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文|馬蓮紅

體育大生意記者

近日，迪卡侬健身器材唯一全球戰略合作夥伴、中國大型健身器材制造廠商“浙江力玄運動”，向上交所提交上市申請，拟募資20.02億元，用于年産150萬台健身器材、60萬件啞鈴生産基地以及年産45萬台健身器材技術改造等6個項目。

自2017年青島英派斯登陸深圳中小闆市場，成為“健身器材行業第一股”以來，健身器材産商争先上市：2020年年初舒華體育登陸A股，2021年11月，康力源向深交所創業闆提交上市申請；2022年1月，青島三柏碩向深交所遞交上市申請，加上此次提交上市申請的力玄運動，已有五家健身器材制造企業踏上IPO征途。

慈溪是甯波下屬縣級市，是長三角城市群、上海經濟圈南翼重要的工商名城，著有“家電之都”“輕紡基地”“軸承王國”之稱，是名副其實的工業大市。力玄運動是當地知名的健身器材制造廠商，主要為國内外健身器材品牌企業提供ODM/OEM 生産業務，2019年入選“慈溪工業企業十強”，2022年被認定為“國家體育産業示範單位”。

力玄運動成立于1988年，吳銀昌家族（吳銀昌、趙婉濃夫婦及其子吳彬）為該公司實際控制人。公司成立之初，主要從事健身器材産品的設計、研發和生産，自2002年開始從事健身器材相關業務，産品逐步從單一健身車拓展至跑步機、橢圓機、劃船機以及力量器械等不同品類，2020 年随着公司新廠區的落成，産能實現較大幅度提升。

力玄運動創始人吳銀昌

目前，力玄運動擁有10萬平米的工廠、2800名員工以及350多名中高級技術人員，公司主營業務是健身器材及相關配件的設計、研發、生産和銷售，緻力于成為“全球一流健身器材制造商”。目前力玄運動的産品涵蓋了有氧運動和力量訓練兩大品類，包括跑步機、健身車、橢圓機、劃船機和啞鈴等各類産品，能夠滿足消費者多方面的健身需求。

甯波是港口城市，擁有世界級的港口舟山港，外貿進出口是當地的支柱産業之一，因地制宜，力玄運動主要業務就是健身器材出口，産品主要銷往到歐洲、北美洲等國家和地區。2019-2021年，力玄運動的營業收入分别為15.43億元、24.49億元和35.2億元，歸母淨利潤分别為2.07億元、3.1億元和4.42億元，其中境外業務占比較大，相關收入分别為12.4億元、22.3億元、32.5億元。

同時，力玄運動已經進入了迪卡侬（ Decathlon ）、諾德士（Nautilus）、愛康（iFIT）等跨國企業的全球供應鍊體系。其中，迪卡侬和諾德士是該公司主要的兩個大客戶。招股書顯示，在為期三年的報告期内，公司對迪卡侬、諾德士的營業收入占總額的比例分别為66.60%、79.51%、76.82%。

提到迪卡侬，國内消費者并不陌生，作為全球知名運動健身用品連鎖企業，迪卡侬2020年營業收入為114億歐元，全球門店數量達1696 家。力玄運動早在2009年就與迪卡侬建立業務關系，并在2017年起成為了迪卡侬在健身器材領域的唯一全球戰略合作夥伴。

另一大客戶諾德士是一家總部位于北美地區的跨國健身器材企業，成立50年來專注于提供優質健身器材，該公司是一家紐交所上市公司，報告披露，2020 财年諾德士營業收入達到 5.53億美元。力玄運動于2010年與諾德士建立業務關系，之後逐漸成為諾德士最主要的産品供應商之一。

此次IPO成功後，力玄運動拟利用本次部分募集資金新建研發中心、配備研發設備，以加強新産品開發的投入力度、加速新技術的應用、提升生産效率、持續開展工藝優化等為研發方向，此外也将用于“年産150萬台健身器材、60萬件啞鈴生産基地項目”、“年産45萬台健身器材技術改造項目”、營銷網絡建設、信息化升級建設以及補充運營資金。

相較于傳統健身器械生産商，力玄運動十分注重科技研發能力。2019-2021年，公司研發費用率分别為3.43%、3.48%和3.21%，截至招股說明書簽署日，力玄運動共擁有138項專利，其中發明專利22項、實用新型專利64項。據了解，力玄運動近年來還向客戶供應了多款新開發的高端智能健身車産品。

為了提升毛利率和應對海外市場變化，近年來力玄運動開始在國内逐步推進自主品牌的建設及推廣，采用線上為主、線下為輔的直銷模式開展業務，其中線上業務通過天貓、京東等電商渠道對終端消費者進行推廣，線下業務主要針對酒店和事業單位等客戶進行推廣。報告期内，其自主品牌業務仍處于初步發展階段，占公司主營業務收入的比重不到2%。

2020年，為進一步拓展國内自主品牌業務，力玄運動收購了上海“益步”健身器材品牌相關業務及運營資産。

值得一提的是，相比于舒華體育、英派斯等同行，隻做代加工的力玄運動毛利率較低，僅有21.45%。英派斯以銷售旗下自主商用産品為主，2020年商用産品營收占比為88.38%，毛利率為45.41%；據舒華體育招股說明書披露，2019年、2020年1-6月，其直銷業務中OEM/ODM客戶毛利率分别為26.90%、19.64%。

過去6個月，力玄運動、康力源、三柏碩共3家健身器材廠商提交了IPO申請。

這一切都源于即将到來的健身市場增長黃金周期。經曆新冠疫情後消費者健康意識顯著提高，參與運動人數持續增加，也直接推動了全球健身器材行業規模的持續擴大。根據 Research and Markets出版的《健身器材-全球市場軌迹與分析》，2020年全球健身器材市場規模約為135億美元，到2027年市場規模将增長至194億美元。

中國曆來是健身器材出口大國，供應鍊占全球總量一半以上。随着全球市場規模擴增，中國健身器材變得更加搶手。根據中國海關總署統計數據，2017-2021 年中國健身器材出口總值年複合增長率為 32.88%，呈現持續增長的趨勢，2021年健身器材出口總值達89.45億美元。

在國内，健身器材産業同樣有較大的發展空間。根據前瞻産業研究院統計，2019年中國健身行業市場滲透率僅為3.9%，遠低于美國（20.3%）、英國（15%）、日本（8%）及歐洲平均（7.8%）。

政策方面對健身器材也有新要求。國務院于2021年8月發布《全民健身計劃（2021—2025 年）》，力争到2025年建立更完善的全民健身公共服務體系，人民群衆健身熱情進一步提高，運動參與人數持續增加。同時，文件提到國家将大力推動體育産業高質量發展，促進體育資源向優質企業集中，在健身器材研發制造等領域培育一批“專精特新”、“瞪羚”和“隐形冠軍”企業，鼓勵有條件企業以單項冠軍企業為目标做強做優做大。

正是在多重因素影響下，國内健身器械廠商接連遞交了IPO申請。充沛的資金将助力這些地方企業進一步擴大産能，特别是近年來新興技術與健身器材的加速融合，健身産品的技術叠代速度加快，對健身器材專業制造商研發能力的要求也越來越，企業必須要加大研發投入，才能提高自身的競争實力。

産業的創新，向來都不靠單打獨鬥。未來随着研發實力的提升，國内健身器材制造企業将逐漸由“貼牌制造”為主向，向“設計、制造、銷售、品牌一體化”的綜合性健身器材企業轉換，為健身行業注入更多新鮮血液的同時，也讓每個消費者都能找到适合自己的産品。

注：本文所用圖片來自網絡

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