銀行股投資者已經好久沒有看到行業方面的實質利好了，于是在9 月 26 日，财政部發布《金融企業财務規則（征求意見稿）》的消息放出來的時候，整個闆塊開始亢奮，當天“暴漲”1.41%。别糾結，對于銀行這麼大的盤子，這個漲幅真的不小了。

我仔細瞧了瞧這個新規，發現條款細則還是比較多的，對于撥備這塊兒的要求反而不是重點，調整了很多原來金融企業财務規則的内容，而且增加了在預算管理、投資管理、考核評價、資本金管理等方面的信息。

出台新規的目标是要規範銀行業近期發展中出現的一些問題，對這個撥備方面的要求隻是順勢而為，并不是專門要求銀行來釋放利潤的，我覺得市場是有些過度解讀了。

我們詳細看看關于撥備的這個新規，第79條提出“金融企業原則上計提損失準備不得超過國家規定最低标準的2倍，超過2倍的部分，年終全部還原成未分配利潤進行分配。”意思就是以後的撥備覆蓋率不能高于監管标準的2倍，那麼監管标準到底是多少呢？其實目前我們對撥備覆蓋率的監管是一行一策，區别對待的，那些資本充足率高、不良偏離度低的銀行（意味着不良貸款的認定比較嚴格，風險抵補能力強），可以将監管标準從150%降低至120%，所以我們的監管指标的範圍實際是120-150%。那麼2倍就是240-300%。具體是參考240%-300%的标準，還是一刀切式的給定300%，還有待後期正式稿和細則下來的時候才能知曉。本文讨論就暫時先以300%為标準吧。

以隐藏利潤的“慣犯”招行為例，現在的撥備覆蓋率是394%，第三季度馬上要結束了，這個指标妥妥的突破400%了，肯定超标，那麼招行未來隻有一條路可以走，就是加速釋放利潤。看起來招行在短期一兩年的報表數據，尤其是淨利潤以及淨利潤增速這一塊兒将有一個明顯的提升，這對其估值水平的提高似乎是有實實在在的好處的？

招行的情況代表了全部銀行業嗎？别急，繼續往下看。

到2019年第二季度，上市銀行裡撥備覆蓋率超過300%的有甯波銀行的522%、常熟銀行的454%、南京銀行的415%、招商銀行的394%、上海銀行的334%、青農商行的308%。我們發現一個規律，就是除了招商銀行，都集中在江浙一帶的城商行裡面，最多連帶一個山東發達地區青島的小農商行。所以這幾家撥備覆蓋率高，其實是有一些特殊性的，占整個銀行業的規模根本就不大，甚至可以說影響是很微弱的。四大行、郵儲、交行、各個股份行，大部分城商行、農商行，他們的資産規模占到全國商業銀行的95%以上，他們的撥備覆蓋率根本達不到300%的标準，而且有的還差的遠，連200%都達不到，談何要求整個行業釋放利潤呢?

所以我覺得這個新規的征求意見稿，就是一個規範性的政策，防止以後不同銀行随意調節報表導緻财務數據失真，便于監管。

具體到上面的6家銀行，如果利潤加速釋放，是否都是利好呢？也不見得。對于上海銀行這樣的破淨股，多分紅當然可以提振股價（因為回報率的公式擺在那裡的）。對南京銀行這樣的處在1PB附近的也算是個好消息。但是對于招行、甯波銀行這樣的1.6PB以上的，真的算利好嗎？不見得，可能是個短期利好，但長期利空的政策，因為要提前透支未來的增長潛力了。

況且這個政策如果不搭配對不良貸款認定和不良率的統一監管，那麼各家銀行随便調整一下不良，比如像農業銀行這樣的把逾期20天以上的全部納入不良貸款，撥備覆蓋率馬上就下來了，有意義嗎？完全沒有。

所以YY還是适可而止。

銀行的利潤就在那裡，不多不少。銀行的投資價值就在那裡，不高不低。

理性客觀面對吧。

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