【補充】
1. 名義無風險利率=純粹利率 通貨膨脹溢價。
2. 無偏預期理論的收益率曲線中斜線的趨勢與斜線的名稱一一對應。如:峰型,較近時間内短期利率上升,較遠時間内短期利率下降,曲線也是先升後降的。
3. 市場分割理論收益率曲線中,上斜,下斜線的趨勢與斜線名稱相反。峰型曲線中,中期債券市場均衡利率水平最高。
4. 流動性溢價理論的收益率曲線,對于上斜曲線,如果市場預期未來短期利率上升或不變,由于還要加上流動性溢價,所以總的來說利率是上升的。
如果市場預期未來短期利率下降,由于還要加上流動性溢價,并且下降幅度小于流動性溢價,因此總體來說,利率是上升的。
5. 流動性溢價理論的下斜收益率曲線中,由于下降幅度大于流動性溢價,所以,總的來說利率是下降。
6. 流動性溢價理論的水平收益率曲線中,由于下降幅度等于流動性溢價,所以,總的來說利率是不變的。
【歸納總結】
1. 利率期限結構的判斷題,用關鍵詞解題。無偏預期利率--無偏估計;市場分割理論--供求關系,互不影響;流動性溢價理論--一定的流動性風險溢價。
2.對于利率的風險溢價,注意不同稱謂的風險溢價的具體含義。
如:違約風險溢價,不能按約定支付本金和利息。流動性風險溢價,指短期内不能出售債券的風險。期限風險溢價,因為市場利率上升而導緻債券價值降低的風險。
3. 利率期限結構中的收益率曲線,比較難。特别要留意流動性溢價理論中的上斜曲線,無論短期利率上升,下降還是不變。曲線都是上升的。
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