投資指數基金，絕對不是任何時候都能投。買任何東西，一個好價格會讓你占盡先機。所以，可以在某個指數的整體市盈率偏低時，去購買對應的指數基金。在估值指标方面，對于越是寬的指數，市盈率指标越是有效。

截至2018年7月20日，在主流的四隻寬基指數中，尤以中證500指數最為低估，無論是PE還PB，均已經達到曆史前4%的分位（分位數為近10年數據）。中證500指數PE(TTM)為22.71，遠低于中位值38.21。曆史最低值為17.21，向下約有24%的跌幅空間;距離危險值56.37，有148%的上漲空間。

因此，從彈性的角度看，超跌的中證500有望在未來的反彈過程中幅度較大，中證500即使估值繼續下探，上漲空間也将高于下跌空間。

一個令人糾結的問題是，低估就值得買嗎?事實上并不是估值低了就自然的立刻上漲，畢竟磨底也需要時間。因此，聰明的投資者需要作最壞的打算，提高倉位控制的能力，迎接熊市贈予的最好禮物—低估值标的。

随着市場的大跌，中證500進入了曆史上的第三輪低估區間。

(1)第一輪:2008年3月開始進入中位數之下，8月份進入極度低估，同年11月初指數見底。

(2)第二輪:2011年8月開始進入中位數之下，212月底進入極度低估，2012年11月初指數見底。

(3)第三輪：2018年6月中旬開始，中證500第三輪進入極度低估。

中證500指數從極度低估到見底短則3個多月，長則1年。那麼這一次呢?可能會更短、也可能更長，盤桓的時間體現的是群體的博弈，因此無法預測。但是指數在低估時候，對于投資者而言就站在了有利的位置。

而且中證500指數代表的是中盤股力量，指數成份股覆蓋行業非常均衡，包含衆多二線藍籌和細分行業龍頭。因此它在具備高成長性的特點的同時降低了中小企業初創階段的波動風險。

據統計，2018年一季度财報中，中證500的淨利潤增速顯著高于其它主流指數。中證500一季度的淨利潤增速達18.62%，而同期滬深300的淨利潤增速隻有12.21%，上證50的淨利潤增速更是隻有10.61%。事實上，從相關指基的規模增長就可以看出中證500指數已經赢得了機構的青睐。根據Wind數據，截至6月30日，可比的26隻跟蹤中證500指數的基金(剔除聯接基金)總規模為368.26億元，較年初增長26.59%，總份額129.6億，與年初相比提升41.51%。考慮到中證500指數上半年回撤幅度超過16%，粗略估計，今年前6個月湧入該類指基的資金或超百億。以天弘中證500指數基金為例，該基金今年上半年規模和份額分别增長20.87%、42.11%。

關于中證500指數基金的操作。

通過長期配置具有成長性的權益類資産，獲取經濟增長帶來的資産增值，正是指數投資的核心要義。無論從曆史表現還是基本面來看，中證500最為契合指數基金投資的核心理念及要求。

由于目前中證500指數已經達到極度低估狀态，可以堅持按月或者按周定投。

關于贖回，中證500的區間平均估值為43倍，達到之後分批贖回。進入75倍之後，一次性贖回。

中證500指數基金可以選擇天弘中證500指數基金，由于該基金跟蹤誤差較小，有C類份額可供選擇。最大的好處是在同類中費率最優惠，低成本是選擇指數基金的最重要一條标準。

并且天弘基金在寬基指數指數和行業指數上都布局的很廣，未來需要贖回時，可直接超級轉換到該公司旗下的其他基金，這樣可以節省交易費用和時間。

—CIS—

晴空聊基

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