近日，北京汽車股份有限公司（下稱“北京汽車”）發布2022年半年業績報告。報告顯示，上半年北京汽車實現營收836.79億元，同比下降7.41%；股東應占溢利21.78億元，同比下滑21.75%；

過去半年，受零部件供應、原材料價格上漲以及疫情影響，各大車企的生産經營和盈利能力都不同程度受到影響。作為北京汽車旗下利潤奶牛，上半年北京奔馳銷量出現明顯下滑，進而影響北京汽車的業績表現。

北京汽車旗下自主品牌北京品牌汽車及北京奔馳為例，2022年上半年北京品牌來自外部客戶的收入為22.05億元，北京奔馳收入814.74億元，兩者占公司總收入的比重分别為2.64%及97.36%，兩大分部收入差距巨大。另外，從毛利貢獻來看，2022年上半年北京品牌毛虧26.53億元，而北京奔馳貢獻毛利212.13億元。從财報來看，上半年北京汽車的收入基本來自北京奔馳，而如果剔除北京奔馳，北京汽車則處于虧損狀态，足以見得北京奔馳對北京汽車的重要性。

北京汽車是中國五大汽車集團之一，主要從事乘用車研發制造、零部件制造、汽車服務貿易、研發、教育和投融資等業務， 其中乘用車業務通過北京奔馳、北京現代、福建奔馳以及北京品牌展開。

資料顯示，北京奔馳是梅賽德斯-奔馳集團與北京汽車于2005年8月8日正式成立的合資公司，總部位于北京經濟技術開發區，其中北京汽車持股51%，梅賽德斯-奔馳大中華區投資公司和梅賽德斯-奔馳集團合計持股49%。數據顯示，上半年北京奔馳銷量26.67萬輛，同比下滑15.54%。

北京汽車深度綁定北京奔馳，銷量下滑導緻收入下滑，就會進一步影響北京汽車的業績。不過，隻要北京奔馳還在，北京汽車就可以躺着賺錢。為了提高盈利水平，北汽集團于2021年12月13日宣布增持梅賽德斯-奔馳集團股份至9.98%，成為梅賽德斯-奔馳最大股東。

目前，北汽集團整體依靠北京奔馳輸血，北京奔馳負責賺錢，其它闆塊負責花錢。北京品牌是北京汽車自主品牌，擁有十餘款車型在售，産品覆蓋轎車、SUV的燃油車型及新能源車型，上半年收入22.05億元，同比下滑4.8%，主要原因是北京品牌銷量同比下滑及調整産品結構。

此外，北京汽車投資有限公司與現代自動車株式會社以50:50成立的合資公司北京現代，上半年銷量為9.39萬輛，同比下滑51.55%。不過，股東雙方對其寄予厚望，于3月18日向北京現代增資9.42億美元（約合人民币59.93億元），雙方維持50:50股比不變。關于增資用途，将為未來新産品導入、加大新能源汽車領域布局、擴大出口等業務提供資金保障。

對北京汽車而言，北京奔馳是利潤奶牛，而對梅賽德斯-奔馳而言，也是其在全球市場中的重要渠道。不過，一味依靠合資品牌來創收，也是國内各大合資廠商的通病。以華晨集團為例，2015年-2019年華晨汽車集團分别實現淨利潤34.94億元、36.82億元、43.76億元、58.76億元、67.63億元，剔除華晨寶馬後實現淨虧損3.34億元、3.16億元、8.62億元、4.24億元、8.63億元，2020年上半年華晨集團淨利潤同比增長25.24%至40.45億元，但是剔除華晨寶馬後淨虧損3.4億元。

此類合資車企自主品牌表現不佳，多年前以市場換技術設想沒有達到預期，行業改革也開始試水。目前，寶馬集團在華晨寶馬的持股比例從50%提升至75%，獲得更多的話語權。可以預知的是，寶馬和華晨股比協議調整開創行業先河，而一旦梅賽德斯-奔馳集團欲提高其持有北京奔馳股份，那麼北京汽車躺着賺錢的日子也即将到頭。

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