一人一杯，把蜜雪冰城喝到上市！

中國證監會官網信息顯示，蜜雪冰城股份有限公司的A股上市申請已獲受理并正式預批露招股書，拟登陸深交所主闆。

如果上市成功，蜜雪冰城将成為繼奈雪的茶之後的“中國新茶飲第二股”。

從一家寂寂無名的鄭州小店，到門店遍布全國、年營收超100億，蜜雪冰城用了25年時間。

蜜雪冰城是怎樣煉成的？

1997年，家境貧寒的張紅超拿着奶奶壓箱底的3000元錢，租了一間小櫥窗，開了一家“寒流刨冰”冷飲店，即蜜雪冰城的前身。

2000年，品牌名稱“蜜雪冰城”正式啟用。2007年，蜜雪冰城新鮮冰淇淋店開業，同年開啟加盟模式。

從邁第一步開始，張紅超就找準了定位——平價産品、下沉市場。靠買來的二手冰櫃和自制刨冰機，張紅超将定價2元的蛋筒冰淇淋、3元的檸檬茶賣火了。

到2014年，蜜雪冰城的門店總數量突破了1000家。2018年，“雪王”IP橫空出世，各家門店前可愛的雪王形象，成為吸引用戶的利器。

2021年，一首洗腦神曲在互聯網上瘋傳，“你愛我我愛你，蜜雪冰城甜蜜蜜”，看到這句話時，誰能忍住不唱出來呢？

如今，蜜雪冰城已在全國開出2萬多家門店，上至超一線、一線大城市，下到五線、六線小縣城，随處可見蜜雪冰城門店，據悉已覆蓋全國31個省份、直轄市、自治區。甚至連越南、印尼等國家，都有蜜雪冰城門店了。

目前，在茶飲品牌中，蜜雪冰城門店數量位列全國第一，比喜茶和奈雪的茶加起來還要多。

瘋狂擴張背後，問題逐漸暴露

在蜜雪冰城走紅之路上，有兩個标志性事件。

一是魔性的“主題曲”，另一個就是河南洪災期間的捐款善舉，2021年8月，蜜雪冰城捐款2600萬元，由此激起國人的“野性消費”心理，蜜雪冰城的名氣越來越大。

看到商機，加盟商紛至沓來。蜜雪冰城負責加盟商面試的相關工作人員透露，每天有上百人來面試，但初試通過率僅在10%左右。

一位江蘇網友自述，去年和今年去了蜜雪冰城總部兩次，公司也來自己的所在地考察過兩次，但審核并未通過，而一些人口、經濟條件都更差的鄉鎮都通過了考核，不知是何原因。

已經成為蜜雪冰城加盟商的一些人，則在今年不停抱怨“不賺錢”。由于門店越來越密集，再加上整體經濟形勢不景氣，不少蜜雪冰城加盟商都感到生意變得難做，有點心力憔悴。

蜜雪冰城官網顯示，省會城市的加盟費是11000元，算上裝修、租金、設備、原材料采購等成本，新店開業預計需要37萬元以上。地級城市的加盟費是9000元，縣級城市加盟費7000元。

伴随着蜜雪冰城的野蠻生長，問題也相繼暴露。最嚴重的便是食品安全問題，随便在網上搜索，都能看到各種有關蜜雪冰城飲品中喝出異物的吐槽。前不久，齊齊哈爾的一家蜜雪冰城還被罰了1萬元，就是因為消費者買的冰鮮檸檬水中有蟲子。

茶飲行業出錯率高，但容錯率低。很多人如果喝到一次有異物的飲品，可能以後就再也不會來了。如何降低翻車頻率，維護好品牌形象，值得蜜雪冰城思考。

低價标簽撕不掉，新的增長故事怎麼講？

低價是蜜雪冰城的最大優勢，當業内其他玩家都在售賣二三十元一杯的飲品時，蜜雪冰城将大部分産品的價格都定在了10元以下，因此收獲了一批忠誠粉絲。

如果你走進一家蜜雪冰城門店，會發現菜單上基本都是6~8元的産品，雖然價格比喜茶、奈雪的茶、茶顔悅色等低得多，但利潤空間不小。

2021年，蜜雪冰城營收超百億，淨利潤19.1億元。其中，加盟費隻占一小部分，真正的搖錢樹，是原材料、制茶設備，甚至是小小的吸管、打包帶等邊角料的供應鍊費用。

2022年1~3月，蜜雪冰城僅向加盟商銷售食材就取得17.56億元的收入，貢獻了72%的營收。

不過，擺在蜜雪冰城面前的難題也不少。首先，下沉市場如此火熱，其他玩家也很眼饞，今年以來，多家茶飲品牌的産品價格出現下調，相繼告别“30元時代”。

當前，茶飲賽道已進入存量競争時代，原本的中高端品牌紛紛自降身價，開始進軍下沉市場，而以低價起家的蜜雪冰城卻屢次嘗試提價，試圖擠進高端市場。新茶飲行業的内卷肉眼可見，市場規模是有限的，能否争取更多用戶青睐，決定着品牌未來。

其次，蜜雪冰城的擴張腳步漸漸放緩，天花闆快要到了。在許多城市，百米之内就能看到兩三家蜜雪冰城，密集程度令人震驚。加盟商感歎不賺錢，也和門店過多有關。

增速放緩不隻是蜜雪冰城的獨家困境，據《2021新茶飲研究報告》顯示，我國新茶飲市場預計到2023年增速将下滑至20%左右。

為了找到新的增長曲線，蜜雪冰城做了許多嘗試。比如，2020年蜜雪冰城升級并重新推出現磨咖啡品牌——幸運咖，想要用5元一杯的美式複刻奶茶上的成功故事，可惜并未奏效。截至今年1月，幸運咖門店還不到500家。

再比如，打造周邊。在蜜雪冰城門店，可以看到越來越多的周邊産品，從最早的花果茶、小零食、水杯，到現在的雪王盲盒、徽章等，但想要靠這些小玩意兒增加營收，恐怕是天方夜譚。

最近，蜜雪冰城新推出了瓶裝水産品，正式布局飲用水賽道。從前，簡簡單單的瓶裝水将農夫山泉創始人鐘睒睒送上中國首富寶座。這一次，瓶裝水或許也會成為蜜雪冰城上市路上的助攻。

“雪王”統治下的這個甜蜜帝國，接下來要迎接的不再是下沉市場的殷殷目光，而是資本市場的犀利審視。

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