收益是否有可能低于0呢或者說破發呢？

雖然新上市的可轉債很少出現破發，但也不是完全沒有可能。如果出現幾種情況，還是有可能會破發的。

一種就是轉股價值遠低于可轉債的發行價時。可轉債的發行價跟面值一樣都是100元，如果在可轉債上市時正股價遠低于轉股價，那麼可轉債的轉股價值就會遠低于發行價，此時就容易破發。

另一種就是可轉債的發行規模非常大的時候。可轉債的發行規模太大，上市後會面臨大量抛壓，也就比較容易破發。

還有一種就是市場非常低迷的時候。此時大家持有可轉債的信心嚴重不足，也容易造成可轉債破發。

以上三種情況單獨出現一種，或許還不會造成可轉債破發，可如果三種情況同時出現時，破發的概率就比較大了。

當然，可轉債就算是破發，也未必就會虧損。因為可轉債的期限通常都比較長，隻要一直持有，未來總會有漲上去的機會。而且就算是沒漲上去，持有到期也能拿回本金并獲得一些利息，總之不會虧。

所以，可轉債打新不僅收益不錯，而且風險其實也是比較小的。

作者：龍小林/ 審核：趙溪

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