近日，六大民營上市連鎖企業2022年一季度财報出爐。從财報來看，因部分地區疫情反複等影響，上市連鎖的經營業績受到一定影響。

盡管利潤端承壓，上市連鎖的擴店步伐仍在提速，以“自建＋并購＋加盟”的模式快速實現規模擴張。

文 |小天

01

三家上市連鎖一季度營收超41億

2022年一季度，六大民營上市連鎖藥店（下稱“六大連鎖”）的營業收入均同比提升，經營情況明顯向好。

從總收入來看，大參林營收維持領先，2022年Q1營收46.8億，同比增長15.2%。其次是益豐、老百姓的營收均超過41億；再者，一心堂營收39. 95億，同比增長16.53%，也實現快速增長。

從增速來看，漱玉平民2022年Q1營收增長最快，同比增長33.99%，實現收入15.87 億；其次是健之佳營收同比增長24.3%，實現收入14.5億。

02

一心堂、健之佳歸母淨利潤下滑

歸屬于上市公司股東的淨利潤方面，各家連鎖的跌漲幅度差異較大。

從增速來看，2021年Q3 後各大連鎖收入及利潤增速放緩，不過，2022年Q1上市連鎖的業績扭轉了市場預期。其中，大參林2021年首次出現年度淨利潤下滑（同比下降25.51%），2022Q1單季度淨利潤增長12.82%。

老百姓同樣在2021Q3 實現了歸母淨利潤負增長（同比下降16.23%），2021Q4 及2022Q1歸母淨利潤同比回正；漱玉平民2021年淨利潤同比下降46.88%，2022年Q1淨利潤4951萬元，同比增長31.61%。

益豐2021年度及2022Q1均保持正增長，其中2022Q1淨利潤實現12.82%增長。

此外，一心堂、健之佳2022年Q1淨利潤均下滑。其中，一心堂同比下降31.17%、健之佳同比下降54.6%。

對此，一心堂稱，2022年Q1，受疫情防控影響，公司不定期對四類藥品進行下架管控處理。截至2022年3月末，全集團因疫情防控涉及到階段性停業的門店近500家。此外，雲南、廣西邊境城市疫情防控更為複雜，其中有部分區域門店自2021年8月至今暫未能恢複營業。

健之佳稱，2022年疫情持續蔓延，800多家門店一退兩抗商品下架，少量門店暫時閉店，防控措施趨嚴，門店客流減少。同時門店規模快速擴張，2020年底至今，門店增速達47.14%，新店、次新店占比34.52%，2021年收購門店占比11.49%。新店、次新店培育期及收購門店整合期短期内帶來業績壓力等影響。

03

四家連鎖門店數突破8000家

注：老百姓2022年一季度淨增的113家是直營門店；大參林2022年一季報未披露門店最新數量。

直營

一心堂直營門店超8800家

2022年一季度，六大連鎖的“直營＋并購＋加盟”三大業務齊頭并進，門店數量均穩步增長，其中一心堂、老百姓、益豐、大參林的門店數突破8000家。

從淨增的直營門店來看，2022年Q1，益豐淨增門店數量最多，共計淨增 416 家。其中，公司自建門店 232 家，收購門店158 家，新增加盟店 64 家，關閉門店 38 家。

從直營門店總數來看，一心堂直營門店數量領先。2022年Q1，一心堂新開業門店298家，關閉門店11家，搬遷門店38家，淨增加門店249家。截至2022年3月末，一心堂擁有直營連鎖門店8809家。

截止2022年3月末，一心堂擁有直營連鎖門店8809家，區域分布如上圖

并購

老百姓門店總數将超過9200家

2022年Q1，上市連鎖的2筆大并購案的推進，為頭部企業擴店“狂潮”推波助瀾。

今年3月份，老百姓曆史上最大并購落地。公司以自有資金16.37億元收購湖南懷仁大健康産業發展有限公司71.96%的股權。本次交易完成後，老百姓位于湖南地區的門店數将超過3000家，而老百姓門店總數也将超過9200家。

截至2022年3月底，老百姓擁有門店8612家（其中直營店6242家），新增門店359家（其中直營156家）。

老百姓的直營門店總體分布情況

注：華中區域包括：湖南省、湖北省、江西省、河南省；

華南區域包括：廣東省、廣西省；

華北區域包括：北京市、天津市、河北省、内蒙古自治區、山西省；

華東區域包括：浙江省、上海市、安徽省、江蘇省、山東省、福建省；

西北區域包括：陝西省、甘肅省、甯夏回族自治區、四川省、貴州省。

另一筆大并購是健之佳今年2月份宣布，拟通過支付現金方式收購重組後河北唐人醫藥股份有限公司股東合計持有的唐人醫藥80%-100%股權。據悉，唐人醫藥在河北省及遼甯省擁有約660家直營門店。本次交易尚處于籌劃階段。

對于擴店計劃，健之佳在投資者關系活動記錄表中談到，“2022年公司初步計劃新增門店不低于2021年的900 家。”

數據顯示，2022 年Q1健之佳淨增門店90家，淨增門店主要在雲南區域。截至2022年3月末，健之佳門店總數達到 3134 家（含300家便利店）。

截止2022年3月末，健之佳的門店數量情況

加盟

各大連鎖加盟業務如火如荼

與此同時，上市連鎖的加盟業務如火如荼。

加盟店數量最多的是老百姓。今年一季度老百姓新增加盟店203家。截至2022年3月底，老百姓擁有加盟店2370家。老百姓稱，公司在 16 個省份直營和加盟“雙手”推進，尤其是 7個省是以加盟為主，實現更高的市占率。

益豐的加盟業務也在穩步增長。截至2022年3月末，益豐的門店總數 8225 家（含加盟店 996家）。此外，值得一提的是，在今年第二季度，益豐拟收購的一家湖南企業就擁有359家加盟店。

今年4月份，益豐發布公告，拟收購九芝堂旗下商業資産湖南九芝堂醫藥有限公司（以下簡稱“湖南九芝堂”）51%股權，交易價格為2.04億元。審計報告稱，湖南九芝堂2021年度營業收入10.44億元。湖南九芝堂下設湖南九芝堂零售連鎖有限公司和常德九芝堂醫藥有限公司兩家子公司，分别從事藥品零售和藥品批發業務，擁有直營連鎖門店190家，加盟店359家，均位于湖南省内。

大參林在2022年一季報中未披露門店增長情況。不過，在2021年業績報中，大參林稱公司采用“新開 并購 自營式加盟”的方式，2021年度淨增門店2271家，其中新開門店903家，收購門店748家，加盟店620家。截至2021年末，大參林共有8193家藥店，其中含加盟店935家。

大參林在2022年一季報中未披露門店增長情況，圖為2021年大參林門店擴張情況。本文數據均來源大參林2021年業績财報

漱玉平民堅持以直營式加盟和品牌授權相結合的加盟業務持續擴張，通過“并購、新開、加盟、合作”等多種模式向省外擴張。2022年Q1，漱玉平民新增特許授權簽約藥店40家；截至2022年3月末，特許授權簽約藥店達到789家。已基本形成以長江以北市場為聚焦，覆蓋遼甯省、黑龍江省、吉林省、河南省、河北省、天津市、江蘇省、安徽省和山西省的漱玉加盟網絡。

截至2022年3月末，漱玉平民在山東省及遼甯、福建等省份，共擁有門店3686家，其中直營門店2897家，加盟門店789家。

漱玉平民稱，公司目前的加盟重點是推進對行業内部中小連鎖加盟，暫未開展社會加盟。公司采取的加盟方式比較全面，包括管理咨詢的松散加盟、自主加盟、品牌合作、商品合作、類直營加盟，可以滿足行業内中小連鎖的不同發展需求。

2022年上市連鎖的加盟業務進一步蓬勃發展。随着生存環境的改變，單體店、小連鎖獨立生存的壓力加大，亟需尋求加盟大連鎖。對規模連鎖而言，加盟可以低成本快速擴張規模與影響力，加盟業務已逐步成為上市連鎖業績增長的第二曲線。

總體來看，2021年，受到全國性多地散發疫情的影響，加上四大類藥品管制，以及醫保重新編碼等影響，藥店客流量受到了較大影響，上市連鎖的收入及利潤增速放緩。不過，随着2022年一季度以來，疫情好轉的曙光愈發明朗，藥店經營壓力随之減輕，業績向好的趨勢明顯。

2022年Q1上市連鎖均維持了較快的擴張步伐，在行業集中度提升作為主要演繹邏輯的趨勢下，成長性空間仍在，疫情好轉後，業績有望加速增長。

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