長達八天的雙節假期将至，每當這種長假來臨，"逆回購如何操作"又開始被頻頻談論。

"逆回購"其實是一種短期貸款，簡單來說就是有錢的一方把錢借給缺錢的一方，并收取有價證券作為質押，然後規定在未來的某一時間收回本息，并解除有價證券質押的交易行為。目前全國有兩個市場可以開展證券回購的交易，一個是交易所，一個是銀行間市場。普通中小投資者能夠參與的就是交易所的證券回購。

很多人會把交易所的債券逆回購稱之為"國債逆回購"，認為抵押物是無風險的國債，其實不然。這種逆回購的全稱叫做"債券質押式回購"，而抵押物叫做"标準券"，如果做過逆回購的朋友應該不陌生，當逆回購操作成功後，在賬戶持倉裡就會顯示持有"标準券"。那這個标準券是什麼呢？

首先要知道，"債券質押式回購"中抵押物不僅僅是國債，還有企業債。根據2012年深交所發布的《深圳證券交易所債券交易實施細則》中規定："國債回購和企業債回購名稱統一為債券質押式回購，簡稱新債券回購"。面對不同種類的債券，交易所需要制定的一個标準，才能讓這些債券持有者進行融資。這個标準說白了也就是一個折算比例，不同的債券根據信用不同以一定的比例折算就成為了标準券，評級越高的券折算比例越高。

在交易所和中國結算的官方網站，每個交易日會公布各種債券的折算比例，以9月18日公布的折算率來看，國債折算率普遍較高，基本在1:1左右，而企業債的折算率則普遍較低而且參差不齊。

因此，投資者做債券逆回購的交易對手的底層資産其實國債以及企業債，隻不過被轉換為标準券而已。

但這樣便會有個重要的問題，既然不都是國債，那這債券逆回購豈不是也會有風險，其實，能發企業債的不是一般的公司，基本都是央企國企，信用較高，而且在逆回購過程中，除了出錢的一方和借錢的一方外，還有交易所以及中登結算中心兩方參與其中，其中中登結算公司擔保交收資金，交易所嚴格監管逆回購交易，萬一借款方出現小概率情況的違約，也會有券商結算備付金賬戶作為後援。總體上說，逆回購的風險是非常小的。

說完這些，再來說說債券逆回購的一些基本知識，這涉及到我們節假日前如何選擇合适逆回購。

期限：目前債券逆回購在滬深兩市均各有9種期限不同的産品，分别是1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天。

手續費： 不同的逆回購期限對應的手續費也不同，如下表：

收益率：

這裡說一下逆回購的操作：在證券賬戶中選擇"賣出"後輸入相應的逆回購代碼，同股票一樣輸入數量與價格後成交，而這個成交價格就是所做逆回購的收益率（年化），并且一旦成交，收益率将不會改變。值得一提的是，每逢月底、季度底、年底、長假前等市場缺錢的時候，逆回購收益率往往會大幅度上漲，通常會超3%，超過銀行定存與貨基的收益率。就比如目前雙節8天假期臨近，本周兩個交易日一天期債券逆回購收益率盤中最高點均超過3.5%。

計息方式：

債券逆回購計息天數為資金實際占用天數。所謂資金實際占用天數指的是從做逆回購當天的第二個交易日開始，到做逆回購的資金可取的前一個自然日為止的天數。很多投資者都知道一種不錯的逆回購操作手法：周四做1天期逆回購，資金隻占用周五一天，但資金要到下周一才能取出來，實際計息天數從周五開始算起，到周日為止，共計3天，但手續費僅按一天期的收取。因此，每逢長假之際，如何均衡收益率與手續費，并選擇合适期限的債券逆回購是逆回購交易的魅力所在。

這個工作比較複雜，但我們已經為各位朋友整理了國慶節逆回購操作利率表，從明天開始，朋友們可以按照此表根據自身情況擇時進行逆回購操作：

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