昨天的文章已寫好，但未發，原因是内容涉及到聯盟即将推出的重磅公告，因為簽了保密協議，小二要求需要等官方公告發出後，才能推文，故先雪藏幾天。

作為一名淘客圈裡寫了幾年文章的小淘客，這可能是我的一點點優勢，能提前得知一些内幕消息。

在中國的股票市場，通過内幕消息來賺錢，似乎是一件屢見不鮮的事情。

因為很多的财務數據，公司數據是沒有完全真實公開的，甚至還有造假的，所以每個投資者獲得的信息，就存在信息差。

有信息差優勢的一方，就可能會吊打信息差弱勢的一方。

對于一個成長期，不是特别規範的股市，你有内幕消息，這也許是一種優勢。

對于一個成熟的有效市場，因為企業數據被要求必須全面公開的，而且必須是真實的，否則違法成本非常高的。

在這個市場裡，大家獲得的信息，基本上是同時的，同步的，也就很難通過内幕消息來賺錢。

有些内幕消息，可能提前看了的人，未必真正看懂，并且不經意間說了出去，經過一層一層的傳播之後，信息的真實度會變得越來越低，離真相也就越來越遠，後面聽到或者看到的人，就會進入亂猜模式，這隻會浪費我們的時間和精力。

雖然我不能把這次官方的内幕消息提前透露給你，但有一點是肯定的，對于認真賣貨的團隊來說，不是沒事，反而是利好，知道這點已足矣，免得你從别的渠道看到的内幕消息，可能是以偏概全的，造成不必要的恐慌。

說到投資，那不得不提到業内唯一一家上市公司，什麼值得買。

因為是唯一，自然也是業内第一家，以淘客賺錢模式為底層邏輯的導購公司。

業内還有一家準上市公司，前幾年就一直喊着要上市，一直到現在還沒成功上市，聽說今年又在準備中的，它就是返利網，返利網的存活曆史要比淘客還要久，是返利模式中當之無愧的一哥。

今天我對這兩家公司所代表的兩種不同的淘客模式，做一些簡單的分析探讨：

一、模式對比，

共同之處：輕模式，

不管是什麼值得買，還是返利網，公司本身都不進入供應鍊環節，和具體的商品銷售環節，這就把公司做輕了，這是典型的淘客型公司，跟我們大多數淘客一樣，都是輕模式。

不同之處：

什麼值得買是内容電商導購，屬于導購這個大賽道，内容電商導購是不以讓利為驅動，而是以内容來吸引用戶，所以它的用戶群體的忠誠度較高，

返利網是返利平台，導購能力是很弱的，最多隻能算是營銷平台，考慮到現在市場上返利的總體量還不小，可以單獨作為一個返利的小賽道。

返利平台隻是通過API連接到各個電商平台，比如淘寶，京東，拼多多，等等，雖然運營成本比較低，但是單個用戶的價值很低。

從賽道的寬度來看，我個人更看好導購賽道。

不過，内容導購平台的商業模式存在一個天然的缺陷，就是如果推薦的商品，傭金收得越多，那麼效益自然越好，但這實際上跟用戶的體驗是相悖的，平台的初衷，一定是推薦高性價比的産品，但為了讓傭金越來越多，作為一家上市公司，還要讓投資者看到公司的效益越來越好，就可能會慢慢推一些低性價比的産品，一旦這樣的情況越來越多，那麼用戶可能就會逐漸背離這家導購平台，所以做導購，堅守初心很重要。

二，營收對比，

直接上圖，什麼值得買是上市公司，有義務向投資者披露财務數據，

而返利網是準上市公司，正在籌備上市，為了拉投資，同樣也會披露部分财務數據，這些在網上都可以直接找到。

（圖：燃财經）

從營收規模來看，近三年，值得買逐年上升，而返利網正好相反，穩步下降。

從公司淨利潤的角度，2017年時，值得買隻有返利網的一半，到了2019年，兩家的淨利潤已經很接近。

綜上所述，值得買的公司收益是穩步上升的，二級市場也給到它一個不錯的反饋，值得買上市之後，目前已經翻了近4倍的市值，目前市值80億左右。

雖然它的股價漲得快，但不代表我會去買值得買的股票，最重要的原因是，我現在還是屬于投資圈裡的小白，小白去買個股，99%都是做韭菜的，

因為你想通過炒個股賺錢的概率，從統計上來看，并不是猜對50%就行，要想通過猜賺到錢，至少達到80%命中率，你才可能在炒個股上賺錢，要具備這種能力，我至少要在投資圈裡曆練三年，甚至更久。

總之，選個股，這是一個困難模式的遊戲。

這個命中率是專業機構統計，至于怎麼算的，咱也不知道，反正沒有99%的把握，不去碰就好，這也解釋了，出手越多的股民，往往輸得越慘，因為你很難持續保持，80%的命中率。

接着再說返利網，它的收益從2017年開始，就在不斷下滑的，同時估值實際比第一次準備去上市的時候還要低，目前處于上市籌備期，估值大概在30億左右，

在差不多體量的情況下，什麼值得買的市值是返利網的近三倍，這從側面說明了，資本市場更認可内容導購這個模式，而不太看好返利模式。

而且在我看來，返利網今年再不上市的話，他以後上市之路隻會越來越難。

還是鵬哥高瞻遠矚，作為返利網的高管，在公司最高峰的時候出來自己創業，可能他早就一眼看到頭了，自己出來幹，怎麼着好好整整，不得一年賺幾千萬，落袋為安，總比等着遙遙無期的上市計劃強太多。

第三，用戶體量和月活，

截止2019年12月31号，返利網累計注冊用戶超過2.4億，據第三方數據平台QuestMobile的數據，2019年返利網APP平均月活為1000萬人左右。

值得買的2019年度報告，平均月活達到2500萬用戶，注冊用戶數達到966.99萬，移動端App激活量為3190.95萬。

雖然什麼值得買的整體注冊用戶數不及返利網，但從其月活用戶遠高于返利網兩倍有餘，可以看出這兩種模式之下，其用戶忠誠度相差太多，這可能也正是資本更看好值得買，而非返利網的重要原因。

一旦一家平台的定位在用戶的心智中确定下來後，就很難改變，返利網在用戶的心目中就是返利工具，這種心智很難改變。

從近三年來看，返利網發展貌似已經達到了天花闆，我之前也寫過，返利淘客的天花闆是返利網，返利網尚且如此，那其他想做大的返利淘客，路在何方，是不是值得深思呢？

值得買，目前來說，發展還是比較健康的，它唯一的不足之處就是在短視頻、直播這一塊，沒有找到很好的切入方式，而且這點以後會越來越重要，我們看一組數據。

購物平台，得女性者得天下，馬爸爸又做了最好的表率。

（圖：QuestMobile）

這組數據是全網女性用戶到達手機淘寶的APP來源占比，

我們可以看到微信是第一大渠道，占了近20%，

而抖音 快手等短視頻平台，加起來占了10%。

從體量比例上來看，短視頻平台和微信的比例是1:2。

在同樣轉化率的情況下，微信到達手淘的流量産生的成交額，每年是5000億，那麼短視頻平台應該有2500億，但實際上短視頻平台的成交量還沒有達到這麼高。

實際上這裡面的數據中，有一部分是沒有包含在微信裡面的，那就是代理APP的量，

代理APP平台，如今是聯盟生态中一支非常強大的力量，他們的運作模式是雙引擎的，通過微信社交 APP的模式，雙中心運作的。

所以，實際上這一部分app流量帶給淘寶的量，也可以理解為微信社交間接帶去的流量。

這部分流量，預計在10%的樣子，

那麼微信社交帶給手機淘寶的流量，實際總量占據30%，占到了手淘前端流量的1/3的江山，以這個體量來貢獻5000億的銷售額，是相對比較合理的，

那麼微信平台和短視頻平台的流量比例就是3：1，我們可以推導出短視頻平台帶給淘寶的流量，産出的成交額大概在1500億左右，

結合淘寶直播的數據，去年做了1000多億，今年站外的各種短視頻平台産出的銷售數據，拿下1500億是至少的，而且這是在短視頻占比10%的情況下推算的，今後的比例隻會越來越高。

舉這組數據，最主要是說明，如果大的淘客平台，沒有很好的切入短視頻，直播，或者從這些視頻平台中建立矩陣引流，那麼一個導購平台的體量增長，會受到很大的影響。

以上是我對“什麼值得買”和“返利網”這兩家公司的一些看法，或者更準确的說，是我對這兩家公司所代表的兩種不同淘客模式趨勢的看法。

從長線來看，電商的内容導購，仍然是會持續上升的，至于上升會有多快，就看值得買能不能抓住直播、短視頻這一步。

而返利模式正因為各種原因，比如政策層面的高壓線，再加上對阿裡整個生态的貢獻度較低，遲早會被官方戴上緊箍咒，發展處處受限，而電商的内容導購模式，就不存在這種特别大的政策風險。

兩條不同的賽道，不同的人生軌迹，返利最賺錢的時代已經過去了，但對于中小返利淘客來說，還是能繼續掙錢，

如果你想做大，做一個大型的返利平台，此時就要三思了！

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