市盈率又簡稱估值（PE），屬于投資中的财務術語，也是對于投資常觀察的數據。高估值意味着這投資價值低；低估值意味着投資價值高。

一、估值怎麼來的

PE=股價/每股收益=股價/(淨利潤/股本)=股價*股本/淨利潤=市值/淨利潤。

舉個例子：假如我開了一家紅寶超市，每年到手淨利潤50萬。現在我不幹了，所以要把診所賣掉。因為診所已經基本實現自動化運營了，誰買就能直接當老闆。每年可以賺50萬，所以肯定不能就隻賣50萬。

如果這時候我想出價250萬，看有沒有人買。沒想到真的賣出去了，成交價250萬。

這250萬就是公司的市值，50萬是公司一年的淨利潤，所以市盈率 = 250/500 = 5。

這就是5倍的市盈率，換句話說：如果你要投資這家超市，需要5年才能把投資的本金賺回來。

二、别被動态估值迷惑

我們經常股票軟件上看到的是“PE（動）：30”這樣的數據，這種市盈率數據叫做動态市盈率，用這種市盈率計算誤差非常大。

比如：截至2021年6月12日，貴州茅台盤面數據顯示PE（動态）：49 ；它怎麼計算的呢？

圖片僅供參考，不構成投資建議

很簡單：茅台一季度的盈利139.5億，直接把一季度乘以4倍，當全年淨利潤。

茅台當下：PE（動态）=市值/淨利潤=股價*總股本/(4*一季度淨利潤）=(27370)/(139.5*4)=49。 注：27370為最新市值。

如上計算出來的：所以你會發現直接拿一個季度的淨利潤*4倍，當全年估值很不合理，放在營收穩定的茅台還好點；但放在業績突然大爆發的企業或單個季度業績突然萎縮的企業就非常不合适。

就拿比亞迪來舉個例子：截至2021年6月12日，中報未出來。比亞迪一季度業績：2.37億，業績突然萎縮；但明顯中報預期是大增的，因為二季度比亞迪新能源車銷量是大增的。所以用一季度2.37億*4倍，當作全年淨利潤，計算出來的估值為684.1，非常高，也非常離譜。--這就是動态估值假象，你看到的當下估值不代表未來估值。

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PE動态估值隻适合穩定型的成長型公司，對于像科技創新類型企業這樣的業績波動比較大的就非常不适合。

二、非常合理的TTM估值，滾動市盈率。

對于那些全年業績波動較大的企業，用什麼估值測試好呢？--TTM滾動市盈率。

TTM最能反映實時數據的市盈率，它是使用最近12個月的淨利潤計算出來的市盈率。

TTM（PE）=當前總市值/最近12個月的淨利潤

就那上面的比亞迪舉例：它的最近12個月淨利潤=2021年一季度淨利潤 2020年年報總利潤-2020年一季度淨利潤=2.37 42.34-1.13=43.58億。

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比亞迪的滾動市盈率TTM=4116/43.58=94倍（4116為最新市值）；和上面動态估值684.1比較是不是少了很多。

從财務數據也可以發現，比亞迪一季度的業績這幾年都比較少，二三四的業績才屬于正常化，說明該企業一季度淨利潤低就是常态，如果你要用動态去測算就非常不合理了。而用TTM去測算為94倍市盈率，放在當下A股新能源車行業屬于正常化，因為有業績高增長的預期在。

補充個靜态市盈率，按去年的業績計算，不具有前瞻性，放棄使用！

熱點不滅，行情永生——我是紅寶談财經！

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