作者：符瑞

8月30日，歐派家居發布了2022年半年報，業績實現逆風增長。根據财報顯示，2022年上半年，公司實現營業收入96.93億元，同比增長18.21%；實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤9.81億元，同比增長3.78%。

“欲渡黃河冰塞川，将登太行雪滿山”，面對經濟增速放緩、疫情反複及房地産政策調控的嚴峻環境，歐派家居迎難而上，穩紮穩打，以穩健經營保持增長韌性，多維度積極推進大家居戰略。在較高業績基數背景下，仍實現了穩健增長，展現出栉風沐雨、穿越周期的強勁實力，進一步彰顯中國家居行業龍頭的王者态勢。

多維度推進大家居戰略

上半年業績逆勢上漲

數據攀爬的上弧線，背後是歐派高瞻遠矚的戰略決策與穩健經營的發展路線所形成的強大合力。

歐派家居是國内領先的一站式高品質家居綜合服務商，主要從事全屋家居産品的個性化設計、研發、生産、銷售、安裝和室内裝飾服務。公司由定制櫥櫃起步，并從櫥櫃向全屋産品延伸，覆蓋整體廚房、整體衣櫃(全屋定制)、整體衛浴、定制木門系統、金屬門窗、軟裝、家具配套等整體家居産品。歐派打造的國内第一套櫥櫃，可視為改變國人對定制家居認知的起點。

行之力則知愈進，知之深則行愈達。歐派家居通過“量身定制”的訂單式核心生産模式，全面覆蓋原料采購、設計開發、生産制造、品牌建設、産品銷售等各個環節，從而實現對整個産業鍊的有效控制。根據半年報披露，今年上半年，基于縱向一體化的業務模式，歐派櫥櫃、衣櫃、衛浴、 歐鉑尼、 歐鉑麗等門店均實現增長，形成了高度符合市場環境的營銷策略，市場份額持續擴大，進一步奠定了其“定制之王”的優勢地位。

具體來看，在歐派全屋定制（衣櫃）闆塊，歐派家居高擎“整家定制”大旗，突破性提出高顔整家定制概念，引爆行業革命，讓整家定制迅速成為家居行業新風口。今年上半年，在衆多廠商在業績壓力下，用“産品” 拼湊“整家定制”之時，歐派家居的整家定制已開啟新的升維戰略，憑借多年沉澱的産品研發、供應鍊整合、高效渠道運營、數字化營銷、大規模智能化制造等方面的突出能力，迅速叠代至“整家定制2.0”：通過 “零醛 淨醛”全屋定制産品環保升級定義整家環保新标準，升級 “全屋六大空間咨詢規劃 櫃門牆配産品 菜單式計價”模式真正解決消費者的整家需求痛點，同時，借助總部頂級線上引流資源有效集中引爆并落地，為公司經銷商導入增量優質客流資源。

在櫥櫃闆塊，歐派家居發布整裝零售全系新品，更新第十代精工櫃體、品質健康廚房系列産品，并優化升級零售店面，打造 1 号店工程，構建極具競争力的産品專業化優勢。同時，積極推進 “廚房 ”品牌戰略，創新傳播“定制實力派·廚房選歐派”的品牌主張，聚焦金保姆服務品牌升級、實施套餐化服務運營模式， “廚房品牌引領者”的核心優勢更加凸顯。

在整裝闆塊，歐派整裝大家居也進行了品牌煥新，開啟進擊之路。2022年6月6日，原整裝大家居“星之家”品牌煥新為“鉑尼思”，實現了品牌、業務模式、産品的全面升級，并在今年上半年實現了業績的高速增長。在大家居戰略的引導下，鉑尼思在行業内率先提出“一站式超級集成服務商”的願景，在“增流量、拓渠道、提單值”的基礎上，持續開辟符合鉑尼思發展邏輯的新路徑。

從寒冬中脫穎而出的企業，無疑都有着自己獨特的“生存之道”。國内疫情反複與地産疲軟對家居行業的生産經營帶來諸多不确定性。在一個“寒冬”“不确定”的時代，擅打“逆風局”，才是衡量一個企業成色的關鍵。

行業景氣度“虹吸效應”持續溢化

可轉債發行助力産能釋放躍階

面對行業寒冬，歐派家居穩中求進，以系統性創新與大家居戰略鍛造取勝“金鑰匙”，強化信息化建設、擴展品牌矩陣、精細化運營、升級生産制造體系等一系列穩健的戰略打法，讓歐派在逆風發展态勢下依然能夠穿越周期，實現“韌性生長”。

伴随疫情趨于緩解，家裝、家居購買需求陸續恢複。與此同時，家裝消費群體的年輕化及流量入口的快速變化也在不斷推動定制家居企業發展，頭部企業增長也迎來了新機遇。

今年以來，家居行業持續維持高景氣度，與此同時，政策的陸續推出也有望為家居企業估值修複提供機會。據悉，國務院常務會議再提允許“一城一策”等政策，合理支持剛性和改善性住房需求，地産銷售及竣工有望逐步企穩。家居闆塊前期受地産斷貸情緒影響回調幅度較大，随着各項政策陸續推出，家居版塊估值有望持續修複。

招商證券認為，前期受壓制的家居需求有望恢複，看好家居闆塊估值修複和疫後消費回補。歐派家居作為龍頭憑借自身強大産業鍊等優勢，也将為行業發揮頭部引領和帶動作用。

需要注意的是，根據歐派家居2022年8月30日披露的《歐派家居公開發行可轉換公司債券上市公告書》顯示，經中國證監會批準，歐派家居于8月公開發行可轉債2000萬張，募集資金人民币20億元。本次募集資金将全部投資于“歐派家居智能制造（武漢）項目”，目前募集資金已經全部到賬。武漢項目的順利投建和運行，将為歐派家居實現大家居戰略、提高股東回報提供強有力的支持。

在本次可轉債發行過程中，歐派家居的原股東認購踴躍，原股東（含各大知名證券投資基金、社保基金、保險公司等）合計優先配售1787萬張（17.87億元），占比近90%。其中，大股東姚良松、姚良柏均按其持股比例全額認購，合計認購1493萬張（14.93億元），彰顯對公司未來發展的信心。

根據8月的機構評級報告，招商證券、華泰證券、中泰證券、申萬宏源等超過40家機構對歐派家居給出“買入”、“增持”、“推薦”、“強烈推薦”等評級。一系列的穩健發展軌迹，讓歐派家居的“虹吸效應”正在不斷地外溢轉化，也進一步見證歐派強大的影響力。

百舸争流，奮楫者先；中流擊水，勇進者勝。未來，歐派将繼續破冰前行，穿越周期，開啟歐派家居高質量發展的全新篇章。

免責聲明：本文僅供參考，不構成投資建議。

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