随着美國對中國貿易争端的加劇，減少貿易逆差作為美國的一個主要訴求，經常出現在各種媒體。就像公司的運營一樣，一個國家的國際交易賬戶包括運營賬戶、資本賬戶和金融賬戶。正式由于有金融賬戶的存在，公司才能在虧損的狀态下繼續運營，也可以在盈利的狀态下對外投資。貿易平衡是運營賬戶的一個組成部分，貿易逆差的存在，需要通過金融賬戶去融資。持續的貿易逆差存在會需要持續的融資，融資成本也會逐漸增長。

當前賬戶、資本賬戶、金融賬戶是一個國家對外國際交易的三個賬戶。當前賬戶由商品服務貿易平衡、投資淨收入、轉移淨收入組成。顧名思義，當前賬戶的數據都是當期國際貿易、投資結算的結果。資本賬戶淨值的變動，是對外投資和吸引外資形成的資産價值的變化。金融賬戶淨值反映的是當期的資金流向。通過投資、證券、債券以及存款、貸款等方式，一個國家的資金會産生流入和流出。不同的資金渠道存在着不同的收益和風險，從統計學的角度看，存款、貸款等流動性較好的資金渠道，收益較低、風險也相對較低，債券、股票、股權投資的風險和收益逐漸升高，流動性也逐漸降低。對于資産流出方而言，通過什麼渠道流出資金，決定了流出資金的收益；而對于資産流入方來說，通過什麼渠道吸引資金流入，決定了吸引資金的獲取成本。通過直接投資獲得的資産，會進入資本賬戶，而未來投資資産的收入，會成為投資收入的一部分，進入未來的當前賬戶。

通過當前賬戶收入平衡、資本賬戶淨值與金融賬戶的淨值，構成了一種國際交易的平衡。如果當前賬戶出現赤字，就會需要金融賬戶為其注入資金，金融賬戶就會表現為資金淨流入。相反，當前賬戶為盈餘，就可以為金融賬戶提供可流出的資金。這部分流出的資金也就變成了對其它經濟體的資金流入，并可以通過不同的渠道獲取不同的收益。

上圖是根據世界銀行數據整理的G20國家2010年到2018年國際交易平衡趨勢。美國是G20國家中當前賬戶赤字規模最大的國家，同時也是金融賬戶資金淨流入最大的國家。英國、巴西的當前賬戶赤字規模也相對較大，金融賬戶資金淨流入規模也相對較大。

德國、日本、中國、韓國、俄羅斯、沙特是G20國家中少數幾個當前賬戶盈餘的國家。從2016年開始，中國是G20國家中唯一個當期賬戶盈餘且金融賬戶淨流入的國家。如果但從世界銀行數據角度看，中國在當前賬戶盈餘的情況下，金融賬戶淨流入，不僅打破了自身當前賬戶盈餘和金融賬戶資金流向的平衡，也會對全球其它國家的當前賬戶收入和金融賬戶資金流向的平衡。當然，這其中也可能包括中國對外投資以人民币為結算貨币，而未被計入世界銀行數據統計的可能。

無論怎樣，從2016年開始，中國對外的交易方式由于資金流向（或者結算貨币）的原因，都對現有以美元為主要結算貨币的國際交易平衡産生了一定的影響。

上圖是G20國家2010年到2018年當前賬戶平衡趨勢。德國、中國、日本、韓國、沙特、俄羅斯、意大利是G20國家中少數幾個當前賬戶盈餘的國家。其中德國、中國、韓國、沙特、俄羅斯、意大利的國家貿易順差是當前賬戶盈餘的主要來源。日本的當前賬戶盈餘主要來自于對外投資淨收入。美國當前賬戶赤字最大的國家，對外投資淨收入，減少了貿易逆差和轉移淨支付帶來的當前賬戶赤字規模。

上圖是G20國家2010年到2018年國際貿易平衡趨勢。德國、中國、日本、沙特、韓國、意大利是G20國家中少數幾個國際貿易順差國家。美國是G20國家中最大的貿易逆差國，印度、英國是美國之後，國際貿易逆差規模較大的國家。

上圖是G20國家2010年到2018年投資淨收入趨勢。美國G20國家中投資淨收入最大的國家。日本是美國之後第二大投資淨收入規模最大的國家。德國、法國也是投資淨收入規模較大的國家。這些國家通過對外投資獲得收入，要高于外資對本土投資獲得的收入。這也意味着這些國家對外投資擴張帶來了GDP之外的額外收入。

俄羅斯、巴西、澳大利亞、英國、中國是G20國家中規模較大的投資淨支付的國家。數據反映的是這些國家對外投資的收入小于外資投資的收入。這也意味着這些國家GDP的收入中，一部分收入是要支付給國外投資者的，而這部分收入往往是企業運營的稅後利潤。雖然與GDP相比，這部分支出比例相對較小，但是對于稅後利潤來說，這是相當可觀的一部分淨利潤。

上圖是G20國家2010年到2018年轉移淨收入的發展趨勢。印度、墨西哥、印尼是G20國家中轉移淨收入規模最大的國家。中國從2012年後，從正的轉移淨收入國變為轉移淨支付國。美國是G20國家中轉移淨支付規模最大的國家。法國、德國、英國、沙特、意大利、日本、俄羅斯、韓國、南非、加拿大等國是G20國家中負的轉移淨收入國家。

轉移性收入主要包括對國際組織和貧困國家的捐助，轉移性收入主要來自國際組織和富裕國家的捐助。雖然，在特朗普上台後，美國退出了很多國際組織，減少了很多國際義務，但美國目前仍是G20國家中，對外進行轉移支付規模最大的國家。中國雖然已經成為轉移淨支付國，但與歐美等主要高收入國家的轉移淨支付規模相比，仍有一定的差距。

上圖是G20國家2010年到2108年資本賬戶淨值變化情況。相對于當前賬戶和金融賬戶的資金規模，資本賬戶的淨值相對較小，而且從統計的角度看，準确性也相對較低，同時資産賬戶淨值變化的波動幅度也相對較大，而且缺乏連續性。這也決定了從數據中找出規律性的東西較難。總體來看美國、中國、法國、意大利、德國資本賬戶淨值為正，而俄羅斯、日本、英國、沙特的資本賬戶淨值為負。資本賬戶資本淨值為正，意味着資産價值增加，這有可能是資産升值的結果，也可能是追加投資的結果。同樣資本賬戶淨值為負也存在資産貶值或者出售資産的結果，具體原因要根據具體的數據進行分析。

上圖是G20國家2010年到2018年金融賬戶淨值變化趨勢。德國、日本、中國、韓國、俄羅斯、沙特、意大利是G20國家中，幾個主要的金融賬戶淨流出的國家。美國、英國、巴西、加拿大、澳大利亞、印度、土耳其是G20國家中金融賬戶淨流入的國家。

美國作為金融賬戶淨流入規模最大的國家，從2011年到2015年資金淨流入規模逐漸減少，從2016年開始，資金淨流入規模又逐漸增加。而在這個過程中，流入資金渠道的變化，需要通過具體數據才能分析，從而也能從中分析出美國融資成本的變化。

從數據上看，中國金融賬戶從淨流出變為淨流入，是統計差異造成的，還是由于其它原因造成的，同樣需要具體數據才能得出結論。不過，時間的角度上看，2016年是美國大選年。特朗普上台後針對中國的一系列策略的改變，更有可能是造成數據變化的原因。

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