昨天8月15日是本周第一個工作日，勤勞的央媽一早就辦了件大事：宣布“降息”。

8月15日央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，8月15日開展4000億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開市場逆回購操作，中标利率分别為2.75%和2.0%，均較前次下降10個基點。

這是今年以來中國央行第二次下調政策利率。1月17日，央行曾分别下調一年期MLF和7天期逆回購利率各10個基點至2.85%、2.10%。随着此次下調，接下來8月20日的新一輪LPR（貸款市場報價利率）報價也有望繼續下降，進一步刺激居民和企業的信貸需求，房貸利率也因此存在進一步調整空間。

圖片來源：中國人民銀行官網

每次央媽一出大動作，總會引起各種關注。

很多朋友會問，這個“降息”到底是啥意思？為什麼這個時候降？

我們的股市會不會漲？房價會不會漲？

别急，白雪老師這就來為你解讀一下。

一、這次“降息”是啥意思？

首先明确一下概念，MLF和公開市場逆回購是央行給金融機構的錢，而LPR是金融機構給企業和居民的錢。

簡單地說，中央銀行先把錢借給商業銀行，商業銀行再把錢借給企業和居民，從而增加市場的流動性。

這次下調MLF和公開市場逆回購利率，意思是說，商業銀行向央行借錢的利息降低了，成本降低了。

舉個例子，我找老張借點錢，約好7天後連本帶息還他，利息是5%。後來他手一松，把利息降到了1%。那我到期要還他的錢，就少了很多。

就如同看到買東西的價格便宜了，就會想多買點一樣——

我原本隻想借5萬，看他降到這麼低的利息，可能就會考慮多借點。

放到這裡，把央媽當做“老張”，把商業銀行當做“我”，可能就好理解了。

央媽降息了，向它借錢就更便宜了。商業銀行就會向央媽多借點錢，手裡有了更多錢，就會願意放更多貸款給居民和企業，那市場上的活錢也就變多了。

回到昨天的新聞裡，央媽是通過2個工具來實現“讓錢變便宜”的：

一個是「1年期中期借貸便利（MLF）操作」，另一個是「7天期公開市場逆回購操作」。

1、中期借貸便利（MLF）操作

MLF中期借貸便利是一種貨币政策工具，它是央行為符合要求的銀行，采取質押方式，以國債、央行票據等高等級信用債券作為質押品，發放資金的一種方式。因諧音關系，MLF又被市場俗稱為“麻辣粉”。

一年期中期借貸便利是央行向商業銀行、政策性銀行釋放資金的一種慣用方式，也是國家宏觀貨币調控的重要手段之一。

可能有些人不太理解這些專業的表述，我用通俗易懂的話來解釋一下。

央媽拿出一部分資金來競拍，給出一個利率水平，最後不管是哪個銀行得到了這筆錢，他們就會以高于政策利率的方式投放到市場上。畢竟銀行也是要盈利的，不可能虧本做生意。

那這個月央媽利率下調，商業銀行向央行借錢的利息降低了，從而銀行投放給市場上資金的利率水平，也會相應地降低，從而引發連鎖反應。

2、公開市場逆回購操作

什麼是逆回購：央媽向具備條件的銀行或者金融機構購買債券（釋放流動性），并約定在未來的特定日期賣回去（收回流動性），那就是逆回購操作；反之是正回購操作。

逆回購的期限往往很短，有7天、14天、21天和28天幾種。

逆回購從本質上來講屬于一種短期貸款，解決短期的流動性問題。央媽往往通過調整逆回購利率，來影響短期市場利率和投資者的心理預期。

比如這次說開展7天期的20億元逆回購操作，就是向市場短期注入了20億元流動性。

銀行就可以用低息向央媽借到20億元，再拿出去向市場（企業、個人）放貸。

總之，這次的「1年期MLF」和「7天逆回購」的利率下降了，就意味着：商業銀行向央行借錢的利息降低了，那未來銀行還給央行的錢，就會少一些。

現在能借的錢變得便宜了，能增加銀行們借錢的積極性和市場的流動性。

二、為什麼這個時候“降息”？

總體來說，主要是為了提振實體經濟融資需求，降低成本，刺激内需。

8月12日，央行發布了2022年7月份的金融統計數據報告，不容樂觀。

數據顯示，7月信貸、社會融資規模都有大幅回落，同比增速也有所下滑。且不論是投資、生産還是消費，都不及市場預期。背後的主要原因是當前經濟修複進度偏緩，實體經濟融資需求不足。

為有效激發實體經濟貸款需求，鞏固經濟修複勢頭，政府或企業需要進一步加杠杆。其中，企業融資的進一步增長，需要通過融資成本的下降來激發和培育信貸需求。8月降息或意味着，通過降低融資成本激發實體經濟融資需求，正在成為當前政策的重要發力點。

因此，央行“降息”相當于給實體經濟空中加油，有助于降低企業和居民的融資成本。也有助于穩樓市、穩增長、穩就業，對經濟是利好。

三、對我們有什麼影響？

1、對房子和貸款

通常來說，MLF利率是LPR利率的風向标，LPR及房貸利率大多會跟着MLF利率進行同向調整。

另外，8月初央媽還召開了下半年工作會議，提到“維護房地産市場融資平穩有序，引導個人住房按揭貸款利率下行，支持剛性和改善性住房需求”。

所以15号MLF利率下降，那麼20号即将公布的LPR利率，也有挺大概率跟着下調。

如果5年期LPR利率果真下調，也有可能促進房市短期回暖。而對于每月還貸的朋友來說，也會是個好消息，還款金額會少一些。

所以，朋友們如果近期有貸款的需求，包括購房貸款和其他商業貸款，都不妨先等一等，20号以後再決定，也不差這幾天。如果本月LPR利率降低十個基點，那将會給我們省下不少的利息呢！

2、對存款和理财

很明顯，央媽下調利率，就是希望大家少存錢、多消費，以此來刺激經濟。

按照這樣的趨勢，銀行存款的利率肯定還是要下降的，現在銀行大額存單還能看到3.20%的利率，接下來可能會跌破3%。

而且理财産品的收益率也是和存款利率息息相關的，那麼理财産品收益率，在之後的一段時間内也會跟着下降了。

所以，我們現在如果有資金，最好就選擇期限長一些的産品，提前鎖定相對較高的收益率。

3、對股市

以往，每當央媽手頭的錢“松”一些，市場就像拿到零花錢的小孩子，慶祝性地蹦跶兩下。

昨天開盤時，各主要指數全線翻紅；但等到收盤時，上證指數還微跌了（-0.02%）。

一方面，單靠流動性推升股市，上漲的時間往往都不能維持太久；

另一方面，不同行業的股票受到的影響程度也是千差萬别的。

而央媽的動作，更像是一個投資風向标：幫助我們探探市場的熱度、了解一下宏觀經濟形勢，但卻不是持續養肥我們收益的關鍵。

4、對債市

本次降息直接的利好是擡高了債券價格。

由于債券是固定收益産品，未來的現金流是确定的，不論市場利率如何降低，都會按照票面利率定期付息，最後一次性歸還本金。

并且，債券價格與市場利率是呈反向變化的。在債券票息不變的情況下，如果市場利率降低，那麼投資債券的優勢就會更明顯，高票息的債券資産就會變得供不應求，從而推動債券價格的上漲。

因此，降息政策可以刺激資金進入債市，搶購債券，把債券價格擡高了，有利于債券走牛。

好啦，關于本次“降息”，就和你聊到這裡。

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